高增長、高負債的“雙高”模式，曾經是眾房企迅速做大做強的“法寶”，2020年8月，中國銀行業監督管理委員會劃下“三道紅線”，為這種“雙高”模式踩下剎車閘。

“三道紅線”的威力，使“去杠桿”“降負債”成了上市房企2020年年報裏被重點強調的關鍵詞。

“降負債”成房企終極目標

與往年集中宣傳年度銷售金額、營業額、派息等不同，今年大多房企專門將“負債率降低”放在年度業績的摘要部分，碧桂園、綠地香港、時代中國、美的置業等企業對“降負債”成效均有重點提及。

不少房企的業績報告中，有專門段落提及避免超越“三道紅線”的落實措施，恒大更是早在2020年3月就宣佈全面實施“高增長、控規模、降負債”的發展戰略，提出“銷售高增長是前提和基礎，降負債是終極目標”，並實施嚴控土地儲備、大幅減少支出以及分拆物業管理業務上市等舉措。

“紅檔”房企努力變色降檔

在積極落實各種措施下，不少房企已經從過去的“紅檔”（三個指標全部超標）變成如今的“橙檔”（兩個指標超標）、“黃檔”（一個指標超標）甚至“綠檔”（三個指標全部達標）。

以去年9月還被指“全踩三道紅線”的融創中國為例，今年3月發佈的2020年年報顯示，2020年末的凈負債率降至96%、非受限制現金短債比提升至1.08，上述兩項指標均踩線合格，成功調至“黃檔”。去年同樣被指“超三道紅線”的綠地香港，至去年年底現金短債比和凈負債率兩個指標均達標，同樣調至“黃檔”。

去年9月仍處於“黃檔”的碧桂園，目前剔除預收款項後資産負債率指標已接近達標，預計不久後或將調至“綠檔”。去年9月，萬科剔除預收賬款後的資産負債率為75.53%，去年年底這一數據降至70.4%，萬科方面表示，預計今年一季度可使三個指標全部達標，並將一直保持達標的水準。

關注“紅檔”房企或可“撿筍”

雖然房企都在努力減負、降檔，財務指標有所改善，但仍有部分房企因為過去擴張過快、過猛，一時間難以快速降檔。

2020年，富力地産通過減少購地、資産出售、股份增發等措施去杠桿，並出售廣州空港物流園區股份套現，三個指標雖然仍未達標，但比此前明顯改善。富力地産董事長李思廉表示，如果價格合適，將繼續出售物業、商場、寫字樓和酒店等資産，並出售部分住宅項目的股權，預計2021年凈負債率降至達標，到2022年底，“三道紅線”全部達標。

企業去杠桿對行業影響深遠，而對於近期準備買房的消費者，則不妨關注努力達標的“紅檔”企業，説不定可以撿到“筍貨”（粵語，指性價比高的房子）。