扎堆發債“借新還舊” 房企2021年到期債務規模將歷史性突破萬億元

來源:中國證券報 2021-01-08 10:59:47

12448億元

機構預計,2021年房企到期債務規模將達12448億元,歷史性突破萬億元關口。

新年伊始,房企再現扎堆發債潮。Wind數據顯示,截至1月7日,上市房企已發行13隻美元債。根據各房企公告披露來看,募資用途多為現有債務再融資。另有機構預計,2021年房企到期債務規模將達12448億元,歷史性突破萬億元關口。

主要用於現有債務再融資

世茂集團1月5日早間公告稱,公司擬發行8.72億美元于2031年到期的優先票據,票面利率為3.45%。公司擬將發行所得款項凈額用於為一年內到期的境外中長期債務再融資。

禹洲集團1月5日公告稱,1月4日,公司(連同附屬公司擔保人)與摩根大通、德意志銀行、國泰君安國際、海通國際、東亞銀行有限公司、中信里昂證券等訂立購買協議,公司擬發行于2027年到期的5.62億美元的有擔保綠色優先票據,票面利率為6.35%。公司擬將所得款項凈額主要用於將於一年內到期的現有中長期境外債務再融資。

中國證券報記者梳理髮現,就目前各房企公告內容來看,現有債務再融資是本輪發債的主要募資用途。

此外,債券票面利率整體較低。碧桂園擬發行于2026年到期的5億美元票據,票面利率為2.7%;于2031年到期的7億美元票據,票面利率為3.3%。

“當前美元流動性充裕,基準利率低位,加之地産美元債的投資性價比較高,市場認購積極,且年初本身屬於房企發債高峰期,因此發債頻繁。”克而瑞證券研究院首席分析師孫楊告訴中國證券報記者。

年內到期債務規模破萬億

據克而瑞研究中心監測數據不完全統計,2020年95家典型房企融資總額為15220.80億元,同比增長0.1%。

貝殼研究院數據顯示,2020年房企境內外債券融資累計約12132億元,規模創歷史新高,累計同比增長3%。境外債券融資規模約4519億元,同比減少18.3%;境內債市融資規模約7613億元,同比增長21.3%。

償債端,貝殼研究院數據顯示,2020年房企償債規模約9154億元,同比增長28.7%。2021年房企到期債務規模(不含2021年將發行的超短期債券)預計將達12448億元,同比增長36%,歷史性突破萬億元大關,房企償債壓力繼續攀升。

Wind數據顯示,目前中資地産債存量629隻,規模為2205億美元;中資城投債存量273隻,規模為739億美元。

展望2021年,中信建投認為,政策仍將保持有保有壓,房地産新增融資受限,對於發行成本和人民幣匯率的敏感度下降,而再融資需求剛性,因為其佔比接近30%,成為美元債市場的壓艙石。

克而瑞研究中心認為,房企財務降杠桿將是主旋律,未來房企融資主要以借新還舊為主,融資增速或將下降。“三道紅線”將倒逼房企提升自身産品力及經營能力,減少對融資依賴,提高項目去化,加快開發週期。

推進降負債

部分房企通過提前贖回債券方式減少利息對利潤的腐蝕。

碧桂園1月7日早間稱,公司贖回一宗2022年到期的票面利率7.125%的票據,該票據未償還本金金額為5.5億美元。對比近日新發債券來看,新發債券票面利率明顯較低。

中國恒大此前也多次提前贖回債券。2020年10月13日,中國恒大提前償還兩筆公司債,本息合計114.27億元;10月20日,全額償還40億港元夾層融資;10月23日,提前贖回121.29億港元優先票據。

國泰君安研報指出,房企降負債反映在有息負債端,可通過改善融資結構、提升評級以降低融資成本,減少利息支出對利潤的侵蝕。

中國恒大在日前的公告中提及,截至2020年12月31日,公司有息負債餘額7165億元,與2020年3月宣佈實施“高增長、控規模、降負債”發展戰略時相比,9個月實現有息負債下降1578億元,展現出穩健的經營能力和強大執行力。2021年,公司有息負債要再下降1500億元。

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來源:中國證券報2021-01-08 10:59:47
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