管住房地産行業的資金來源和融資去向，合理約束房地産信貸規模，是比提高土地等資源供給等更有效的調控方式。

隨著監管部門出臺房企融資新規，設置“三道紅線”控制房企有息債務的增長後，房企開發貸投放規模、個人房貸收緊的消息，再次讓房地産金融政策成為焦點。

房地産行業具有非常強的金融屬性。房地産行業內的資金來源除了包括傳統的自有資金、股票融資、銀行貸款以外，還包含了私募股權融資、發債融資、資管計劃、資産證券化等，可以説幾乎滲透了整個金融體系。所以對於房地産行業的調控必須貫徹落實“穩”的方針，這是系統性金融風險防範的必然要求。

房地産的需求分為兩類，一類是住房需求，也就是剛需，這部分是房地産行業內的合理需求，也是“房住不炒”方針政策需要重點滿足的方面。而另一類則是投資需求，也正是投資需求才讓房地産迎來了前20年的野蠻增長，成為如今金融系統一個巨大的灰犀牛。為了能夠將這個“灰犀牛”關在籠子裏，必須要收緊信貸的口子，保剛需、保住房，尤其是首套房，管住房地産行業的資金來源和融資去向，合理約束房地産信貸規模，是比提高土地等資源供給等更有效的調控方式。

嚴控新增房貸比，“穩中從緊”的監管政策能夠推動金融市場的信貸配置優化。如今的房地産市場，已經佔據了很大一部分的市場融資資源。僅從ABS、信貸、發債三個路徑來模糊測算，房地産的融資規模就將超過75萬億，而根據央行發佈的2019年社會融資規模存量數據，全年融資規模在240萬億左右。也就是説，僅房地産行業就佔據了社會融資規模的近三分之一。再從信貸方面看，大部分銀行的信貸資源也有近三分之一投向了房地産行業。

正如建行董事長田國立在陸家嘴論壇上所説，金融機構已經明顯被房地産綁架。房地産的佔比越高，實體經濟的空間就會越小。因此，在涉房信貸佔比有所抬頭的現實下，必須要加強對房地産金融的監管，通過合理的管控手段和制度約束，限制房地産的信貸規模和融資規模，引導銀行優化信貸結構，為實體經濟留下更大的融資空間。

同時，房地産一直都是金融風險的聚集地，如果讓房地産金融化過於嚴重，吸納了過大規模的信貸資源，整個金融體系的風險情況也將非常嚴峻。

由於房地産本身的行業屬性，高杠桿一直與其形影不離。根據天風證券發佈的2019年房地産行業總結，房地産行業整體凈負債率雖然逐步下降，但仍然較高，國企杠桿率保持在60%到70%，而私企則更高，而且房地産還讓我國的居民杠桿率顯著提升，廈門、杭州、南京等地居民貸款與居民存款的比例都超過了100%。信貸體系過度依賴房地産的結果，不僅會導致房地産的高杠桿風險蔓延到整個金融體系，還將促使居民杠桿率過高，壓減社會消費，最終影響內迴圈戰略執行，不利於經濟體的長遠發展。

只有嚴控新增房貸比，合理控制房地産信貸規模，才能夠引導資金流向實體經濟，降低金融系統杠桿，釋放居民消費活力，在有效控制系統性風險的同時為經濟的持續發展集聚動力。