泰禾集團（000732）引戰的消息已經持續發酵兩個月，“緋聞”戰投方也一換再換，讓一眾股民、業主、金融機構和媒體望眼欲穿。

自4月底公告股票停牌、宣佈引戰以來，泰禾股票先後拉出4個漲停板，股價從最低點4.06元一度追漲至7.7元，最大漲幅高達89.6%，呈現出一度爆棚的投資者信心。

正在穿越引戰前夜的泰禾，此刻在做什麼？

黎明前的等待

儘管身處輿論漩渦，但在泰禾內部，公司氣氛與往日沒有什麼明顯不同。

被稱作“禾苗”和“禾芯”的500余名兩年司齡左右管培生中，最近又有一大批人通過晉陞答辯，泰禾的內生人才繼續增加了公司的腿部和腰部力量。

“人還在吶！”套用一句經典的電影臺詞。這家飽受非議的上市公司之所以還看不出任何頹勢，關鍵就在於其公司內部眾志成城的凝聚力。

“我會跟公司同舟共濟，共克時艱。”一位副總裁在電話中這樣婉拒了獵頭公司。實際上，在這風雨飄搖的兩個月，不斷有獵頭乘虛試探，但核心管理團隊中卻鮮有人主動離開。

在總部招商局大廈，設計施工、行銷企劃、運營管控等各類業務會議和管理例會照常進行，且有增無減。泰禾的職業經理們，已漸漸習慣將外部的壓力轉化為內部挖潛的動力，他們稱其為“苦練內功”。

黎明前的等待，像這沉悶的仲夏，壓抑，卻不乏鬱鬱蔥蔥。

從一份內部流出的“北京重點項目行銷工作彙報”PPT中，隱約可以窺見泰禾爐膛內跳動不息的火苗。

這份落款時間為2020年7月21日的PPT，內容包含了項目貨值盤點，成交客戶分析，與金融機構的溝通進展，項目卡點突破方案，未來的供貨安排，銷售排期以及業主客訴解決方案，等等，像是指揮一場戰事的作戰地圖。

這份內部資料清晰傳遞出一個信號：以西府大院為龍頭，涵蓋金府大院、北京公館和大興中央廣場在內的泰禾北京幾個明星項目，在經歷疫情的塵封後，即將重新起勢，以“實景現房”銷售加速推貨。

預計從8月初開始，泰禾北京將集中發力，推盤銷售總貨值約在百億左右；伴隨工程進度的有序鋪排，供貨加快，在途回款也將集中在今年下半年陸續到賬。

知情人士透露，泰禾集團董事長黃其森親自主持了這次行銷工作彙報。他表示，正在與項目融資方保持密切溝通，確保工程建設穩步推進。

在經歷了債務違約的恐慌之後，看到戰投即將落地曙光的債權人和維權業主們，漸漸冷靜下來，大家的普遍共識是唯有加快項目建設，才能確保各方利益最大化。

這是一盤唇亡齒寒、共榮共生的棋局。現在，破局的契機似乎已經出現。

就在此前的4月17日，中共中央政治局會議提出“六保”，其中之一是“保市場主體”。來自最高層的決策共識是，在疫情衝擊下，穩住企業才能穩住就業、穩住經濟。

在7月21日召開的企業家座談會上，再次提到，要鼓勵創新、寬容失敗，企業家要努力把企業打造成為強大的創新主體，在困境中實現鳳凰涅槃、浴火重生。

在此背景下，近期各地政府紛紛打出財稅、金融、社保、外貿、就業等政策組合拳，幫助中小企業紓難解困、渡過難關。

泰禾的資産重組、引戰自救計劃，亦獲得各方廣泛支援和肯定。

推盤、回款、網簽全面啟動

西府大院是泰禾集團首個“大院係”作品，佔據北京西三環絕版稀缺地段，項目緊鄰麗澤金融商務區，同時擁有金融街商圈大批擁躉。

項目主打新中式平層裝修大宅，尚余40多億貨值，目前均已是實景現房，購房者可實景體驗皇家院落、“九州勝景”園林、超五星會所服務以及“泰禾+”等所有配套；北京名校中關村三小的落地，更進一步夯實了其稀缺性。

據悉，在加推消息尚未對外發佈時，就已經有10余位意向客戶鎖定了房源。這些高凈值人群大都是金融行業從業者。

按照銷售計劃，7月底至8月初，西府大院將以排號蓄客為主；在産品層面，將推出升級迭代後的上下躍新品和樓王新品樣板間，帶來全新的三環院落和城市別墅體驗。

位於北京四環公益西橋附近的金府大院項目，也已經是實景現房待售。這個項目堪稱“大院係”的升級力作，項目為購房者所普遍認可的一大核心買點，就是好，位居北京南四環中軸線之上，享北京新城南計劃發展核心區、麗澤商務區與大興國際機場等多重發展紅利。

目前金府大院可售住宅部分（含車位）貨值逾30億元，8月將進入供貨提速期，計劃推出四疊、下躍、高層和六疊等多戶型産品，從好房子到好服務，全面滿足業主的多元化生活需求。

而距離北京國貿CBD僅有1.2公里的實景裝修現房北京公館，首推的一居室小戶型公寓已有頗佳戰績，這個既可享受米其林私家奢宴，又能作為中央商務區行政會客廳的稀缺産品，迷倒了一眾演藝明星和網紅達人，每日進進出出的香車美女，整體拔高了項目的顏值。

同樣實現實景現房銷售的，還有位於首都新國門商務區的北京泰禾中央廣場，預計8月全面推盤銷售，9月公園正式開放、10月泰禾寓公區也將迎來全面開放。

而據北京市住房和城鄉建設委員會網站數據顯示，今年1-7月，泰禾北京院子二期以18.37億成交額，奪北京市別墅市場銷售冠軍，意味著項目前期的網簽問題已經得到實質性解決。

同樣釋放出好消息的還有上海崇明區的泰禾大城小院項目。7月28日新民晚報報道稱，相關部門一直在積極協調推進泰禾大城小院項目的復工，崇明區房管局向該媒體證實：有關部門已協調新的監管銀行和項目公司，目前已注入資金3000萬元，後續還將有約8000萬元企業退稅資金用於項目復工，在項目拿到新的預售證後，新的購房資金有望推動項目運轉。

儘管“白衣騎士”仍在路上，但泰禾早已未雨綢繆，正視困難、積極自救。

“靈魂”的價值

北京重點項目行銷工作彙報會，吹響了泰禾引戰前夜的集結號。來自一線的行銷人員重拾鬥志，很多泰禾員工在接受記者採訪時都堅信，困難只是暫時的，在不久的未來，泰禾産品勢必會在京城房地産市場重振雄風。

在外界看來，泰禾當前所面臨的一系列問題，包括失信被執行、業主維權、評級下調、財報數據縮水等等，歸根結底都是現金流出了問題，進而導致信用嚴重受損，失去再融資功能。而一旦引戰成功，有了實力雄厚的戰略投資者站臺背書、增資授信，這些問題都將逐一化解。

股神巴菲特曾説過，投資的秘訣在於區分三種價值：市場價值、賬面價值和內在價值，而他只投資具有“內在價值”的公司。

泰禾的內在價值是什麼？

首先是戰略價值。業內不乏常言及産品力和品牌的房企，但將其做到“大、美、精、深”的技術層面，以及“綱舉目張”的戰略層面者，除泰禾外，堪稱鳳毛麟角。

泰禾以“新中式院子”為硬核的精品戰略，不僅僅是把“中式”作為行銷的陪襯和噱頭，而是將其打造成自己的産品標簽和核心競爭力。

其次是品牌價值。泰禾憑藉十幾年積累，創造了中國房地産行業一個罕見的現象——將深入人心的“院子”符號植入了自己的新中式産品基因，拉近了建築和國人文化情感的心理距離，並創造出一個可以形成瞬間記憶的産品IP。這種符號效應，就如同“可口可樂”是碳酸飲料的代名詞一樣。

“如果泰禾説自己是中式品牌第二，沒有人敢稱第一。”泰禾院子，已成為行業的現象級品牌符號。業內的共識是：講高端住宅，必講中式，講中式，必講院子。

此外是精神價值。在浮躁喧囂、被高週轉、標準化和同質化所裹挾的房地産行業，以文化自信、匠心傳承和塑造精品為圭臬的泰禾，代表的是一種時代精神，一种家國情懷，一種復興理想。

在黃其森看來，做精品，首先是基於一種理想情懷和社會責任。他對“院子”的定位，已不是一般居所，亦不是投資品，而是藝術品，收藏品，更是大國自信下的精神家園。

至於説，泰禾所有項目都佈局在一二線城市，可售貨值近4000億，且拿地早、地價低，利潤空間大，以及泰禾是A股上市公司，股權結構相對單一，債權債務清晰等等，這些想必都是戰投次級優先考慮的因素。

用一位業內觀察人士的話説，這時候肯于出手馳援泰禾的，必定是Soulmate(靈魂伴侶)。

溪雲初起，山雨欲來。

處在引戰前夜的泰禾，並未就此沉寂，而是在等待曙光的同時也做足準備，迎接一場新的變革。