克而瑞研究中心數據顯示，上半年95家典型房企融資7464.43億元，屬於較高水準。專家預計，下半年金融環境寬鬆程度趨於收斂，疊加下半年地産企業償債高峰期的到來，房企再融資壓力不減。

6月融資規模大增

同策研究院報告指出，6月40家典型上市房企共完成融資金額折合人民幣1303.56億元，環比上漲114.62%。受疫情影響，今年前4個月房企融資規模大降。隨著疫情防控形勢好轉，加上房地産市場逐步回穩，房企融資于6月顯著回暖。

克而瑞研究中心研究總監房玲表示，6月融資規模大增，一方面是緣于前期積壓融資需求釋放，另一方面也是因為下半年房企將迎來新一波償債高峰期，特別是7月和11月房企到期債券數額較大，因此房企加大融資力度。6月房企融資額環比大幅增長66.2%，同比增長32.6%，融資額僅次於1月份。

融資成本方面，Wind數據顯示，今年以來，房企發行的各期限債券平均票面利率在4%-6%之間。整體看，平均發債成本沒有超過6%，且數量較集中的3年期和5年期債券平均利率未超過5%。

“短期內，房企融資壓力有所緩解。一方面，受益於流動性寬鬆及融資成本下降，房企信貸、境內發債成本均有所回落，且利率下降的趨勢或將延續一段時間；另一方面，隨著美元流動性緊張態勢緩解，境外融資窗口再次打開，房企外債發行與海外配股數量明顯增加，且融資成本也有所回落。”同策研究院研究員陳朦朦指出。

下半年存在融資壓力

展望下半年，華泰證券固收首席分析師張繼強表示，金融調控關注點正在由短期保增長向中期防風險的目標再平衡，流動性最為寬鬆的階段已經過去，進而房價上漲預期有望收斂，無論是銷售端還是融資端，房企到位資金可能將有所弱化。

日前，銀保監會印發《關於開展銀行業保險業市場亂象整治“回頭看”工作的通知》，為防止系統性金融風險的發生，重點對銀行、保險機構整治金融亂象，傳遞金融監管升級信號，定調下半年。在“回頭看”工作部署後的第一週，境內融資規模下滑。貝殼研究院認為，下半年金融環境寬鬆態勢料有所收斂，疊加下半年房企償債高峰期的到來，房企仍面臨再融資壓力。

中金公司固收研究團隊指出，今年上半年地産債發行已有顯著增長。考慮到一季度疫情暴發期間，境內地産債券融資“借新還舊”政策亦沒有顯著放鬆，後續放鬆可能性較低。而由於上半年發行量較大，大部分公司置換額度可能已消耗較多，除目前公開債券發行較困難的企業，其餘企業上半年發行債券金額均已達到到期量的六成左右，部分企業甚至超過八成。如果“借新還舊”的監管政策維持不變，下半年房地産企業債券發行規模將下降。