房企融資成本持續下行

來源:中國證券報 2020-06-23 09:08:21

2020年上半年,房企境內債發行規模大增,且各梯隊房企發債成本均不同程度回落。有的房企下調存續期內債券利率。克而瑞研究中心數據顯示,在各梯隊中,TOP11-30房企降幅最大,上半年平均融資成本跌至4.35%,較2019年下降1.52個百分點。

專家指出,按目前形勢看,融資成本下降的趨勢還會延續,但下半年房企資金面整體情況仍有待觀察。

量增價跌

機構數據顯示,1至5月,房企境內信用債發行規模同比增長10%,平均發行利率較2019年下行1.2個百分點。截至6月18日,今年以來房企發債凈融資額達1490億元,比去年1-6月的479億元的三倍還多。

方正證券固收首席分析師齊晟表示,2020年以來,房地産行業信用債發行火熱。一方面,房企由於銷售回款困難,且存在大量借新還舊需求。同時,資金寬鬆,融資成本下降,為債券發行提供了有利條件。

近日萬科發行20億元公司債券。其中,品種一實際發行8億元,票面利率為3.20%;品種二實際發行12億元,票面利率為3.90%。

發債成本不斷下降的同時,不少房企下調存續期內債券利率。萬科就于近期發佈公告擬將“17萬科02”的後續兩年票面利率從4.54%調整至2.30%。6月初,萬科將5年期債券“17萬科01”的後兩年票面利率由4.5%下調至1.90%。此外,華夏幸福等對存續期內債券利率進行大幅下調操作。

關鍵看銷售

“利率下降為債券融資創造了有利條件,但投資者對地産債發行人的資質要求較高,資質較低的房企恐難以通過債券融資緩解資金壓力。”齊晟指出。

中國社會科學院財經戰略研究院住房大數據項目組組長鄒琳華表示,從目前情況看,融資成本下降的趨勢會延續。但下半年房企資金狀況主要看商品房的銷售情況,如銷售並不理想,資金鏈仍將偏緊。

業內人士指出,隨著國內疫情得到有效控制,銷售節奏將逐漸回歸常態,從二季度起全國商品房銷售面積或實現小幅增長。全年或與2019年大體持平。若未來土地市場過熱,不排除在開發商融資層面進行政策調節的可能。

“政策可進行分類管控,按照開發銷售型、持有運營型等有所區分,分別制定相應的控制指標。”克而瑞研究中心副總經理楊科偉建議,開發銷售型仍可以按照原先的規模總量上限、整體控制比例,繼續做好相關安排,尤其要避免房企非理性高價拿地,引發房價上漲預期。對於持有運營型要加大支援力度,避免因資金鏈斷裂造成大量持有項目“爛尾”。

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房企融資成本持續下行
來源:中國證券報2020-06-23 09:08:21
2020年上半年,房企境內債發行規模大增,且各梯隊房企發債成本均不同程度回落。有的房企下調存續期內債券利率。克而瑞研究中心數據顯示,在各梯隊中,TOP11-30房企降幅最大,上半年平均融資成本跌至4.35%,較2019年下降1.52個百分點。
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