機構看好地産公司業績彈性

來源:中國證券報 2020-03-05 09:41:53

近期多家房地産企業公佈了2019年成績單。受益於前期銷售項目陸續結轉收入,房企業績普遍增長。部分龍頭房企和中型房企增速較高。

部分房企發佈2020年2月銷售收入情況。受疫情影響,多家房企銷售額同比大幅下滑。不過,相關機構看好房地産公司的業績彈性,且板塊估值處於低位。

2月銷售額大幅下滑

金科股份業績快報顯示,2019年公司實現營業收入677.73億元,同比增長64.36%;實現歸母凈利潤56.76億元,同比增長46.06%。由於業績超預期,金科股份公告次日股價上漲近7%。

陽光100中國公告稱,預期2019年度溢利將超過22億元人民幣,預增超過8倍。在內房股中目前公司凈利增速居前。業績增長主要在於期間阿爾勒小鎮項目出售住宅部分的權益收益,同時出售非住宅類主力産品毛利上升。

此外,中國奧園和當代置業等房企均預告盈利,且增速較明顯。中國奧園預計,2019集團核心凈利潤同比增幅將超過50%,主要由於交付買家的總建築面積增加所致。當代置業預計2019年綜合年度溢利同比增長約30%-50%,龍光地産預計2019年核心溢利同比增長不少於40%。

數家房企公佈了2月銷售情況。整體看,房企2月銷售額同比大幅下滑。其中,富力地産2月實現權益合約銷售總金額約25億元,同比和環比降幅均接近6成,融信中國2月銷售額同比降幅也接近6成。此外,萬科中南建設、當代置業、花樣年控股等公司2月銷售金額同比下滑2-4成不等。

板塊估值處於低位

3月4日地産板塊整體大漲,板塊主力資金凈流入19.25億元,規模居首。儘管受到疫情影響,中信房地産指數春節後至今漲幅接近20%,在眾多板塊中居前。市場人士表示,政策逆週期調控預期加大,基建和地産板塊將顯著受益。

銀河證券認為,疫情的影響只是暫時的,需求延後但不會消失。隨著疫情的好轉,企業復工復産逐漸增加,二季度銷售彈性加大。同時,銀河證券強調了房地産板塊的低估值優勢。目前,房地産板塊PE/PB分別低至8.5/1.3倍,處於歷史低位。後續政策逆週期調控力度加大可期,流動性增加將推動地産板塊估值回升。地産板塊具備較高的配置價值,分紅比例較高,具備較強的吸引力,頭部企業具有安全邊際且內生性增長力更強,有望獲得更好表現。

中金公司研報指出,繼續看多內房股。目前板塊估值仍處底部,政策的邊際效應向好將帶動估值回歸合理水準,行業基本面短期雖承壓但全年風險可控,龍頭房企韌性更強。

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來源:中國證券報2020-03-05 09:41:53
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