自今年春節後超常規貨幣投放操作以來，逆回購利率、MLF（中期借貸便利）利率、LPR（貸款市場報價利率）等連續下調，貨幣政策靈活度顯著提升，進一步推動實體經濟融資成本下行。根據經濟形勢變化，為加大金融對實體經濟的支援力度，繼續降準等更多選擇都在政策選項之中。

作為主要經濟體中少數實施常態化貨幣政策的國家，我國貨幣政策空間仍十分充足，可有力保障穩健的貨幣政策更加靈活適度，護航經濟增長。在此次疫情防控中，央行等部門發佈多項政策措施及時穩定市場預期，加大貨幣信貸支援力度，保持流動性合理充裕，為熨平經濟波動打下堅實基礎。與此同時，央行提供的3000億元低成本專項再貸款資金精準落地，火線馳援重點地區疫情防控，為重點抗擊疫情的企業提供精準的優惠資金支援，把好鋼用在“刀刃”上。

穩健的貨幣政策要更加注重靈活適度，除用好已有金融支援政策，也需未雨綢繆，根據形勢變化適時出臺新的政策措施。首先，可適時繼續實施降準，包括全面降準及定向降準。當前結構性貨幣政策重點是精準支援受疫情影響較大的中小企業和地區，實施降準可一次性釋放大量低成本流動性，有助於降低實體經濟融資成本。普惠金融定向降準近期將進行年度動態調整，將有更多達標銀行得到優惠政策支援。

其次，繼續引導利率下行，降低企業融資成本。央行自2015年調降存款基準利率後，至今仍未有過相關動作。近期央行人士接連發聲，釋放存款基準利率可能適時調整的信號。監管部門此舉或旨在解決銀行負債成本剛性制約，通過政策利率的引導作用讓整體市場利率繼續下行，降低企業融資成本。央行2019年第四季度貨幣政策執行報告也強調，銀行要適當降低對短期利潤增長的過高要求，向實體經濟讓利，暢通經濟金融良性迴圈。業內人士預期，今年MLF利率仍有調降空間，將帶動LPR報價繼續下行。

再次，持續完善金融支援方式。當前金融支援疫情防控和企業復工復産力度逐漸加大，在優化信貸結構方面，監管層透露，將推動金融機構為防疫重點地區單列信貸規模，為受疫情影響較大的行業、民營和小微企業提供專項信貸額度。同時，加大中小微企業金融專項債券的發行力度，使商業銀行有充足的優惠資金來源發放貸款。

此外，政策性金融有望多點發力。央行稱會更大力度地支援三家政策性銀行繼續發揮作用，支援國家開發銀行對製造業企業、進出口銀行對外貿企業、農業發展銀行對生豬生産全産業鏈的企業擴大融資力度。分析人士認為，PSL（抵押補充貸款）新增規模有望加大，在引導政策性銀行貸款定向投放中再度發力。

從長遠看，貨幣政策在穩金融上並非畢其功於一役，而是多方權衡和綜合施策的過程。在助力打好疫情阻擊戰的同時，穩健的貨幣政策也將更加靈活適度，護航今年經濟的平穩運作。