臨近年末，以鋼鐵、水泥等為代表的多個週期品種出現價格上漲，部分品種價格甚至突破一段時間內的新高。相關上市公司業績有望從中受益。

多品種意外跳漲

首先意料之外的是鋼鐵。近期國內鋼市走出超預期行情，以螺紋鋼為主的多個品種一路瘋狂拉漲，一舉扭轉市場頹勢。在局部地區，如華南地區的廣州市，近期螺紋鋼價格一路飆漲至5000元/噸，與東北、華北地區的主流品種價差超過1000元/噸。“南北材噸價差超過1000元，這是不正常的。”一位鋼貿人士對中國證券報記者表示。受此影響，近日沙鋼、河鋼等鋼鐵企業已經紛紛開始上調建築鋼材價格。

同樣無預兆跳漲的還有尿素。中國化肥網數據顯示，11月23日至今短短一週時間內，全國大部分地區尿素價格上漲了20元-80元/噸，漲勢急且猛。

近期原紙、紙板漲價函繼續傳出。據中國紙網報道，玖龍紙業多個基地將從12月1日起漲價50元-100元/噸。同時，下游紙板廠繼續呈現上漲氛圍，浙江地區部分紙板廠更是在一週之內連漲兩次。

PVC自11月中旬開啟一輪漲價，PVC期貨主力2001合約12月2日收于6905元/噸，盤中一度觸及6930元/噸，刷新了近半年來的新高。

與上述品種的短期波動相比，水泥已經漲了很久且屢創新高。自8月下旬開始，隨著旺季的來臨，水泥價格一路上漲。根據水泥大數據研究院數據，截至11月25日全國P.O42.5散裝水泥價格為495.31元/噸，超過2018年最高點，也創造了2011年以來的最高點。今年漲幅最高地區主要分佈在中南，如廣西、廣東、河南等地漲幅都在10%以上。

短期供需失調

不少週期品的需求與包括房地産在內的基建直接相關。從相關行業人士的觀點來看，近期房地産、基建項目進度超預期，2020年春節較早存在趕工期現象，以及環保政策下供給收縮這些因素疊加，造成了部分區域供需失衡，從而導致相關品種的大漲。

氣候和假期安排下的趕工期，導致了整體需求提升。有建築行業人士指出，今年春節較早，需求將在年末持續釋放，並且華南地區上半年雨水較多，導致需求後延，因此整體行業需求仍處於旺季，導致多地建材庫存水準較低。

房地産方面，近期數據也在回暖。2019年10月房地産數據顯示，新項目開工出現反彈，竣工有望繼續上行。據國家統計局公佈的2019年1-10月全國房地産相關數據，新開工方面，1-10月新開工同比增長10%，較1-9月上升1.4個百分點；土地方面，1-10月全國土地購置面積同比下降16.3%，降幅較1-9月收窄3.9個百分點；竣工方面，1-10月商品房竣工面積同比下降5.5%，降幅較1-9月收窄3.1個百分點。

也有分析指出，今年二季度開始，監管部門開始對前期房企密集發債融資的情況進行控制，房企資金面壓力增大，因此快速開發促回款成為不少房地産商確保現金流的重要方式。房地産開工建設節奏加快，帶動了相關産品的需求。

供給方面，天風證券指出，環保成為短期供給收縮的重要變數。水泥行業中，此前河南地區受到重污染天氣預警影響，水泥企業環保限産，不少地方公路運輸也受到限制。除水泥行業外，環保對供給的影響也體現在鋼鐵、PVC和化肥等行業。

此外，不少品種如鋼鐵等，由於前期市場疲弱，經銷商普遍對後市較悲觀，導致前期庫存不高，難以應對短期內的需求增長。

後續走勢或分化

目前局部地區高鋼價被認為將不可持續。我的鋼鐵網首席分析師汪建華認為，12月中旬鋼價有望進入冬儲定價階段。這個階段，鋼價終將要回歸到冬儲合意價格水準。他指出，12月鋼鐵市場，在生産積極性不減而需求有回落的背景下，部分反彈超預期的區域和品種，存在冬儲合意價格倒逼鋼價下行的壓力，從産業健康運作的角度看，鋼價匹配基本面變化而適度下行，或更有利於明年的行情展開。年關將至，捂緊口袋或為上策。

而水泥的高價被認為還將持續，相關企業盈利水準將得到保證。天風證券指出，水泥錯峰生産即將來臨，錯峰已經成為政府與企業的共識。近期各地發佈冬季及明年錯峰生産計劃，廣東、廣西水泥企業2020年1月開始停産40天，寧夏要求水泥企業12月1日至2020年3月10日施行錯峰生産，湖南省公佈水泥錯峰計劃，要求2020年一季度水泥企業停産不少於40天。淡季確保供給保持合理水準，有望使得淡季水泥以高價水準進入明年一季度，為水泥企業明年盈利實現開門紅。

中信建投建材首席分析師呂娟則認為，水泥行業供給側改革持續推進，需求端基建投資加速、地産韌性十足，預計2020年將維持量價齊升態勢。區域龍頭企業將直接受益於行業集中度提升。