臨近年末，房企資金鏈持續承壓，融資需求有增無減，融資集中度進一步提升。根據中原地産研究中心統計數據，截至11月26日，本月內已有40余家房企計劃或已發佈融資動作，其中20余家房企的美元融資規模超過50億美元。

中原地産首席分析師張大偉表示，未來，房地産行業仍將被嚴格管控，違規融資有所減少，但融資成本分化的趨勢依然將持續。

本月下旬融資密集，“借新還舊”仍是主因

進入11月下旬，房企融資動作頻頻，僅11月21日就有寶龍實業、廈門象嶼、碧桂園地産等多家公司發佈有關發行債券或債券上市的公告，涉及金額超100億元。11月26日，華發、綠城、中國電建、金科等公司通過發行公司債、為下屬公司提供擔保、進行貸款等形式進行融資，涉及總金額近80億元。

據了解，“借新還舊”、補充流動性資金仍是企業融資的主要原因。從中國銀保監會到北京等地銀保監局頻下罰單，嚴防信貸資金違規流入房地産。為此，房企一邊通過各種方式促進銷售回款，一邊尋找更多的融資途徑。

中原地産分析認為，受益於前10月全國住房銷售表現，相較全球其他區域的債券收益率，中國房企所發債券的收益率更吸引全球資本的青睞。年末，房企海外融資需求在11月基本得到了滿足。

融資主體中，除規模房企外，也不乏中小型房企。中原地産分析指出，回望今年房企融資狀況，受監管收緊影響最大的是中型開發商。由於百強以外的小型房企原本就較難獲得信託融資資源，本輪收緊對其衝擊較小。融資能力強勁、具備成本優勢的依然是頭部房企，這也將導致行業集中度進一步提升。

美元債融資成本持續分化

整體來看，今年房企海外發佈美元融資計劃超過650億美元，同比增長近50%，僅10月份就有13家房企發佈了接近50億美元的融資計劃。

對此，張大偉表示，整體來看，房地産行業資金緊張，美元債是部分房企補充資金的重要來源，但因為額度原因，很難成為最主要的資金來源。

在較大的融資規模下，不同規模房企的融資成本也出現了一定程度的分化。美元債利率大多集中在6%至15%之間。11月8日，弘陽地産公告稱，擬額外發行1.5億美元優先票據，利率9.95%；11月12日，綠城中國公告稱，將發行于2020年到期的6億美元優先票據，利率4.55%；同日，德信中國公告稱，擬發行1億美元優先票據，利率為12.875%。

上述企業的融資規模都不大，但融資成本卻出現了較大的差異。

張大偉指出，不管對何種規模的企業來説，資金鏈的安全都至關重要，而房地産市場穩定的重要基礎則是防止企業出現金融風險。目前，信託與海外融資都是“規範”而非“暫停”，所以對於中小房企和高負債率房企來説，未來預計融資難度相對較大，但對於大型企業來説影響相對有限。