16日，滬深兩市震蕩調整。申萬一級房地産行業指數早盤漲幅一度超過2%，後衝高回落，最終上漲0.56%，位居行業漲幅第二位。板塊內皇庭國際漲停，粵泰股份上漲9.86%，魯商發展上漲6.65%，中航善達上漲3.20%。

分析人士表示，當前房價地價趨穩，基本面下行，融資持續收緊，政策調控進一步收緊的可能性不大，估值繼續下行空間較小，底部反彈概率更高。

旺季銷售回暖

4月以來持續調整的房地産板塊近期出現一定反彈，除市場風格變化外，房地産市場的傳統銷售旺季“金九銀十”也是一個因素。

數據顯示，9月百城住宅價格指數同比上升3.56%，漲幅較上月下降0.12個百分點，環比上升0.31%，同比、環比漲幅均收窄，整體市場房價或延續較為平穩的態勢。9月，30大中城市商品房成交面積同比增長10.59%，增速回升，環比增長13.18%。財富證券表示，9月進入“金九銀十”旺季，商品房成交明顯回暖。儘管行業旺季銷售數據回暖，但房地産調控政策放鬆的可能性較小，整體來看行業銷售高速增長難以維持。

9月，100大中城市成交土地面積同比下滑34.51%，環比減少2.28%。100大中城市土地溢價率6.85%，較8月回落2.05個百分點，其中住宅類用地溢價率7.68%，較8月回落1.79個百分點。財富證券表示，土地成交明顯放緩，分化趨勢越來越明顯，一線城市土地仍然表現出一定的相對韌性。

從房企銷售數據來看，9月金地集團銷售面積135.2萬平方米，同比增長46.7%，銷售額250億元，同比增長39%；融創中國銷售面積430萬平方米，同比增長22%，銷售額629億元，同比增長18%；中南建設銷售面積153.8萬平方米，同比增長109%，銷售額189億元，同比增長80%；招商蛇口銷售面積104萬平方米，同比增長43%，銷售額234.6億元，同比增長82%；陽光城銷售面積222.9萬平方米，同比增長51%，銷售額272億元，同比增長70%。

房企銷售數據均有較為明顯的增長，華創證券表示，主流房企銷售持續超預期，行業銷售或至少走強到明年2月。

業績確定性凸顯

從近期市場來看，市場“以大為美”邏輯顯現，除銀行板塊表現搶眼外，房地産板塊也有一定上漲。上周，申萬一級房地産行業指數上漲4.74%，同期上證指數上漲2.36%，房地産板塊跑贏大盤，在28個行業板塊排名中排第3位。本週，房地産板塊繼續有所表現，已累計上漲1%，同期上證指數累計上漲0.17%，房地産板塊繼續跑贏大盤。

中泰證券表示，當前全球經濟或進入衰退期，市場開始給予業績確定性板塊與標的更高的溢價，地産股業績確定性優勢進一步凸顯。總體來看，當下地産股存在三重機遇：政策（調控和融資）邊際改善帶來的估值修復；年末釋放業績帶來的估值切換；部分優質房企全年業績或略超預期。推薦受益於集中度持續提升，在行業下行期存大量整合機遇的行業龍頭及致力於降杠桿、提分紅、優化內控的成長一線企業。

中銀國際證券認為，在行業景氣度下行的背景下，部分城市出現房價下滑的趨勢，政策端壓力減弱，總體政策及資金環境或將邊際改善，而板塊估值仍處於歷史低位，目前主流房企2019年動態市盈率4.5-8倍，價值低估待修復。龍頭及高成長房企2019-2021年業績鎖定性較強，基本面堅實，快回款、高週轉、融資渠道多元化的優勢將進一步推升行業集中度。