時隔不到兩個月美聯儲再度降息 昨日中國央行保持逆回購利率不變

美聯儲降息 對人民幣影響不大

昨日淩晨2點，美國聯邦儲備委員會公佈了9月利率決議，宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%至2.00%的水準。

這是繼今年8月1日後，美聯儲年內第二次宣佈降息。

中金公司研報提出，美聯儲正進入節奏加快的降息路徑，

預計9月降息後，四季度將再度降息25個基點，明年一、二季度再各降息一次。

此次美聯儲降息，中國沒有出現跟隨的跡象，從昨日早間的公開市場操作看，中國央行保持了逆回購利率不變。

關注一

美聯儲年內第二次降息

美聯儲宣佈降息25個基點至1.75%-2%，為年內第二次降息。美聯儲分別下調了今明後三年聯邦基金利率預期，但維持聯邦基金利率長期預期中值為2.5%不變。同時，美聯儲將超額準備金率從2.10%調整至1.7%，並表示在可預見的將來，會以臨時市場操作來應對流動性問題。

關注二

紐約股市在降息聲明發佈後大幅下探

降息當日紐約股市三大股指低開低走，美聯儲當日公佈的聯邦公開市場委員會聲明顯示，委員會投票成員在降息與否與降息幅度方面未能達成一致，且未對未來議息會議前景做出暗示，引發投資者失望情緒。

關注三

多國央行第一時間跟隨

美聯儲降息之後，約旦央行決定，自9月19日起，將所有貨幣政策工具的利率下調25個基點。阿聯酋央行表示，將從9月19日起下調存單利率25個基點，同時還將用於借入短期流動性的回購利率下調25個基點。此外，巴西、印尼央行均表示下調基準利率。

央行是否降息？仍然堅持貨幣政策“以我為主”

中國並沒有出現跟隨的跡象。據新華社報道，中國人民銀行昨日的公開市場操作情況透露出一些信號。當日，央行開展1200億元7天期限逆回購操作，中標利率為2.55%；同時開展500億元14天期限逆回購操作，中標利率為2.7%。

中信證券研究所副所長明明分析，從操作結果看，央行仍然保持利率不變，適當地增加了數量的投放。在全球降息大潮下，中國央行仍然堅持貨幣政策“以我為主”的政策定力，努力服務好“六穩”。

工銀國際首席經濟學家程實認為，今年以來，中美國債長期利差大幅走闊，為國內政策利率調整提供了充裕空間。面對經濟下行壓力加大，中國並沒有“一降了之”，而是加速“利率並軌”，進一步疏通金融血脈的傳導機制。

降息對人民幣匯率影響如何？

有利於人民幣匯率企穩

海通證券姜超團隊發佈研報稱，美國如期降息，提前結束縮表，美聯儲重新開啟降息，且年內仍有進一步降息預期，有利於人民幣匯率企穩。

但國內貨幣政策主要還是依據國內情況而定，當前我國貨幣市場資金利率處在利率走廊下限附近，仍將維持合理充裕，進一步寬鬆的空間不大，未來貨幣政策的重點非直接降息，而是通過“利率並軌”疏通貨幣政策傳導、引導銀行貸款報價利率更加市場化、達到降低實體融資成本的目的。

新一期LPR走勢如何？8000億元有利於縮減LPR點差

今日，人民銀行將發佈新一期LPR，市場普遍關注新一期的報價會否有所下降。

交通銀行首席宏觀研究員唐建偉分析認為，雖然此前央行並未調整MLF的利率，但日前全面降準釋放的約8000億元落地，所投放的流動性將有效降低銀行資金成本，有利於銀行在LPR報價時縮減點差。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，未來結構性貨幣政策工具還會持續發力，為民營企業、小微企業等提供“定向滴灌”。

下半年人民幣貨幣政策如何？保持鬆緊適度，及時預調微調

在今年美聯儲和歐央行剛釋放出降息信號時，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰就曾明確表示，堅持“以我為主”的原則，重點根據我國經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水準合理穩定。

“以我為主”意味著中國的貨幣政策立足我國國情。中國人民銀行在8月初公開表示，下半年將堅持實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，及時預調微調。