原標題：10年來首次 美聯儲降息25基點

全球降息潮攪動股市樓市

北京時間昨天淩晨的一則重磅消息，推倒了全球資本市場的多米諾骨牌。美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到2%至2.25%的水準，這是美聯儲自2008年12月以來首次降息。

全球貨幣政策正進入新一輪調整。消息發佈後，阿聯酋、巴林、沙特、巴西等多國央行跟進宣佈降息，香港金管局也宣佈降息25個基點。實際上，今年以來，先後已有20多個國家陸續宣佈降息。境外貨幣政策的轉向，會對中國股市和樓市産生怎樣的影響？

經濟下行風險促降息

美聯儲此次降息堪稱意義非凡——這是金融危機10年後，也就是2008年12月期間將利率降至零以來的首次降息。

“全球經濟發展疲軟，貿易政策的不確定性以及通脹壓力，促使聯邦公開市場委員會調整了對利率的評估。”美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱，美聯儲此次降息是為防範全球經濟增長放緩和貿易政策不確定性帶來的下行風險，幫助抵消這些因素對美國經濟的不利影響，並推動美國通脹更快回到2%的目標。

為應對全球金融危機和刺激美國經濟復蘇，美聯儲曾于2008年12月將聯邦基金利率降至零至0.25%的超低水準，此後延續了7年的零利率政策。隨著美國經濟回到穩步復蘇軌道，美聯儲于2015年12月啟動本輪加息週期，截至2018年12月加息9次，其中4次在2018年。在今年上半年，美聯儲一直將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變。

值得一提的是，美國總統特朗普依舊不滿意美聯儲的做法，因為他期待的是大幅降息，而區區降25個基點讓他感到失望。

降息利好新興市場

降息週期是否就此開啟？美聯儲給了市場一個模棱兩可的回答。鮑威爾表示，這屬於加息週期中的政策調整，並不代表一長串降息的開始，又説“外界不應該設想美聯儲不會再次加息”。

這個回答似乎讓期待降息週期的市場涼透了心。美聯儲宣佈降息後，隔夜美股應聲下跌，截至收盤道瓊斯指數跌1.23%，標普指數跌1.09%，納斯達克指數跌1.19%。

一般來説，降息會被看成寬鬆的信號，對股市有一定的提振效果。這次美股下跌是由於25個基點的降息幅度不及市場預期。也有分析人士稱“這表明市場對未來經濟增長的預期並不是很樂觀”。

除美股外，昨天環球股市均受到波及。就A股而言，早盤三大股指小幅低開，全天呈現弱勢震蕩整理，從收盤情況看，滬指下跌0.81%，深指下跌0.63%，雖然創業板指數翻紅上漲0.22%，但整體來看，市場觀望情緒濃重。市場難得的亮點是，科創板在午後開始走強，沃爾德、瀚川智慧紛紛漲停，首批25隻個股集體飄紅。

不過降息正式落地將為全球創造相對寬鬆的貨幣環境，利好新興市場。星石投資研究人員表示，在國內市場加快對外開放的背景下，境外資本有望加速流入。此次美聯儲降息被稱為“預防性”降息，預示著美國經濟即將進入下行週期，而當前中國已經處於經濟下行階段的後期，因此美國步入衰退將進一步增加A股的配置價值。

至於降息對樓市的影響，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，美聯儲降息暗示著貨幣寬鬆週期重新開啟，某種程度上是利好樓市反彈的。“需要看到，近期中央政治局已經定調，房地産不會在短期內進行政策放鬆，所以至少從三季度看，金融政策還會以緊為主。”他補充道。

央行跟進降息無緊迫性

美聯儲把全球降息浪潮推向了最高點，中國央行是否會跟進備受關注。但此前，央行已釋放了明顯信號。

7月初，針對國內外市場對中國降息預期再升溫的情況，央行表示：“下一階段中國人民銀行還將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟機制的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主，重點要根據中國的經濟增長價格形勢變化，及時進行預調微調和運用工具，保持流動性合理充裕，利率水準合理穩定，同時推動利率市場化改革，降低融資實際利率。”

央行行長易綱近日公開表示：“我們現在的利率水準是合適的。降息主要是應對通縮危險，但現在中國物價走勢溫和，現在的利率水準是合適的，可以説接近黃金水準，即舒適水準。”

除了貨幣政策外，從目前央行的動作來看，持續推進金融開放成為中長期規避風險的重要方式。聯訊證券首席經濟學家李奇霖説：“對國內來説，在以我為主的原則與美聯儲降息路徑不確定的組合下，央行在短期內可能不會跟隨美聯儲調息，貨幣政策仍堅持中性基調。”

國內分析師普遍認為，中國貨幣政策進一步寬鬆的空間不大，未來貨幣政策的重點非直接降息，“定向滴灌”仍是下半年貨幣政策主基調，央行並無跟進全球降息的緊迫性。