根據美聯儲官網資訊，美國時間9月25日-26日，聯邦公開市場委員會(FOMC)將召開為期兩天的議息會議。北京時間9月27日淩晨2點，FOMC將公佈利率決議，市場普遍預期此次美聯儲大概率將加息25個基點。若此次美聯儲最終決定加息，將成為年內第三次加息，也是2015年12月美聯儲開啟本輪加息週期以來的第八次加息。

9月27日美聯儲將公佈是否加息，市場預期大概率加息25個基點；分析稱我國央行或將繼續按兵不動

根據美聯儲官網資訊，美國時間9月25日-26日，聯邦公開市場委員會(FOMC)將召開為期兩天的議息會議。北京時間9月27日淩晨2點，FOMC將公佈利率決議，市場普遍預期此次美聯儲大概率將加息25個基點。

若此次美聯儲最終決定加息，將成為年內第三次加息，也是2015年12月美聯儲開啟本輪加息週期以來的第八次加息。

1概率

加息概率多大？

今年3月和6月份，美聯儲已經加息兩次，上一次加息是在北京時間6月14日，美聯儲宣佈加息25個基點，將聯邦基金利率上調至1.75%-2%的區間。此次，市場預期加息幅度仍為25個基點，即上調至2.00%-2.25%。

在今年6月議息會議後，美聯儲官方上調了年內加息的預期，全年加息預期由三次調整至四次，這意味著下半年還將加息兩次。芝加哥商業交易所（CME）聯邦基金利率期貨走勢也顯示，美聯儲加息25個基點的概率是93.8%，加息50個基點的概率是6.2%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對新京報記者表示，鮑威爾今年2月就任美聯儲主席後，繼續堅持前任耶倫的漸進式加息路徑，其中就業和通脹數據是決定加息節奏的關鍵驅動因素。目前美國失業率持續處於近40來的最低點附近，而CPI仍保持上升勢頭，因此加息概率極大，這也是本輪漸進式加息的常規節奏。

也有市場觀點認為，不排除美聯儲採取更加激進的加息措施的可能性。華創證券研報提出，目前，美國CPI物價指數同比增速已經達到2.9%，可能突破3%，而PCE物價指數同比增速也達到2.3%，超出美聯儲2%的目標，成為美聯儲近期關注的重點。如果通脹繼續走高，未來美聯儲加息可能變得更加激進。

今年8月29日，美聯儲官網發佈了研究報告《The Monetary Policy Response to Uncertain Inflation Persistence》，提出在通脹持續性不確定的情況下貨幣政策應更為激進。

中國金融期貨交易所研究院副院長兼首席經濟學家趙慶明認為，美聯儲加息源於美國經濟較為強勁的勢頭，目前利率是偏低的，加息是一個逆向調節。從當前美國經濟狀況來看，美國的聯邦基金利率可能會加到3%左右，如果按照一個季度一次或者是一年加三次左右的頻率，也就是説未來還將有5-6次加息。

2影響

股市匯率影響幾何？

股市方面，在上次6月份美聯儲加息後，A股並未顯示太大波動，機構普遍認為，美聯儲的加息對A股市場衝擊不大。新時代證券首席經濟學家潘向東對新京報記者表示，短期內A股會受到加息情緒上的影響。美國經濟基本面良好，美聯儲加息難以通過經濟渠道影響A股，同時中國還存在資本管制，長期看，加息對A股影響有限。

國際市場方面，潘向東認為，金融市場無風險利率的走高，會導致美股整體承壓。其中，成長股對資金利率比較敏感，下行壓力比較大，金融股則可能因為收益增加而受益。不過，美股大幅下跌的可能性不大。對於資本流動比較自由的國家，美聯儲加息可能加劇資本外流，進而施壓股市。

匯率方面，王青表示，在央行重啟逆週期因子、推出離岸央票等措施後，未來一段時間人民幣匯率將呈現與美元指數大體相近幅度的反向波動格局，從而推動人民幣一籃子貨幣匯率指數（CFETS）保持基本穩定。基於美元指數不會受到本次加息顯著影響的預期，人民幣兌美元雙邊匯率受到的衝擊較為有限。

今年4月初至6月14日，人民幣對美元匯率貶幅為1.8%。從6月15日開始貶值速度加快，匯率從6.4168貶至8月底跌破6.80，兩個階段人民幣累計貶值近8%。目前人民幣對美元仍維持在6.8以上，9月25日在岸人民幣16:30收盤報6.8770，較上一交易日跌380點，為兩個月來最大跌幅。

中銀國際認為，在海外風險事件爆發、美元大幅走強的情況下，人民幣匯率還將維持以雙向波動為主。

在美聯儲加息的影響下，人民幣匯率能否守住7？

對外經濟貿易大學副校長丁志傑表示，如果美元指數再次站到100以上，人民幣破7將會是大概率事件。但是不必恐慌，人民幣匯率未來還是取決於中國經濟自身能不能保持一個穩中向好、穩中可持續發展的狀態。

3應對

中國央行如何應對？

6月份美聯儲加息後，中國人民銀行6月14日維持操作利率不變。若本次美聯儲加息，中國央行跟進的概率有多大？

民生銀行首席研究員溫彬表示，此次加息是否跟進主要考慮兩方面因素：一是穩增長和擴內需的需要；二是穩杠桿和穩匯率的需要。綜合各種因素判斷，我國央行或將繼續按兵不動，保持政策利率的穩定。

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫也認為，預計政策利率不會變化，以避免對實體經濟造成衝擊，但MLF、逆回購等公開市場操作利率可能會跟隨小幅上行，與之前操作類似，很可能小幅上行5或10個基點。

中銀國際研報認為，央行不跟隨美聯儲上調利率的可能性更大。在現階段，市場利率與政策利率基本持平，此時如果再次上調利率，則含義明顯不同，也將會導致資金利率上行。從下半年來看，穩信用、穩增長是政策的著力點，目前下行壓力未見緩和，甚至融資也未確定性企穩的情況下，不宜進一步混淆市場預期。

光大固收研報認為，“OMO（公開市場操作）不加息+小幅抬高DR007（7天期回購利率）中樞”是最為有可能的政策選擇，不在OMO中加息，可以避免釋放出明顯的信號，給提高實際的資金利率創造出空間；DR007的變化較容易調控，因此政策的可控性也很高。當前宏觀調控同時面臨內部和外部的壓力，內部經濟增長壓力使得貨幣政策很難明顯緊縮，外部匯率壓力又使得貨幣政策很難明顯放鬆。此時，貨幣政策正處於一個鬆緊適度的脆弱平衡中，而美聯儲議息所帶來的新衝擊很可能會影響到這個舊平衡，因此人民銀行需要再次尋找到一個平衡點。研報稱，“最好的策略是小幅緊縮以對衝外匯市場壓力，同時不釋放緊縮的信號以避免影響金融市場及實體經濟的預期，並且政策效果還需要有很強的可控性。”

4走勢

新興市場新的危機？

3月份美聯儲加息之後，美元指數在4月開始迅速走強，一路由4月初的90上升到8月的97左右。8月下半月以來，美元指數從97一線的高位震蕩回落，至9月中下旬維持在94左右。根據wind數據，截至9月25日，美元指數20日跌幅為0.67%，60日跌幅為0.75%。

王青表示，短期內，美國經濟在特朗普稅改刺激下仍將維持強勢，而歐洲、日本等經濟體增長勢頭有下降苗頭，加之美聯儲仍將推進加息縮表，美元指數有望繼續保持較強走勢。

隨著本輪美元強勢升值，今年以來，部分國家貨幣匯率出現大幅下跌，包括土耳其、阿根廷，5月初至8月中旬，土耳其里拉最大跌幅超過40%，阿根廷比索最大跌幅超過30%。土耳其里拉的暴跌還引發了其他新興經濟體貨幣的波動，其中南非蘭特、俄羅斯盧布等均出現較大下跌。

興業證券研報提出，本輪新興國家貨幣大幅貶值的邏輯與美國經濟走強、利率上升、美元走強有關，動搖市場對高外債、高通脹、經濟脆弱新興經濟體的信心，導致資本回流、貨幣貶值。從這一輪來看，阿根廷和土耳其都表現出了外債高企、通貨膨脹高企的特徵，由此成為資本率先流出的新興經濟體。

至於下一步可能面臨危機的國家和地區，興業證券指出，需要重點關注南非和印度尼西亞、菲律賓、墨西哥、馬來西亞等，中國整體較為安全。其中，由於中國香港近期短期資本/直接投資佔比絕對值超過1，一季度短期資本和直接投資雙雙流出；且香港2018年一季度的投資組合資金流出遠高於2017年四季度流出，需關注短期資本流出對香港匯率和股市的衝擊。