投資看未來,未來看錢效,這是投資人判斷投資價值的主要方法,於是乎分析評價錢效(財力資源産生的效益)的指標應有盡有。豈不知,決定錢效的是人,正是人的作用,才能使錢(財力資源)産生效益。改革開放以來,豐富且成本低廉的勞動力人口支撐了中國過去30多年來的經濟高速增長,獲得了巨大的“人口紅利”。隨著市場經濟的深入發展,生産工具的現代化、生産工藝的精細化、勞動力成本不斷提高,再依靠傳統的 “人口紅利”促進經濟發展已難以為繼。因此,必須從量的“人口紅利”向質的“人效紅利”轉變,將人口“量”的優勢轉化為人效“質”的優勢,才能持續促進經濟的發展。
因此,投資不僅看錢效,更要看人效,才能正確判斷投資價值。人效顧名思義,是指人創造的産出效益。長期以來,企業的産出效益主要有産值、收入、利潤,在資本深入到企業各個環節的産融結合時代,還必須有剔除資本成本的經濟增加值。産值是企業在一定時期內生産的總價值量,包括已經賣出的和沒有賣出的部分,不能準確地反映市場成效。收入是指已經賣出去的産品的價值,是企業向市場提供商品、勞務及其他服務而獲得的資金流入;但收入沒有扣除成本費用,不能反映企業的獲利。利潤是按會計準則扣除一定成本的收益指標,反映企業在一定期間的運營成效;但利潤忽略了資金佔用的機會成本,雖然扣除了所有的債務資本成本,但並沒有剔除股權資本成本,不是凈值性的收益。經濟增加值是在利潤的基礎上進一步扣除了股權資本的機會成本,體現的是股東的底線收益;是減去包括債務成本和股東股本所包含的機會成本後的所得,是最真實、最全面反映企業效益的指標。在市場經濟條件下,企業産出效益是一個多層次、多元化的指標體系,因此,我們構建了評價企業人的産出效益的人效指數;力圖用人效指數測量每人平均創收率、每人平均創利率、每人平均創值率多層次的效益,全面反映人力資源管理的主要成效,體現企業的核心競爭力,幫助投資者發現企業價值的人本基礎。
為此,我們開展了2014年上市公司人效指數研究,剔除了沒有三年財務數據以及一些異常數據的公司後,我們對2487家上市公司進行了人效指數評價研究,評出人效指數百佳公司,具體如下:
排行榜 | 人效指數 | 企業代碼 | 企業名稱 |
1 | 0.4972 | 000603 | 盛達礦業 |
2 | 0.4307 | 600556 | 慧球科技 |
3 | 0.4299 | 600083 | 博信股份 |
4 | 0.4131 | 002143 | 高金食品 |
5 | 0.3935 | 002174 | 遊族網路 |
6 | 0.3892 | 000034 | 深信泰豐 |
7 | 0.3825 | 000963 | 華東醫藥 |
8 | 0.3818 | 603288 | 海天味業 |
9 | 0.3818 | 000553 | 沙隆達A |
10 | 0.3728 | 002504 | 東光微電 |
11 | 0.3692 | 000895 | 雙匯發展 |
12 | 0.3683 | 601877 | 正泰電器 |
13 | 0.3641 | 000688 | 建新礦業 |
14 | 0.3641 | 600315 | 上海家化 |
15 | 0.3408 | 600519 | 貴州茅臺 |
16 | 0.3365 | 601633 | 長城汽車 |
17 | 0.3334 | 600398 | 海瀾之家 |
18 | 0.3299 | 300017 | 網宿科技 |
19 | 0.3293 | 002508 | 老闆電器 |
20 | 0.3257 | 002180 | 萬力達 |
21 | 0.3222 | 600535 | 天士力 |
22 | 0.3208 | 002262 | 恩華藥業 |
23 | 0.3203 | 600066 | 宇通客車 |
24 | 0.3194 | 000538 | 雲南白藥 |
25 | 0.3190 | 002081 | 金螳螂 |
26 | 0.3122 | 000626 | 如意集團 |
27 | 0.3114 | 000902 | 中國服裝 |
28 | 0.3063 | 600058 | 五礦發展 |
29 | 0.3059 | 000625 | 長安汽車 |
30 | 0.3032 | 002294 | 信立泰 |
31 | 0.3010 | 002304 | 洋河股份 |
32 | 0.2997 | 300360 | 炬華科技 |
33 | 0.2990 | 600612 | 老鳳祥 |
34 | 0.2975 | 600660 | 福耀玻璃 |
35 | 0.2955 | 002116 | 中國海誠 |
36 | 0.2947 | 000915 | 山大華特 |
37 | 0.2940 | 600988 | 赤峰黃金 |
38 | 0.2928 | 600690 | 青島海爾 |
39 | 0.2920 | 000957 | 中通客車 |
40 | 0.2912 | 002415 | 海康威視 |
41 | 0.2910 | 600828 | 成商集團 |
42 | 0.2909 | 300389 | 艾比森 |
43 | 0.2908 | 000908 | 天一科技 |
44 | 0.2870 | 601933 | 永輝超市 |
45 | 0.2857 | 600399 | 撫順特鋼 |
46 | 0.2851 | 002022 | 科華生物 |
47 | 0.2850 | 002440 | 閏土股份 |
48 | 0.2849 | 300134 | 大富科技 |
49 | 0.2839 | 002367 | 康力電梯 |
50 | 0.2832 | 600814 | 杭州解百 |
51 | 0.2828 | 002400 | 省廣股份 |
52 | 0.2826 | 002085 | 萬豐奧威 |
53 | 0.2822 | 000516 | 國際醫學 |
54 | 0.2805 | 002242 | 九陽股份 |
55 | 0.2804 | 300244 | 迪安診斷 |
56 | 0.2795 | 600694 | 大商股份 |
57 | 0.2787 | 600201 | 金宇集團 |
58 | 0.2768 | 300005 | 探路者 |
59 | 0.2767 | 600566 | 洪城股份 |
60 | 0.2763 | 000661 | 長春高新 |
61 | 0.2757 | 603168 | 莎普愛思 |
62 | 0.2754 | 300015 | 愛爾眼科 |
63 | 0.2748 | 600271 | 航太資訊 |
64 | 0.2739 | 603188 | 亞邦股份 |
65 | 0.2733 | 002256 | 彩虹精化 |
66 | 0.2728 | 000049 | 德賽電池 |
67 | 0.2717 | 002104 | 恒寶股份 |
68 | 0.2717 | 002275 | 桂林三金 |
69 | 0.2697 | 600421 | 仰帆控股 |
70 | 0.2696 | 600887 | 伊利股份 |
71 | 0.2691 | 002713 | 東易日盛 |
72 | 0.2686 | 600511 | 國藥股份 |
73 | 0.2685 | 000333 | 美的集團 |
74 | 0.2679 | 002727 | 一心堂 |
75 | 0.2671 | 601888 | 中國國旅 |
76 | 0.2644 | 002032 | 蘇泊爾 |
77 | 0.2631 | 002707 | 眾信旅遊 |
78 | 0.2609 | 600741 | 華域汽車 |
79 | 0.2591 | 000810 | 創維數字 |
80 | 0.2558 | 600507 | 方大特鋼 |
81 | 0.2555 | 002419 | 天虹商場 |
82 | 0.2555 | 603699 | 紐威股份 |
83 | 0.2548 | 600763 | 通策醫療 |
84 | 0.2544 | 002462 | 嘉事堂 |
85 | 0.2541 | 000501 | 鄂武商A |
86 | 0.2540 | 002327 | 富安娜 |
87 | 0.2525 | 002035 | 華帝股份 |
88 | 0.2523 | 002470 | 金正大 |
89 | 0.2519 | 600850 | 華東電腦 |
90 | 0.2514 | 000065 | 北方國際 |
91 | 0.2508 | 300376 | 易事特 |
92 | 0.2507 | 000400 | 許繼電氣 |
93 | 0.2502 | 600081 | 東風科技 |
94 | 0.2499 | 300358 | 楚天科技 |
95 | 0.2494 | 300202 | 聚龍股份 |
96 | 0.2491 | 000651 | 格力電器 |
97 | 0.2478 | 002572 | 索菲亞 |
98 | 0.2477 | 002120 | 新海股份 |
99 | 0.2472 | 002250 | 聯化科技 |
100 | 0.2468 | 603368 | 柳州醫藥 |
上表顯示:這些百佳企業,人效指數都達到了0.20以上,創造了較好的經濟業績,其每人平均創收率、每人平均創利率、每人平均創值率都較高(具體參見人效指數數據庫)。結合人效指數,並且參照這些企業的錢效指標,可以正確判斷投資價值。
百佳企業的行業分佈為:製造業最高,佔67%;批發零售業16%,社會服務業7%,建築業、資訊技術業、採掘業各佔3%,綜合類1%;
百佳企業的區域分佈為:廣東最多,佔19%;浙江14%、江蘇10%、北京9%、上海8%;山東、湖北各佔5%;四川、湖南、河南、廣西、福建、遼寧都為3%;雲南、重慶、內蒙古都為2%;江西、吉林、天津、河北、貴州、陜西都為1%。
百佳企業的中,民營控股佔79%,國有控股佔21%;在主機板的企業有58%,在中小企業板的企業有32%,在創業板的企業有10%。
説明:人效指數是以每人平均創收率、每人平均創利率、每人平均創值率為基礎,在剔除資本影響後,形成剔除資本影響的每人平均創收率、剔除資本影響的每人平均創利率、剔除資本影響的每人平均創值率的支撐因子。基於本文的主題,本文不展開每人平均創收率、每人平均創利率、每人平均創值率、剔除資本影響的每人平均創收率、剔除資本影響的每人平均創利率、剔除資本影響的每人平均創值率的分析,如果需要了解各個行業、具體企業的人效指數、每人平均創收率、每人平均創利率、每人平均創值率、剔除資本影響的每人平均創收率、剔除資本影響的每人平均創利率、剔除資本影響的每人平均創值率,請與我們聯繫。