期貨工具“鏈”上實體經濟：上下游攜手“闖關”

省委、省政府多次提出支援鄭商所優勢再造，集聚金融與産業資源，全面提升服務實體經濟能力和效果。

近年來，鄭商所充分發揮期貨發現價格、管理風險、配置資源等功能，健全多元化、系列化的産品體系，助力産業鏈供應鏈韌性提升。本報特推出“期貨工具這樣‘鏈’上實體經濟”系列報道，記錄鄭商所不斷提高綜合服務能力，帶動産業鏈供應鏈延伸與升級，推動經濟高品質發展的探索與實踐。

棉花“鏈”上産業集群的背後，離不開棉花産業與棉花期貨的結合創新。

河南棉紗、服裝産量多年位居全國前列，産業集聚優勢明顯，紡織服裝産業鏈是我省著力打造的28個千億級現代化産業鏈之一。

作為重要的紡織原料，棉花的價格易受氣候、産量、進口量、消費量、儲備政策和國際市場等多種因素的影響。“多年來棉花價格走勢可謂跌宕起伏，價格低的時候每噸1萬元左右，價格高的時候每噸3萬元左右。棉花價格的劇烈波動不僅對整個産業鏈上的企業造成影響，甚至會衝擊紡織服裝産業的穩定發展。”7月23日，中原期貨高級分析師王偉説。

“2004年6月1日，棉花期貨在鄭州商品交易所上市，為企業發現棉花遠期價格和開展套期保值創造了有利條件。”王偉認為，棉花期貨對我國棉花市場定價起到非常重要的作用，同時也提升了我國棉花産業在國際市場的影響力和話語權。

棉花期貨上市以後，棉花貿易方式發生了很大的變化。“正是通過運用鄭商所提供的期貨期權工具，同舟棉業的貿易規模和效益才能持續上臺階，逐漸發展成為國內大型涉棉頭部企業之一。”河南同舟棉業有限公司總裁黃紅雨説。

棉花期貨上市當年，同舟棉業就利用棉花期貨套期保值，有效規避了現貨價格下跌的風險；通過基差貿易，實現了行情大起大落時期經營效益的相對穩定。目前，同舟棉業80%以上的現貨貿易都配合使用期貨和期權工具來對衝風險，期貨工具的應用已經融入公司日常經營的各個環節。

在棉花期貨“加持”下，同舟棉業不斷做長做強産業鏈條。黃紅雨介紹，同舟棉業在新疆投資棉花種植和優質棉生産基地，收購和重組多家下游紡織企業，在美國、印度、越南、印度尼西亞等多個國家設立分公司和辦事處，利用“鄭州價格”打造“買全球、賣全球”的國際貿易鏈條。

棉花産業擁有很長的産業鏈，涉及棉花種植、收購軋花、流通貿易、紗線加工、服裝成衣等諸多環節。當前，河南涉棉企業利用期貨工具的積極性比較高，95%的大中型紡織企業和棉花貿易企業主動擁抱期貨市場，專業化期貨業務團隊已是很多涉棉企業的“標配”，點價交易、基差交易和套期保值成為規避經營風險的制勝“法寶”。

棉花是重要的大宗農産品，産業發展關係國計民生。成交、持倉數據的不斷提升，顯示出過去20年棉花期貨市場規模的不斷擴大，不僅為涉棉産業鏈企業提供了有效的風險管理工具，也進一步提升了産業鏈的安全性和競爭力。“棉花期貨已經成為涉棉企業離不開的工具。”曾參與棉花期貨研發的上海國際棉花交易中心首席專家姬廣坡説。

棉花期貨上市以來，鄭商所又逐步推出PTA、棉紗、短纖、PX等品種工具，積極打造品種豐富、工具齊全的紡織産品衍生品交易中心，企業可選擇的“工具箱”更加豐富。鄭商所相關負責人表示，鄭商所將持續促進棉花期貨功能發揮，健全多層次涉棉期貨衍生品體系，服務産業高品質發展。

責任編輯：程雪