中國醫藥並購成趨勢

健康中國health.china.com.cn　時間： 2014-05-18 　 來源： 央廣網

在藥品評審速度過慢，新品研發週期長、投入高且風險大的背景下，直接收購現成的品種已經成為企業豐富自身産品線、整合行業資源的捷徑。

國際市場上跨國制藥企業的兼併重組正愈演愈烈。而中國市場自2013年啟動的並購浪潮也仍在繼續。

“未來中國的醫藥大公司一定會在兩類企業中産生，一類是研發驅動，已經擁有很好的基礎的公司，一類就是並購、整合驅動的企業。在目前國務院鼓勵兼併重組的大環境下，制藥企業更要抓住機會。跨國藥企之間的並購是一種資源的優化重組，這種思維也值得國內企業重視。”康恩貝董事長胡季強告訴記者。

行業産能過剩，新版GMP認證大限迫使部分中小企業退出市場，整個醫藥産業已經進入了優勝劣汰的整合階段。而IPO開閘尚存不明朗因素，也為市場尋求並購對象創造了機遇。2014年，註定還是醫藥行業並購整合的大年。

並購趨勢

近日國家工信部發佈的《2013年醫藥工業經濟運作分析》顯示，2013年工信部聯合12個部委下發《關於加快推進重點行業企業兼併重組的指導意見》，引導包括醫藥在內的重點行業開展兼併重組，提高資源配置效率。醫藥行業兼併重組活躍，很多優勢企業將兼併重組作為企業做大做強的重要途徑，特別是一些上市公司借助資本市場融資功能，通過並購實現快速增長。據不完全統計，2013年，國內企業間共發生並購150起以上，交易金額350億元以上。

這種趨勢也延續到了2014年。開年以來，多家上市公司發佈了並購重組的公告，一些大型制藥企業也宣佈了今年的並購計劃。

今年2月，廣藥集團就對外透露，將利用新版GMP認證到期的契機，以旗下上市公司白雲山及其子公司作為運作平臺，在未來三到四年時間，並購20~30家醫藥製造企業。另一國有醫藥集團上海醫藥(下稱“上藥”)也已啟動了並購計劃，記者近日獲悉，今年上藥在並購方面的投資金額將超越往年，且並購對象不限化藥、生物藥和中藥品種，只要是好品種，上藥都會爭取。

中小型制藥企業間的並購整合也動作頻繁。今年4月，因重大資産重組停牌4個月的康恩貝宣佈，擬以現金9.945億元受讓貴州拜特製藥有限公司51%股權，這也是康恩貝上市以來最大的一起並購案。

康恩貝自上市以來，在經營決策上一貫較為謹慎，不過，“2009年後情況有了很大變化，現在正是並購機會非常好的時候。”康恩貝董事長胡季強告訴記者。

“一方面，確實四五年前公司還沒有準備好。我們自己的市值只有30個億，怎麼去並購別人？另一方面，我們也想並購，但市場沒有好的機會，比如金融危機、4萬億計劃推高了市場價格，有的企業又要自己IPO。但現在，IPO開閘後還有一些不明朗的因素，可能一些原本想自己IPO的企業也想通了，願意出售了。企業要善於在這種變化中抓住機會。”胡季強稱。

品種導向

縱觀制藥企業間的並購，好的産品一直是各大藥企爭奪的對象，也是近年來藥品製造行業並購的主要趨勢。在藥品評審速度過慢，新品研發週期長、投入高且風險大的背景下，直接收購現成的品種已經成為企業豐富自身産品線、整合行業資源的捷徑。

上藥內部人士告訴記者，按照上藥目前專注大品種的戰略，對於並購仍將以品種為主，主要是看這個品種在它的領域價值有多大，比如是否獨家品種，在整個市場的這個領域中有沒有機會，佔多大市場份額，成長性好不好。

這一思路也為多家藥企接受與貫徹。康恩貝近年來的幾起收購也都以産品為導向，並且未來還將延續這種並購思路。早在2012年，康恩貝就宣佈擬以現金2億元受讓內蒙古伊泰煤炭股份有限公司持有的內蒙古伊泰藥業有限責任公司88%的股權。這一併購的目的正是伊泰藥業在心血管領域獨家擁有的保密品種麝香通心滴丸。

“如果不是政策不允許直接轉讓品種，我寧願2個億隻買這個品種。”胡季強告訴記者，麝香通心滴丸既是保密品種又是獨家品種，目前要自行研發出這樣的品種已十分困難。

不過，好品種難求。“市面上的好品种太少了，有好品種誰不想要，誰又想賣？再考慮到企業自身定位與發展需求，就更難找到合適的品種了，有時候越成熟的企業，越難收到好的品種，還要看機遇。”一家大型制藥企業研發總監告訴記者。

事實上，伊泰在獲得麝香通心滴丸後，原本也想自己經營，但伊泰的主營業務煤炭與制藥領域差別過大，導致伊泰很難將該品種做大，最終才決定出售。更多企業都是經過反覆的觀望與尋找，希望獲得好的品種。

以兒科藥知名的某制藥企業人士告訴記者，公司近年來一直在尋找能補充原有産品線的品種，為此在各地調研，但一直沒有找到合適的。“價錢不是問題，但要符合我們需要的治療領域，又能和我們現有的銷售團隊形成互補的品種一直沒有找到，有些都是可遇不可求的。”

即使GMP認證到期淘汰了大批未通過認證的企業，在市場看來也釋放了部分品種及寶貴的批文資源，不過，好的産品批文依舊難求。上述藥企研發總監認為，如果一家企業擁有在市場上有足夠競爭力的好品種，一般都寧願投入大價錢改造以通過GMP認證，而放棄的往往是缺乏競爭力的産品。

此外，能否發掘出好産品也是對企業的一大考驗。以並購見長的先聲藥業曾于2009年收購了延申生物50.77%的股權。延申生物是全國6傢具備生産資質的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生産企業之一，2009年還從工信部獲得了630萬人份甲型H1N1流感疫苗訂單。但隨後延申生物的人用狂犬疫苗造假案爆發，嚴重拖累了先聲藥業的業績。身處化藥領域的先聲藥業對生物制藥領域不夠熟悉，不得不交了一大筆學費。

“像上藥本身品種涵蓋的領域比較廣，希望通過收購品种先把盤子做大。不過，對更多企業來説，去涉足一個不熟悉的細分領域風險更大。目前制藥企業收購品種的策略主要還是尋找與自身産品線互補的，以豐富和延伸自己的産品線。”上述制藥企業人士表示。