3隻“養老”基金均遭遇超六成凈贖回

健康中國health.china.com.cn　時間： 2014-02-17 　 來源： 中國經濟網

　　隨著社會對養老問題的日益關注，基金公司對養老理財市場的開發也逐漸加速。

　　《證券日報》基金新聞部記者發現，目前市場上已經成立的以養老命名的基金已有3隻，而業內人士認為的涉足養老的基金則更多。但是大部分打著養老牌子的基金實質上只是偏固定收益的低風險混合型基金，與普通基金相比，只是資産配置比例和投資策略上略有不同。投資者對養老基金也不太買賬，已有的3隻以養老命名的基金成立以來不僅業績表現位居同業後半營，截至去年年底的份額較首募時的份額均遭遇了超六成的凈贖回，最高凈贖回率達到71.65%。

　　好買基金研究中心首席分析師曾令華表示：“養老基金從設計和運作方式來看，跟保本基金差不多。”也就是説，與普通基金相比，這只養老基金只是資産配置比例和投資策略上略有不同。

　　基金佈局養老市場

　　隨著我國人口老齡化速度的加快，如何養老日益成為社會關注的熱點。作為一種新的養老方式，基金養老也成為嗅覺敏銳的基金公司所開發的新的盈利點。

　　目前名稱中含有“養老”字樣的基金，加上正在發行中的泰達宏利養老基金共有4隻。其餘3隻依次是天弘安康養老混合型基金以及分別成立於海富通養老混合型基金與華夏永福養老理財混合型基金。

　　此外，成立於去年7月18日的上投摩根天頤年豐基金也被業內視為養老基金。銀華基金去年12月26日提交的銀華養老主題中證成長股債恒定組合70/30指數基金的募集申請也已被監會受理。

　　天弘安康養老基金常被認為是首只公募養老基金。 而業內人士表示，其實天弘安康養老基金只是第一隻在基金名稱中提出“養老”概念的基金，此前業內已經有瞄準養老需求的産品，例如，成立於2011年6月21日的易方達安心回報基金就在其基金合同裏明確表示是定位於“為投資者提供養老投資工具”的公募基金。而更早前的生命週期類基金(目前市場上共有3隻生命週期類基金)，其目標也是瞄準養老需求。早在公募基金之前，商業銀行已經在理財産品中融入了養老概念，推出了養老理財産品，而養老類的保險産品更是發展迅速。

　　銀河證券基金研究中心總經理胡立峰曾表示：“通過持有基金進入資本市場來養老，是被反覆證明、行之有效的基本制度安排。我國養老事業發展需要基金行業的全力參與，基金行業也只有參與我國的養老事業，才能獲得新的更大的發展空間。”而上述業內人士也表示從投資專業性角度分析，基金公司相較于銀行保險公司等更具有優勢。但從渠道行銷和品牌影響力來看養老理財市場中基金公司還處於相對劣勢。

　　養老基金賣什麼?

　　以養老為投資主題的基金和其他基金有什麼不同呢?

　　仔細查閱基金合同，目前市場上已經成立的養老類基金都是混合型基金。以天弘安康老基金為例，天弘安康養老基金的股票投資比例設定為0-30%，債券等固定收益類資産的投資比例為70%。好買基金研究中心首席分析師曾令華表示：“這只基金從設計和運作方式來看，跟保本基金差不多。”也就是説，與普通基金相比，這只養老基金只是資産配置比例和投資策略上略有不同。

　　進一步查閱發現，海富通養老基金、華夏永福養老理財基金和正在發行的泰達宏利養老基金的股債設置比例都是3：7。

　　目前4隻以養老命名的基金在募集時，都宣傳以追求“絕對收益”為目標，而對於投資的安全與穩健性，則強調依靠股債的合理配比予以實現。業內人士也表示，養老基金就是應該吸引投資者長期持有甚至陪伴終生，但如果將産品設計成追求股票高收益的高風險偏股型産品，那就無法保證基金凈值保持在一個相對平穩的水準範圍內。“30/70”的資産配置比例和《企業年金基金管理辦法》中權益類和固定收益類資産配置的規定類似，在這種配置比例而下，組合的風險收益特徵最為鮮明，而且風險調整後的收益較高。

　　投資者不買賬大量贖回

　　雖然各家基金公司都賣力宣傳其産品的“養老”屬性，但是投資者究竟買不買賬呢?從已成立的3隻名稱中帶有養老一詞的基金看，其成立以來份額均遭遇了超6成的凈贖回。

　　天弘安康養老基金自成立以來，份額持續下降。去年一季度末其份額由成立時的3.29億份降至2.43億份，去年二季度末降至1.96億份，去年三季降末將至1.67億份，截至去年四季度末其份額僅剩1.29億份，較首募時減少2億份，凈贖回率為60.79%。海富通養老基金去年5月底募整合立時候的規模是8.50億份，去年二季度末該基金的份額仍未8.50億份，但是去年三季度末該基金的份額只剩下了3.93億份，即該基金在一個季度內份額縮水4.57億份，縮水率為53.76%。而截至去年年底，該基金的份額僅剩2.80億元，較成立時份額凈贖回5.7億份，凈贖回率為67.06%。

　　華夏永福養老理財基金的份額也從去年8月份成立時的17.04億份，降至去年年底的4.83億份，一個季度內凈贖回12.21億份，凈贖回率為71.65%。

　　大幅凈贖回的背後是這3隻基金不給力的業績表現。天天基金網數據顯示，天弘安康養老基金最近1個月、最近3個月、最近6個月和最近1年的表現均居於同類基金的後1/2陣營，但今年以來的業績表現躋身同業前1/2陣營，而贖回比例較大的海富通養老基金和華夏永福養老基金無論是今年以來的業績表現還是最近1個月、最近3個月和最近6個月的表現均位居同類基金的後1/4陣營。

　　對此，業內人士表示，目前大部分打著養老牌子的基金實質上仍然只是一個大眾化的理財産品，並沒有針對性地對持有人未來的養老需求進行長期規劃和安排。因此這類型産品的擴張並沒有真正滿足百姓的養老需求，也極易陷入同質化競爭。養老理財産品應圍繞長期性和穩健性兩大特點設計，此外低門檻、申贖便利等也應做特別的考慮。基金公司必須要注重産品設計的針對性、有效性，必須要有實質性的創新才能順利切入到養老理財需求的細分市場。