近日，遊戲直播平臺鬥魚(NASDAQ:DOYU)發佈了2021年第二季度財務報告，報告期內鬥魚實現營收23.4億元，同比下降7%；凈虧損為1.8億元，同比下降157%；非美國通用會計準則下(Non-GAAP)凈虧損為1.5億元，上年同期盈利3.2億元。這是鬥魚連續第三個季度錄得虧損。

鬥魚高度依賴直播業務，直播收入佔比超過9成。2021年第二季度直播收入為21.8億元，同比下降6%。鬥魚將收入下滑的原因歸結于新冠肺炎疫情帶來的“宅經濟”紅利退去，用戶在家時間減少。廣告及其他收入為1.6億元，同比減少16%。鬥魚認為，去年疫情蔓延遊戲廣告客戶的行銷支出相對較高，今年廣告主行銷支出回歸正常化趨勢。

收入減少，成本支出卻同比增長了2%，達到20.3億元。其中，收入分成和內容成本18.1億元，同比增加3%。今年第二季度，鬥魚直播了LPL春季總決賽、LPL夏季賽、2021英雄聯盟季中冠軍賽、KPL春季賽總決賽等超過50場官方大型賽事活動，以及自製了超過80場電競賽事等。鬥魚還推進了PGC內容製作，開發訪談、見面會、脫口秀、美食旅行真人秀、幽默情景劇、記錄片等原創視頻內容。

鬥魚在過去一個季度加大了行銷力度購買流量，銷售和行銷費用為3億元，同比激增108%。但激進的行銷策略收效並不明顯。2021年第二季度平均移動MAU(月活用戶數量)為 6070萬，同比微增4%。根據鬥魚以往公佈的MAU數據顯示，其增長曲線較為平緩，2018年第一季度MAU為3570萬，歷時13個季度後僅增長了70%。

報告期內，鬥魚的平均付費用戶數為720萬，對比2020年同期的760萬同比下滑5%。ARPPU(每付費用戶平均收益)為303元。

鬥魚第二季度毛利為3.1億元，而2020年同期為5.2億元；毛利率為13%，對比去年同期的21%下降了8個百分點。

鬥魚與虎牙是遊戲直播行業雙雄，鬥魚的市場份額超過30%，行業地位僅次於虎牙。2020年10月12日，虎牙和鬥魚正式宣佈合併，按計劃，新公司設聯席CEO由騰訊控股，鬥魚將退市。一紙公告叫停了這宗合併案，今年7月10日，市場監管總局依法禁止虎牙與鬥魚合併。

鬥魚CEO陳少傑在財報電話會議中稱，合併終止不會對鬥魚目前的運營和財務狀況造成重大不利影響，此前鬥魚一直是獨立經營、獨立決策、獨立發展的公司。

但公司業績低迷，市場競爭激烈，鬥魚面臨多重挑戰。原本擁有眾多DOTA2觀眾的鬥魚直播，今年連續兩次放棄了兩個世界級Major系列賽事轉播權，拱手相讓于競爭對手虎牙。

前有強勢的行業龍頭虎牙，後有跨界競爭者的威脅。B站、快手、抖音等更為主流的視頻平臺對遊戲直播虎視眈眈。去年8月，B站拿下英雄聯盟全球總決賽中國大陸地區連續三年的賽事獨家直播版權，

業績慘澹，財報公佈後，鬥魚股價暴跌11%，截至發稿前，鬥魚股價為3.23美元/股，與今年2月巔峰時期的20.54美元/股相比已跌去超8成，目前總市值為10.84億美元。8月12日，國際指數編制公司MSCI(明晟)公佈了2021年8月的指數季度調整結果，將鬥魚剔除。