何種企業有望率先登陸科創板？

3月22日晚，上海證券交易所官網公佈了科創板首批受理上市申請的9家企業名單。記者注意到，名單中無一家重慶企業。這是否意味著，重慶企業將與科創板首批上市企業無緣？

如果不是，重慶哪些領域的企業又有望率先在科創板上市呢？

3月23日，重慶日報記者就此採訪了業內專家。

首批受理企業中無一家重慶企業

公開資料顯示，3月18日，上交所科創板股票發行上市審核系統正式開始接收發行人的申請。截至3月22日17時，上交所共收到13家公司科創板IPO申請文件，並決定受理其中9家企業的申請。

這9家企業分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦晶片、安瀚科技和武漢科前生物。

此外，廈門特寶生物工程股份有限公司、福建福光股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司和深圳市貝斯達醫療股份有限公司4家企業，已于3月21日晚間或3月22日提交科創板上市申請。上交所將按規定的程式和要求，及時作出是否受理其上市申請的決定。

重慶日報記者注意到，已率先獲得上交所受理的9家企業，均集中于中東部地區。其中，江蘇有3家，湖北有2家，浙江、廣東、山東各1家。包括重慶在內的西部地區，則無一家企業。

此外，截至3月22日，已提交科創板上市申請的13家企業，也集中在中東部地區，仍然無重慶企業。

但這並不意味著，重慶企業將無緣科創板首批上市企業。

“上交所還將持續不斷地受理科創板上市申請，首批在科創板上市的企業肯定不止9家，很可能會有幾十家。”華龍證券重慶新華路營業部總經理鄧丹表示，科創板上市申請才剛剛拉開序幕，重慶企業現在提出申請，仍然有望成為科創板首批上市企業。

根據科創板的相關規則，企業上市申請文件被受理之後，距離發行募資還有上交所審核與問詢、上市委員會審議、證監會註冊這三道關。全流程走下來，鄧丹預計至少會花費3個月以上，首批科創板上市企業最早可能會在今年7月誕生。

三大原因導致渝企尚未提交上市申請

截至3月22日，重慶為何還沒有企業提交科創板上市申請？

在鄧丹看來，主要有三個方面的原因。

其一，科創企業往往需要資本投入才能做起來。但目前，與“北上廣深”這些資本實力雄厚、投資機構扎堆、投資氛圍濃厚的地方相比，重慶股權投資市場的發展還不夠理想，很多科創企業沒有機會去獲得VC、PE等股權投資機構的投資。

其二，很多重慶企業想上科創板卻上不了。這也是最重要的一個原因。據鄧丹介紹，重慶企業對於在科創板上市頗有熱情和積極性。最近，就有多家企業向他們諮詢科創板上市事宜，希望華龍證券為其上市做保薦。但經過詳細了解後發現，大多數企業都達不到上市條件。

另一家不願意透露姓名的證券公司相關負責人也透露，此前，公司總部曾專門派人過來梳理了重慶地區符合科創板上市條件的公司。結果發現，相對東部沿海地區，重慶符合相關條件的企業數量不多。

其三，很多企業處於觀望狀態。即便是少數能夠達到上市條件的企業，也是如此。從鄧丹了解到的情況來看，這些企業相關負責人覺得，科創板是“新事物”，公司能否在科創板順利上市，充滿不確定性。先看看別的企業情況再作進一步打算，這樣才能增加上市成功率，避免白費功夫。

何種企業有望率先登陸科創板？

科創板上市門檻究竟如何？為何很多重慶企業不是達不到上市條件，就是選擇觀望？

從已公佈的《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》來看，相對於A股主機板和創業板，科創板弱化了對企業盈利指標的硬性要求，綜合考慮了市值、營業收入、盈利水準等情況，企業上市條件更加多元化。企業申請在科創板上市，可根據自身實際情況選擇五項標準中的一項作為其上市門檻。

其中，第一套標準為“市值+凈利潤”或“市值+凈利潤+營業收入”；第二套標準為“市值+營業收入+研發投入”；第三套標準為“市值+營業收入+現金流”；第四套標準為“市值+營業收入”；第五套標準為“市值+産品、市場+技術”。

企業有多種選擇，但並不意味著科創板上市門檻就低。譬如：五套標準中，均以市值為核心條件，對市值的最低要求為10億元，最高的為40億元。業內人士認為，對於大多處於初創期或成長期、市場尚不成熟的科創企業來説，這樣的要求並不低。部分企業可能會面臨一種尷尬的情況——非盈利時期需要資金支援時，會因為市值規模達不到要求而被擋在科創板門外。

再如，第二項標準明確要求，企業最近3年累計研發投入佔其累計營業收入的比例不低於15%。其對企業科研投入的要求之高，從A股上市企業的整體表現，可見一斑——據機構統計，2016年、2017年，在超過3500家的A股上市企業中，研發投入佔其營業收入比例超過10%的，平均只有200家左右，不到10%。

那麼，對標上述上市標準及科創板定位，重慶哪些領域的企業有望率先登陸科創板？

鄧丹估計，有望率先在科創板上市融資的重慶企業，首推那些在國家戰略性新興産業領域有一定實力（有核心技術、産品比較成熟、營業收入規模比較大）的中小科創企業。尤其是，這些企業中的新三板優秀企業，各方面運作比較規範，更有機會率先在科創板上市。而那些處於初創期的小微科創企業，仍然很難直接上市融資。

重慶大學經濟與工商管理學院教授廖成林建議，重慶中小微科創企業要主動與股權投資機構對接，借助股權投資機構的力量搞好生産經營、建立現代企業制度和規範的財務制度，為上市融資創造條件；那些經營規模比較大、技術和産品比較成熟的科創企業，則需儘快按照上市的要求完善公司制度，實現公司規範運作，爭取早日在科創板上市。

政府層面，則可以聯手券商、律師事務所等機構，通過上市培訓、政策扶持等舉措培育科創板上市後備資源，助力更多企業上市融資。