調味品企業上半年業績或出現分化

8月7日，仲景食品發佈上半年業績報告顯示，今年上半年公司營收同比增加6.12%，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降8.61%。對於業績增收不增利，仲景食品表示，業績變動原因之一是廣告宣傳力度加大，廣告宣傳費較同期增長100.07%。記者梳理目前公佈半年報或半年度業績預告的企業發現，調味品企業上半年業績或出現分化。

成本上漲致毛利率下降3.12%

仲景食品上半年凈利潤同比下降8.61%

根據仲景食品發佈的半年報，今年上半年營業收入約4.17億元，同比增加6.12%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約6314萬元，同比下降8.61%；基本每股收益0.63元/股，同比下降8.7%。

對於上半年業績的變動，仲景食品歸咎於廣告宣傳力度加大、材料成本上漲、新品開發推廣成效顯著、電商業務增長提速以及補助資金收益增加五個方面原因。其中，2022年新增央視廣告投放2336.54萬元，廣告宣傳費較去年同期增長100.07%。記者注意到，上半年仲景食品銷售費用約7940萬元，同比增加41.10%，主要由於央視廣告投入增加。

在材料成本方面，仲景食品表示，由於花椒、大豆油、牛肉等材料成本上漲，使得主營業務成本上升幅度大於主營業務收入上升幅度，毛利率下降3.12%。半年報顯示，調味食品和調味配料的營業成本合計分別上漲8.74%、15.98%。

具體來看，仲景食品表示，受國際市場變化影響，牛肉採購價格較同期上漲43.03%，牛肉醬産品成本上升；孜然受産量、進口量減少的影響，採購價格較同期上漲31.65%，自然系列調味配料産品成本上升；烤姜受種植面積擴大、産量增加等影響，採購價格較同期下降36.18%，因報告期主要使用前期庫存原料，並未對本期姜系列調味配料産品成本産生較大影響。

調味品企業調價後

約2~3個季度傳遞至報表端

去年以來，由於上游原材料等成本變動，調味品企業紛紛調價。效果如何？是否轉移成本壓力？2022年半年報數據成為投資者關注的焦點。然而，記者注意到，以目前披露的半年報及半年報預告來看，調味品企業上半年業績或出現分化。

東方財富數據顯示，截至目前，調味品行業中已有包括仲景食品、千禾味業、涪陵榨菜、安記食品、天味食品等多家調味品企業披露半年報或半年報業績預告。

其中，涪陵榨菜上半年營收、凈利實現雙增；千禾味業、天味食品等實現業績預增。

而佳隆股份、安記食品業績則預虧。以安記食品為例，公司預計今年上半年歸母凈利潤為930萬元到1230萬元，同比減少54.1%到65.29%。安記食品表示，業績預減的主要原因表現在主營業務影響、原材料價格上漲、外部市場影響三個方面。而且公司持有的理財産品也因金融環境變化，對凈利潤産生一定程度影響。

記者了解到，受行業競爭以及傳導週期影響，産品調價較原材料成本變動存在一定滯後期。

平安證券近期發佈的研究報告稱，調味品公司調價後一般2~3個季度左右傳遞至報表端，且行業的盈利能力改善能持續1年左右；毛利率改善約滯後提價兩個季度，凈利率改善滯後毛利率一個季度左右，這主要是由於調價往往伴隨銷售費用投放，待價格順利過渡後才能傳導至凈利率端。

平安證券也進行了風險提示，調價需要一定時間傳導至終端，存在價格傳導不暢的風險。若當前調價不能有效消化成本壓力，行業盈利能力將再度承壓等。