天地壹號北拓醋飲料市場反拖累業績

以醋飲料聞名的天地壹號飲料股份有限公司8月31日發佈公告稱，董事曹旭光已離職。新京報記者注意到，從去年年底，天地壹號管理層就出現頻繁離職。

天地壹號醋飲料從廣州市場起家，2016年3月提出北拓戰略，要推向華中、華北地區。然而兩年多過去，北拓戰略銷售費用的大筆投入已成為天地壹號的業績拖累，其廣東大本營在競爭對手擠壓下也逐漸失去增長空間。

業內認為，果醋飲料市場未來能達到百億空間，但在快消巨頭入局後，留給天地壹號的空間並不大，且北方市場的消費培養仍需時間。

凈利潤暴跌九成

天地壹號公告顯示，其董事會于2018年8月29日收到董事曹旭光遞交的辭職報告。而早在去年底，天地壹號就經歷了一輪高層變動。2017年10月13日，天地壹號財務總監黃水榮辭職；同年11月14日，董事會秘書蔡術良遞交辭職報告。彼時就有業內人士指出，兩個重要高層的離職對天地壹號的打擊是巨大的。

分析認為，天地壹號高層動蕩或與其經營業績下滑有關。2018年上半年，天地壹號營收5.94億元，同比增長7.2%；凈利潤319.3萬元，同比下滑94.81%。天地壹號解釋稱，凈利潤下降的主要原因係公司行銷策略調整。為促進終端消費以及經銷商業務發展，公司調整了經銷商的考核期。同時，公司為北拓市場業務繼續拓展加大投入，銷售費用增加。

根據財報，在今年上半年的營業成本中，天地壹號銷售費用2.93億元，較去年增加約20.7%；經營活動産生的現金流量凈額為-4.21億元，較去年同期增加了161%的虧空。

香頌資本執行董事沈萌認為，快消品企業出現這種狀況一般可能存在兩種情況：一是庫存壓力大，正在清理庫存；二是公司整體處於銷售不振、降價促銷狀態。而財報顯示，天地壹號存貨從2017年底的1.08億元已增長到今年上半年的1.23億元。

此外，天地壹號市值縮水過半已是事實。2015年上市之初，天地壹號市值曾一度達到百億元。2016年後，天地壹號市值不斷下滑，截至2018年9月9日市值僅44.3億元，縮水近60億元。

北上戰略顯現頹勢

資料顯示，1997年天地壹號創始人陳生研發推出天地壹號第一瓶陳醋飲料。2007年11月，天地壹號蘋果醋飲料正式上市。2015年，天地壹號登陸新三板。次年3月，天地壹號在廣東市場基礎上宣佈啟動北拓戰略，稱“厲兵秣馬吹響衝鋒號角，開啟全面北伐的新篇章”。

對於北方市場的佈局，天地壹號在2017年財報仲介紹，北拓市場除湖北、安徽、江蘇、湖南、福建、江西及河南七省外，新增山東、浙江市場，廣東省外達到355個縣域市場。

然而經過兩年摸索，其北上戰略早已失去破竹之勢。2016年-2018年上半年，天地壹號廣東省外市場收入分別較上年同期增長76.22%、64.62%、36.62%，廣東省內市場收入分別較上年同期增長14.06%、3.27%（2016年數字暫缺），增速逐漸回落。與此同時，天地壹號銷售費用逐年增長，2016年-2018年上半年分別為4.58億元、5.48億元、2.93億元。

事實上，除蘋果醋産品外，天地壹號其他産品銷售並不理想。財報顯示，2017年天地壹號的其他陳醋飲品、衝鋒壹號天然泉水收入為0元，百草壹號山楂醋、巴馬壹號天然泉水飲料營收不足天地壹號總收入的1%。對此，天地壹號在公告中解釋稱，主要原因係公司根據市場情況中止推廣上述型號産品所致。

而早在2016年，天地壹號山楂醋飲料“百草壹號”營收就已下降。天地壹號表示，“百草壹號”進入市場孵化以來不斷根據市場反饋與經營數據調整行銷策略，由於定位和推廣模式等問題，2016年“百草壹號”收入下降46.52%。

中國食品産業分析師朱丹蓬認為，天地壹號在銷售上投入大量資金，目前來看市場效果不明顯，易造成投入産出比失衡。加上“潘高壽”等品牌的不斷入侵也讓天地壹號在廣東市場提前觸碰到天花板。“天地壹號沒有意識到，其廣東市場還未打牢就急於向外拓展，暴露出決策方面的弱點。”

新京報記者自9月8日起通過郵件、電話等聯繫天地壹號，截至發稿，尚未收到回復。記者 王子揚