啤酒行業收購窗口再次開啟

喜力集團宣佈，與華潤創業以及華潤啤酒簽署了不具約束力的協議，計劃在中國內地、中國香港地區和中國澳門地區開啟長期戰略合作，喜力中國區目前的業務將與華潤啤酒的業務合併，喜力將通過品牌許可協議授權華潤啤酒在華長期使用喜力品牌。

據悉，喜力將收購華潤集團（啤酒）有限公司40%的股權，華潤創業則持有其餘60%的股權。華潤創業將購入喜力集團公司520萬份的庫存股（相當於喜力集團公司0.9%的股權），總購入價為4.64億歐元，每股計價為88.66歐元。通過股權轉讓交易，喜力中國區的業務包括三家酒廠將與華潤雪花業務進行合併，整體價值 24億港元。

昨日，華潤啤酒(00291.HK)早盤高開7.19%，開報38港元，盤前成交1003.29萬港元，最終以35.1港元收盤。

花旗發表研究報告認為，華潤啤酒(00291.HK)與喜力合作影響正面，“有關合作亦會令華潤啤酒與青島啤酒(00168.HK)于高端産品的競爭更白熱化。”

高端啤酒市場

將形成“三國殺”

啤酒行業專家方剛稱，雙方聯盟最終結果是雪花啤酒獲得喜力啤酒中國區域銷售權，喜力啤酒將中國區業務轉給新業務，雪花啤酒借船出海，向國際化邁進。“這是一次互補性很強的投資，也只有這個合作，才能解決雪花啤酒高端乏力和國際化的問題，喜力啤酒在中國長期的非主流地位才有可能得以扭轉。”他認為，雪花啤酒此舉成功化解高端乏力問題，兩位數價格得以支撐：“百威收購SAB之後，喜力啤酒也會承壓，與雪花啤酒的合作，也屬上策。”

中國食品産業分析師朱丹蓬用“借力”來形容這一次結盟。他認為，未來整個中國高端啤酒市場將形成華潤、百威英博、嘉士伯高端啤酒的“三國殺”，對中國高端啤酒未來的品牌格局起著微妙的變化。在他看來，其他啤酒企業只能收縮戰線，聚焦核心市場、核心渠道、核心門店，才能抗衡。

與此同時，業內傳出嘉士伯將收購RIO的消息，也有觀點認為嘉士伯或可能聯手青島啤酒。嘉士伯回應稱不便就此事發表評論：“我們將會持之以恒地專注于執行我們的策略重點。”有業內人士稱，業內的傳聞多次成真，對於此次傳聞會持觀望態度。

中國啤酒市場

格局發生了微妙變化

朱丹蓬分析，假如嘉士伯真的收購RIO，可以彌補其在體量、利潤上的劣勢，也可以彌補其在華東、華南、華中市場的缺失。朱丹蓬認為：“RIO的經營在資金鏈上受制約，一切皆有可能。”至於嘉士伯跟青島啤酒的聯手，朱丹蓬認為可能性不大，與復星剛剛增持青島啤酒股權有關。

“啤酒行業的收購窗口再次開啟了。”方剛稱，中國啤酒的格局發生了微妙變化，五大巨頭變為六大巨頭，百威英博與雪花的雙王對決局勢進一步清晰，“這一次不再是大魚吃小魚，而是大魚和大魚之間的遊戲。”