滬市662份業績預告“透底” 資源品量價齊升 AI鏈景氣延續

　　2025年，滬市公司經營韌性與結構亮點進一步顯現，在“質”與“量”的雙重維度上，助力中國經濟破浪前行。數據顯示，截至2月9日，271家滬市主機板公司發佈2025年業績預告，其中168家預增、85家預計扭虧。391家科創板公司以業績預告或快報形式披露了2025年業績情況，近六成公司預計凈利潤實現同比增長，其中39家預計凈利潤同比倍增、51家預計扭虧為盈。

　　一幅穩增長、優結構的滬市公司全年發展圖景徐徐展開。記者關注到，業績突出的公司主要集中在有色金屬、電子等行業。有色金屬受産品價格與産銷量共同驅動，電子行業在AI需求帶動下維持較快增長。與此同時，一批龍頭公司預計盈利規模仍處於高位，持續發揮滬市主機板“壓艙石”作用。

　　有色金屬行業發展盡顯韌性

　　2025年，在全球地緣政治摩擦多發和主要經濟體降息預期的推動下，黃金的避險與貨幣屬性愈加顯現，黃金價格屢創新高，直接增厚了擁有巨量黃金儲備企業的利潤。

　　有色行業規模以上企業工業增加值增長6.9%，高於全國規上工業增加值增速1.0個百分點，十種有色金屬産量首次突破8000萬噸大關。規模以上企業實現利潤總額5284.5億元，同比增長25.6%，創下歷史新高。下游新興産業發展拉動銅、鋁等大宗金屬消費需求，以新質生産力為核心的需求推動行業産品結構向高附加值領域升級。

　　龍頭公司普遍呈現“量價共振”特徵。一方面，主要礦産品産量提升；另一方面，金、銅、鈷、鋰等價格因素對盈利帶來顯著增厚。

　　受益於金、銀、銅的産量、銷售價格同比上升，紫金礦業預計2025年實現歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長59%至62%。報告期內，紫金礦業主要礦産品産量同比增加，其中礦産金約90噸、礦産銅約109萬噸、礦産銀約437噸、當量碳酸鋰約2.5萬噸。

　　2月9日盤前，紫金礦業發佈2026年至2028年主要礦産品産量規劃。公司計劃到2028年將礦産金産量提升到130噸至140噸，礦産銅達150萬噸至160萬噸，礦産銀600噸至700噸。銅、金礦産品産量進入全球前3位。

　　洛陽鉬業作為全球領先的鈷生産商、全球十大銅生産商、巴西領先的磷肥生産商，已成為中國礦企國際化的典範。洛陽鉬業預計2025年實現歸母凈利潤200億元至208億元，同比增長47.8%至53.71%。

　　近日，洛陽鉬業完成巴西金礦收購，交易對價為10.15億美元，該礦黃金儲量為387.3萬盎司(平均品位1.45克/噸)。公司計劃2026年該礦貢獻6噸至8噸黃金産量，為實現黃金産量規劃目標發揮貢獻，進一步培厚資源儲備。

　　“報告期內，上游資源端印尼華飛項目實現達産超産，華越項目持續穩産高産，公司MHP原料自給率進一步提高；下游材料業務恢復增長，技術創新能力明顯增強。受益於鈷、碳酸鋰的價格回升，公司産品盈利能力提升。”華友鈷業表示。

　　2025年，華友鈷業預計實現歸母凈利潤58.5億元至64.5億元，同比增長40.8%至55.24%。

　　AI賦能增厚業績

　　從打破傳統技術的壁壘到全方位滲透各行各業，AI的影響力日益凸顯，已然成為推動時代變革的重要力量。在2025年業績預告中，電子行業呈現鮮明的“AI拉動”特徵。

　　華勤技術表示，在AI技術的加速落地和各類智慧産品的更新迭代背景下，公司依託“3+N+3”智慧産品大平臺戰略以及全球化産業佈局，進一步強化在移動終端、個人電腦、數據中心、汽車電子等領域的平臺化服務能力。華勤技術預計2025年實現營業收入1700億元至1715億元，同比增長54.7%至56.1%；實現歸母凈利潤40億元至40.5億元，同比增長36.7%至38.4%。

　　隨著汽車電子、AI伺服器、光通信等需求的迅速增長，上游覆銅板企業迎來強勁復蘇，2025年業績喜報頻傳。

　　生益科技預計2025年實現歸母凈利潤32.5億元至34.5億元，同比增長87%至98%。一方面，公司覆銅板銷量同比上升，同時持續優化産品結構提升毛利率，推動盈利水準提升；另一方面，下屬子公司生益電子在中高端市場的競爭優勢得到進一步鞏固，實現營業收入及凈利潤較上年同期大幅增長。近期，生益科技已與東莞松山湖高新技術産業開發區管理委員會簽署45億元高性能覆銅板項目投資意向協議。

　　2025年，AIoT市場快速增長，端側AI也持續貢獻盈利。瑞芯微在視頻編解碼、圖像處理等領域具備深厚的技術積累，此外，瑞芯微提前佈局端側AI，成功從多媒體晶片龍頭轉型為邊緣AI主力，形成了“晶片+演算法+工具鏈”的完整AI開發閉環，成為國産端側AI SoC的領跑者。

　　瑞芯微預計2025年實現營業收入43.87億元至44.27億元；實現凈利潤10.23億元至11.03億元，同比增長71.97%至85.42%。同時，瑞芯微確立“SoC+協處理器”雙軌制戰略，前瞻佈局AIoT新應用，擁抱AIoT2.0時代創新産品快速落地、百花齊放。

　　科創板公司加速奔跑

　　受益於市場需求復蘇、主業提質增效、出海勢頭迅猛，半導體、生物醫藥等新興産業景氣度攀升，以亮眼業績盡顯科創風采。

　　一方面，積體電路産業受AI等新興應用需求拉動，延續較高景氣度。87家科創板公司披露2025年業績預告，合計凈利潤同比增加約99.49億元；57家公司業績預增或扭虧為盈。

　　2025年，摩爾線程預計實現營業收入14.5億元至15.2億元，同比增長230.70%至246.67%；預計歸母凈虧損9.5億元至10.6億元，虧損幅度收窄為34.50%至41.30%，同比減虧明顯。

　　另一方面，創新藥行業BD(商務拓展)交易頻出、出海提速，商業化進程顯著加快，招採回暖推動制藥類公司業績回升。

　　其中，26家創新藥公司預計凈利潤增加共14.49億元，18家披露營業收入的公司預計2025年實現合計營業收入241.57億元，同比增長34.9%。君實生物、艾力斯多款重磅國産創新藥、多個適應症持續納入醫保目錄；三生國健與輝瑞合作授權許可項目首筆收入確認，帶動業績大幅改善。

　　據梳理，科創成長層企業中，寒武紀、奧比中光、諾誠健華等4家公司預計將在2025年年報披露後實現“摘U”。