A股三大股指漲跌互現 有色金屬板塊全線回調

　　A股三大股指12月9日集體小幅低開。早盤指數分化，滬弱深強。午後出現快速下挫，深成指轉跌後跌幅擴大。

　　從盤面上看，有色金屬板塊全線回調，鋁業、黃金領跌；地産、鋼鐵、化工、煤炭、券商跌幅居前。算力硬體産業鏈走強，CPO方向反覆活躍；福建本地股大漲。

　　至收盤，上證綜指跌0.37%，報3909.52點；科創50指數跌0.27%，報1347.11點；深證成指跌0.39%，報13277.36點；創業板指漲0.61%，報3209.6點。

　　Wind統計顯示，兩市及北交所共1305隻股票上漲，4057隻股票下跌，平盤有90隻股票。

　　滬深兩市成交總額19040億元，較前一交易日的20366億元減少1326億元。其中，滬市成交7812億元，比上一交易日8394億元減少582億元，深市成交11228億元。

　　據大智慧VIP，兩市及北交所共有67隻股票漲幅在9%以上，12隻股票跌幅在9%以上。

　　商貿零售繼續走強，有色金屬領跌兩市

　　在板塊方面，通信、電子板塊攜手領漲兩市，恒信東方(300081)、德科立(688205)、線上線下(300959)、中瓷電子(003031)、乾照光電(300102)、英唐智控(300131)等漲停或漲超10%。

　　商貿零售繼續走強，中央商場(600280)、茂業商業(600828)、東百集團(600693)、五礦發展(600058)、南京商旅(600250)、永輝超市(601933)等漲停。

　　國防軍工逆市飄紅，陜西華達(301517)、航太長峰(600855)等漲停或漲超10%，雷科防務(002413)、智明達(688636)、銀河電子(002519)、盟升電子(688311)等漲超4%。

　　有色金屬領跌兩市，閩發鋁業(002578)、宏創控股(002379)、中國鋁業(601600)、洛陽鉬業(603993)、精藝股份(002295)、宏創控股(002379)等跌超5%。

　　鋼鐵股低開低走，常寶股份(002478)、首鋼股份(000959)、太鋼不銹(000825)、南鋼股份(600282)、海南礦業(601969)等跌超3%。

　　房地産跌幅靠前，盈新發展(000620)、財信發展(000838)、世聯行(002285)、海泰發展(600082)、榮安地産(000517)、華夏幸福(600340)等跌超4%。

　　科技和週期的雙輪驅動主線或仍將延續

　　中原證券認為，2026年作為“十五五”開局之年，A股市場的投資首先要緊跟“十五五”規劃建議的政策導向，把握全球貨幣寬鬆週期與産業升級浪潮深度共振的機遇，至少可以圍繞“政策護航+技術突破”，把握如下三大主線：一是以人工智慧技術為代表的科技創新主線；二是以“人工智慧+”賦能傳統産業升級的數智化主線；三是以“投資於人”促進消費提振的價值回歸主線。

　　開源證券認為，近期市場回調，我們認為回調暫告一段落，可提前佈局春季躁動，交易和配置上應注意：(1)科技與週期雙輪驅動，反內卷下週期機會凸顯；(2)科技依然具備中長期佔優的條件；(3)在近期的調整中，我們認為部分超跌的成長行業的機會已經有所顯現：軍工、傳媒(遊戲)、AI應用、港股網際網路、電力設備等；而未來機構的核心科技藍籌或也將跟隨修復。行業配置建議：科技與週期的雙輪驅動。

　　興業證券指出，考慮2026年仍處於關稅擾動區間，以及全球經濟低位增長、訂單透支效應逐步顯現、轉口貿易監管趨嚴等因素影響，外需或有所承壓。但結構上，中國製造業競爭優勢凸顯、新興市場“再工業化”需求持續演繹等因素支撐下，2026年中國出口仍有望保持平穩增長。具體而言，2026年中國外需可把握以下四個增量機會：1.新興市場“再工業化”需求帶來的結構性支撐；2.中國製造業競爭優勢正逐步體現；3.出海佈局牽引國內産業鏈、價值鏈升級；4.政策聚焦下的服務貿易增長潛力空間。

　　廣發證券認為，過去20年，市場在12月漲跌各半，wind全A的上漲概率為57%。進入12月之後，基本面定價的有效性會逐步加強。此外，每年12月的兩個關鍵會議召開，是我們把握政策基調、佈局跨年行情的依據。風格方面，12月大盤表現優於小盤，紅利風格會階段性佔優，金融板塊的平均漲幅居前(非銀、銀行)。年末考核期臨近，各類資金訴求出現分歧、險資等機構進行資産再均衡，從而帶動紅利、金融等穩定類行業的表現；此外，年末監管可能加強、強化藍籌風格(比如2016年底限制殼資源炒作、2023年底-2024年初杠桿資金暴雷)。

　　東方證券認為，短期來看，市場處於日線級別反彈之中，但中期趨勢仍是震蕩整固，因此本月滬綜指核心運作區間3850-3950區間概率較高；配置角度來看，近期TMT、上游資源品、AI鏈、軍工航太等值得重點關注。

　　招商證券表示，近期出臺的政策集中在資本市場與消費政策兩個領域，建議重點關注促內需政策、新興産業政策與重大項目開展情況。結合政策面及資金面來看，今年1月發佈的《推動中長期資金入市工作實施方案》，明確力爭大型國有保險公司每年新增保費的30%投向A股。從過往經驗來看，12月末至明年一季度末是險資傳統重要配置窗口期，前期調整的紅利板塊有望重新獲得關注，風格上更推薦大盤風格。