助力企業優化結構 年內上市公司再融資和並購重組活躍
截至5月17日,A股上市公司再融資規模達3191億元;並購重組1371起,涉及資金規模達3835億元
今年以來,上市公司積極運用再融資、並購重組等方式提高盈利能力,促進生産經營穩定發展。
《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計,再融資方面,以發行日為基準,截至5月17日,2022年以來A股上市公司再融資規模達3191億元(含增發、配股和可轉債)。並購重組方面,今年A股市場共發生1371起並購重組事件,涉及資金規模達3835億元。
“支援上市公司通過再融資、並購重組等方式克服疫情影響,快速走出困境。”近日,證監會副主席王建軍表示接受媒體採訪時表示。
再融資對相關企業恢復生産、擺脫經營困境有積極作用。“再融資能夠為企業提供股權融資,進而降低債務比率,走出財務困境,實現現金流的優化。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示,同時,借助再融資,可以優化股權結構,也為企業提供了快速重組的機會,有助於企業及早走出經營困境。
從今年以來的再融資募資類型來看,截至5月17日,定增募資1772億元,募資規模最大。可轉債以953億元的規模次之,配股規模為466億元。不僅今年火熱,近年來定增募資規模與比重呈現逐年走高態勢。同花順iFinD數據顯示,2019年至2021年,上市公司定增募資規模分別為6758億元、8321億元、9335億元,佔再融資總額的比重分別對應為70%、71%、75%。
“當前,再融資市場以定增為主,既是再融資新規放寬條件的結果,也是企業降杠桿和募集資金的有效舉措,同時還是企業並購重組和外延擴張的路徑。”田利輝表示,定增更為適合股權相對集中、控制權計劃變更或受到機構追捧的公司。
2020年2月份施行的再融資新規優化了定增相關制度安排,如定價日可靈活選擇,調整非公開發行股票定價和鎖定機制、縮短鎖定期等,有力地提高了定增對上市公司的吸引力。
與此同時,並購重組市場也頗為活躍。據同花順iFinD數據,按首次公告日並剔除交易失敗案例來看,截至5月17日,今年A股市場共發生1371起並購重組事件,涉及資金規模達3835億元。
田利輝表示,受疫情等因素影響,優化産業結構和整合價值鏈勢在必行,這就需要積極推進企業並購重組,優勢企業進行外延式擴張,劣勢企業進行配合,進而增強我國企業的核心競爭力和國際競爭力。
上述並購重組事件中,有9起超50億元的並購重組事件,2起已完成,7起正在進行。典型如中國中鐵百億收購案例,中國中鐵于5月12日公告稱擬以110億元為對價收購雲南省滇中引水工程有限公司33.54%股權,旨在加快培育和發展水利水電業務板塊。
除了大手筆收購外,“A並A”頻現也成為今年並購市場的典型特點。據悉,僅5月份,已有華潤三九、紫金礦業、通策醫療3家上市公司宣佈收購相關標的上市公司部分股權。
“註冊制下,上市公司估值不斷步入合理區間,未來‘A並A’將成為常態。”聯儲證券總經理助理尹中余對《證券日報》記者表示,隨著註冊制改革穩步推進,A股上市公司估值走向合理化,二級市場股價越來越反映公司內在的資産價值和産業價值,很多有核心競爭力的中小規模上市公司的市值低於凈資産,可以作為行業龍頭上市公司的並購標的。
田利輝也認為,隨著資本市場制度改革成效凸顯,“A並A”將成為我國資本市場的常態。今年以來“A並A”屢次出現,這是我國註冊制改革成功的體現,信披品質的提升使估值不高的上市公司更具吸引力。同時,這也是我國退市制度改革成效的展現,應退盡退讓弱勢上市公司自願被並購重組。
尹中余表示,另外,對於擬上市的中小型公司而言,主動尋求有産業協同的上市公司並購或許是更好的選擇。隨著註冊制改革穩步推進,IPO估值趨於合理化,小市值企業IPO與並購在估值上的差距縮小,通過並購引入新的實控人或許更有利於公司做大做強。
(責任編輯:張紫祎)