北京時間15日淩晨，MSCI明晟公司(下稱MSCI)宣佈決定延遲將A股納入MSCI 新興市場指數，同時對中國監管當局努力提升市場準入水準的積極評價，將A 股繼續保留在2017年納入新興市場的審核名單上。對此，證監會新聞發言人鄧舸表示：“此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。”
儘管A股市場要迎來納入MSCI所帶來海外配資資金還需更多等待，但投資者們還是在以上這番隔空對答間讀出了更多資訊，對中國加快完善A股機制、加快金融市場改革與開放步伐的憧憬與信心更加堅定。A股市場也在相關消息發佈後低開高走，一掃此前兩個交易日的陰霾表現。
當前中國經濟已與世界經濟幾乎完全接軌，迫切需要一個與經濟實力相匹配的、發達的資本市場，而資本市場的發展壯大又離不開“開放”二字。伴隨著QFII及RQFII試點的不斷推進、滬港通的順利推出等多項措施的推進，中國資本市場已經邁入了雙向開放的新紀元，無論是請進來還是走出去，均已形成多層次、多維度的開放新格局。
從2014年6月MSCI首次對是否將A股納入其新興市場指數做出評估以來，A股與MSCI背後所代表的國際機構投資者之間猶如一對不斷見面的相親伴侶，雖未終成好事，但彼此間的溝通了解正不斷加深。三次擦肩而過之間，中國資本市場對外開放的腳步正越走越輕快。
A股融入世界的努力得到國際認可
MSCI今年的評審措辭相比去年更為積極，對於中國所作的努力給予了較高評價
通過推動A股進入主要國際指數，進而將國際機構投資者“請進來”，是中國資本市場對外開放的重要步驟。正因如此，A股闖關MSCI才如此受關注，金融監管當局也在此事上不遺餘力。值得高興的是，中國資本市場融入世界的努力，已得到了國際投資者的認可。
儘管MSCI今年的評審依然是“延遲將A股納入MSCI 新興市場指數”，但今年的評審措辭相比去年更為積極，對於中國當局在過去一年裏對實際權益擁有權問題、改革 QFII 制度等提升 A 股市場準入水準所作的努力，給予了較高評價。
針對國際投資者去年最擔憂的問題之一—實際權益擁有權認定問題，中國證監會在去年5月21日發佈聲明，認可滬港通下名義持有人制度，確保境外投資者通過香港中央結算公司持有滬股通股票所享有的權益；今年5月6日，證監會再次發佈聲明，認可“名義持有人”和“證券權益擁有人”的概念，尊重QFII、RQFII客戶資産獨立於資産管理人資産的安排，A股賬戶支援相關專戶理財證券權益擁有人所享有的財産權利。
對此，MSCI的評審報告用了“圓滿”、“滿意”等字眼來表達他們的認可。“大部分國際機構投資者對中國證監會于2016年5月就實際權益擁有權問題所作出的澄清表示滿意。 因此，MSCI認為此項議題已得到圓滿解決。”
在國際投資者同樣關注的“放寬額度分配和資本流動兩項限制”問題上，國家外匯管理局今年2月發佈《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》明確指出，不再對單家QFII設置統一的額度上限，而是根據資管規模的一定比例作為獲取基金額度的依據；對於投資本金的匯入不再設置期限的要求；對於投資者投資本金的鎖定期也從一年大幅縮短至三個月。
對此，MSCI 將QFII制度改革視為最終將中國A股納入MSCI新興市場指數的重要積極舉措。但同時也指出，QFII 每月資本贖回不超過上一年度凈資産值 20%的額度限制尚存，包括共同基金在內的、有法定義務滿足客戶贖回的這一類型投資者仍視此項限制為投資A股的重要阻礙。
“此項限制會使得一些投資機構在面對客戶贖回時出現潛在的流動性障礙。我們認為贖回限制越少越好，如果能完全解除就更好了。”MSCI 的董事總經理和全球研究主管Remy Briand在電話會議上指出。
此外，MSCI也高度評價了滬、深交易所近期公佈的上市公司停復牌監管新規，但是，考慮到停牌新規剛剛實施，投資者需要一段時間觀察政策實施的實際成效並且確認在上海和深圳交易所停牌的股票數量能在新規執行之後有顯著的減少。
“將中國A 股納入MSCI 新興市場指數的議題已經取得了顯著的進展。這些積極進展體現出中國當局努力提升A股市場準入標準至國際水準的堅定決心。我們期盼當局繼續制度改革的政策動力，著手解決剩下的市場準入問題。”Remy Briand 表示。
MSCI指出，若A 股市場準入狀況出現顯著改善，不排除在明6月前提前宣佈納入A股。
各界憧憬加快開放步伐
一系列進一步推進中國資本市場雙向開放步伐的措施確實已在醞釀
在得到MSCI宣佈延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數的消息後，中國證監會也給予了回應：中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。
“MSCI對A股説不的決定，並不會改變A股融入全球市場的大趨勢，而且一定程度上也是在督促中國加快完善A股機制、加快金融市場改革與開放的步伐。”中金認為。
“A股納入MSCI新興市場指數是‘必然’趨勢已深入全球投資者心裏，A股未來仍會被視為‘機遇類股’。隨著遺留問題得到解決，最終納入會是件很快的事情。”道富銀行表示。
事實上，一系列進一步推進中國資本市場雙向開放步伐的措施確實已在醞釀。
今年的政府工作報告明確提出要適時推出的“深港通”，據深、港交易所透露，目前市場各方已“各就各位”，只待中央發令槍響。市場普遍預期，深港通將很有可能于近期就會宣佈啟動時間表，並於今年下半年正式開通。而滬倫通的可行性研究也已經啟動。
此外，全球頭號經濟體美國也即將加入到RQFII行列中來。在近期舉行的中美戰略與經濟對話中，中國表示將向美國的機構投資者提供2500億元人民幣的RQFII額度，並準備在美國設立人民幣清算行。通過RQFII機制，美國的機構可以使用在離岸市場募集到的人民幣資金，投資于中國境內的資本市場。
根據官方披露，截至5月底，外匯局向165家金融機構發放了5017億元人民幣的RQFII額度，其中香港以2700億人民幣高居榜首。而除了批出的RQFII投資額度5017億元人民幣，外匯局批准的QFII投資額度總計也已達810.98億美元。
“QFII、RQFII投資額度方面的擴容是積極的，投資A股在額度方面目前已經不構成問題了。”Remy Briand昨日在回答記者提問的電話會議上多次坦言。
對外開放是資本市場發展的必由之路
積極推動A股進入MSCI新興市場指數的背後，是中國經濟發展到當前階段，迫切需要一個發達、開放的資本市場
縱觀人類經濟發展史，任何一個大國的崛起，必然離不開一個發達的金融市場，而金融市場的發展壯大又離不開“開放”二字。只有一個開放的金融市場才會有真正的廣度和深度，形成的價格信號才真正有代表性和影響力，才能夠吸引更多資金和投資者，支援實體經濟的發展。
如今，中國經濟已與世界經濟幾乎完全接軌，中國經濟結構急需轉型、存量財富需要增值保值、經濟需要爭奪發展與之匹配的話語權。監管當局積極推動A股進入MSCI新興市場指數的背後，是中國經濟發展到當前階段，迫切需要一個發達、開放的資本市場。
與此同時，中國經濟的增長引擎正在從出口和投資轉向內需和創新，中國已經從資本進口國變為資本輸出國，一個開放和國際化的金融市場體系，有利於推動經濟體系中的創新活動，有利於支援中國企業以更高的效率在全球範圍內收購資産以提升競爭力，有利於居民和機構投資者優化金融資産結構來提高消費能力。
“對外開放是資本市場改革發展的內在要求，也是提升國際競爭力的必然選擇。我國資本市場走過了二十多年不平凡的發展歷程，從無到有，從小到大，其中很寶貴的一條經驗就是穩步推進對外開放，以開放促改革、促發展。當前，我國已是全球第二大經濟體，企業的經營活動與國際市場的聯繫越加緊密，相互交織，你中有我，我中有你，需要國內國際兩個市場、兩種資源，良性互動，互利共贏。”證監會副主席姜洋在不久前舉行的2016陸家嘴論壇如是指出。
著眼未來，市場各界對中國資本市場的持續開放之類充滿信心。民生證券就表示，未來是確定的，未來中國資本市場將會更加開放，境內外市場互聯互通將繼續加速，A股納入MSCI是早晚的事，正如我們越來越關注海外市場一樣，全球投資者也越來越無法忽視A股的存在。
經過多年發展，我國已經形成了一個較為強大的本土市場，已經培育了強大的本土金融機構，與此同時，多層次資本市場已經初步建立，越來越多的國人加入到投資者隊伍中來，多元化的投資理念日趨記者 時娜 李丹丹成熟，無論是走出去和引進來，中國資本市場都已經站到了一個新的起點上。而伴隨著QFII及RQFII試點的不斷推進、滬港通的順利推出等多項措施地推進，中國資本市場已經邁入了雙向開放的新紀元。(記者 時娜 李丹丹)
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