在跌宕起伏的股票市場中，每當恐慌性拋盤出現時，總能吸引到一些老謀深算的投資者注意。華爾街風雲人士、美國量子基金創始人之一吉姆·羅傑斯(Jim Rogers)便是這樣一位極具代表性的人物。

　　一身白色的套裝、天藍色的領結，現年已經73歲的吉姆·羅傑斯日前在由上海交通大學海外教育學院主辦的“吉姆·羅傑斯中國行”活動中，接受了《國際金融報》記者專訪。被這位投資大師所鍾情的中國股市自然是繞不開的話題。

　　“我週二(7月28日)又加倉了中國股票。每當市場暴跌的時候，我就會在中國買進股票，我不知道股市是否已經見底，但歷史證明，在市場恐慌時買進是不會錯的。在市場恐慌時要買進，不要賣出。”習慣性地抿一口他鍾愛的加冰可樂，吉姆·羅傑斯收斂了和記者首次見面時的美式幽默，鄭重其事地道出了他的投資理念。

　　成功克服恐懼

　　請大家記住，如果你要做一個成功的投資者，那就要學會市場恐懼時，你不能恐懼，你必須要逆著別人走，你要與眾不同

　　對於吉姆·羅傑斯，人們的評價褒貶不一，有些人尊崇他是和巴菲特、索羅斯齊名的全球三大投資家之一，有些人則不屑地稱他是“大忽悠”、“老狐狸”。然而，不可否認的是，他在1970年與索羅斯合夥創辦量子基金，十年之間資産增長20余倍，年均收益率超過50%。而在從量子基金退出後，羅傑斯把目光投向了整個世界的股票市場，每次出手都堪稱世界股市投資領域的成功範例。

　　“如果你的鄰居朋友都在買股票，那你就不應該再買了。如果大家都在恐慌拋售，那你就再等等。”面對《國際金融報》記者的提問，這位成功的投資人給出了非常重要的建議。

　　眾所週知，每次到中國，羅傑斯都會成為媒體關注的焦點，而他無論面對電視鏡頭、錄音筆還是演講台下的聽眾們，都會習慣性地對中國股市“表白”，似乎自始至終他對中國股市都是樂觀看好的。

　　羅傑斯曾經在1999年、2005年、2008年和2013年購入中國股票，且至今仍然持有。而近期，A股市場出現了調整，羅傑斯表示他仍然沒有賣出過他手中的中國股票，反而在7月28日又再度加倉。

　　“請大家記住，如果你要做一個成功的投資者，那就要學會市場恐懼時，你不能恐懼，你必須要逆著別人走，你要與眾不同。”羅傑斯在説出這番“投資經”時也坦言，真要做到這一點很難，但如果當每個人都在恐懼時，你反而很平靜，就很可能獲得成功。“也許你富的時候並不是那一天，那一個月，但只要再堅持兩三個月，你會發現你已經鶴立雞群了。”

　　對於他一直看好的中國股市，羅傑斯也是用這樣的“投資經”來應對。他告訴記者，當7月28日買入中國股票時，他其實心中也沒“底”。“當時我還不知道中國的股市有沒有見底，我知道中國股市要見底將會是一個複合的底。我本人經歷過很多股市的下跌，每次下跌我都會買入，我在中國投資的15年裏面，我已經碰到過3到4次股市的下跌，每次都是空氣中充滿了恐懼的意味，但我保持了平靜。”

　　羅傑斯表示他並不關注中國股市短時間大跌的現象，對中國此次牛市是否結束持懷疑態度。“即使這波牛市結束了，也還會有下一個，再過一兩年，人們回過頭來看這次大跌，大家可能會認為並沒有當年想得那麼慘。”在羅傑斯看來，中國的股價在未來幾年內也會持續水漲船高。

　　“我希望我的女兒某一天早上醒來説，‘看我老爸當時多聰明，我今天多富，就是因為我老爸很聰明’，我希望我中國的股票可以傳給我的女兒。”這句“傳家老話”再一次被這位股海“老狐狸”笑著提起，“如果將來還有一次股市恐懼，我還會買入更多中國股票。”

　　投資並非賭博

　　我從來不去賭場，因為我知道贏的那一方，永遠是賭場，如果你認為股市無異於賭博，很可能是因為你自己本身在用賭博的方式來投資股票

　　然而，這位臉上始終帶著笑容的投資家並非只會“唱多”，他也不會忘記警示風險。

　　“無論怎樣，你都要為自己留一些餘地，否則很容易失去一切。”羅傑斯告訴記者，他此前在投資南韓市場上，得到了很大教訓。“當時我在投資界剛起步，我做得非常成功，資金在四五個月之間翻了3倍，而很多同期做投資的人連褲子都輸光了。當時我感覺自己似乎是最厲害的投資者了，於是我繼續不斷地買進，當市場到了一定高位時，我開始賣空。但這時市場並不如我意，我被迫斬倉了。當時我並不理解這個市場的非理性現象，我學到了很多教訓，其中有一條是：我必須要有儲備。”

　　而羅傑斯吸取的第二條“教訓”便是：必須了解別人在想什麼，同時調節自己的想法。“在市場上賺錢並不容易，我們需要在投資之前就學會一些教訓，即便你不希望市場出現恐懼，但也必須要理解市場出現恐懼是正常的。很多人在市場當中損失了很多錢，就是因為市場的走向和人們的期望有距離，市場總是不理性的，有的時候也會讓投資者變得不理性。”

　　今年上半年，中國股市出現的牛市火爆場景，曾經讓不少人不惜動用杠桿炒股，甚至賣房炒股。對此，羅傑斯表示，“我絕對不會這麼做，永遠不要借錢，甚至是用杠桿。”

　　“就像我從來不去賭場，因為我知道贏的那一方，永遠是賭場，如果你認為股市無異於賭博，很可能是因為你自己本身在用賭博的方式來投資股票。”羅傑斯表示，如果在5000點才進中國股市這很不明智，因為股市已經翻了一倍，這是比較危險的情況。“我認為在市場中總有一種理性、專業、嚴肅的方式進行投資。任何認為股票投資與賭博是相同性質的人，很可能在用賭博的方式買賣股票，那他們應該停下來等一等，直到他們更加了解這個市場，直到如何用理性的方法參與投資，這是投機者與投資者的不同。”

　　在羅傑斯看來，投資的時候必須要非常謹慎，他並不是非常贊成太短期的波段交易，“不要一會兒買進，一會兒賣出。如果你能做到這一點，你就會成為非常成功的投資者，而成功投資者具備的要素就是你必須投資你本人非常了解的行業。”

　　羅傑斯強調，真正熟悉的股票並不是聽股評家在電視上推薦而獲得的，而是投資者自己不斷地去了解行業和公司的背景、管理層、員工資訊，去找到具有成功要素的團隊和産品。“如果你聽別人的話，那肯定是不行的，只有你真正了解這只股票，你才知道這只股票將會是什麼樣的走向，幾年之後它會有多大的漲幅，什麼時候有競爭者進入這個市場，什麼時候你應該賣出。”

　　而當面對股市投資遭遇挫折時，羅傑斯告訴人們也不要過於懼怕。“當我還年輕的時，我就學會了失敗並不是可怕的事情，有可能教會你了解自己，了解世界。世界歷史上有很多偉大的人物曾經有過一次甚至兩次大型的失敗，但最後成為非常成功的人，就是因為他們從失敗當中吸取教訓，捲土重來。所以當你失敗了不要擔心，這對你是一個非常好的經驗。經歷失敗絕對不是一件愉快的事情，當我遭遇損失時也覺得非常痛苦，但是要記住，我們要從痛苦中學習。”

　　繼續看好中國經濟

　　市值蒸發並不一定意味著經濟衰退，有時候經濟會陷入蕭條，有時卻只是市場在過快過多增長後的自我糾偏

　　值得注意的是，在羅傑斯7月28日買入中國股票之前，他在華爾街的競爭者之一，當前世界最大對衝基金橋水(Bridgewater)的“看空中國”傳聞一度在市場間引發激烈的反應。

　　當時，市場有傳聞稱，Bridgewater創始人、雷·達裏奧(Ray Dalio)及其同事在發給客戶的研究報告中表示，公司對中國的觀點已經改變，中國股市近期的暴跌行情可能會産生廣泛、深遠的影響。

　　雷·達裏奧在2012年初被業內評為對衝基金史上最成功的基金經理，公司旗下的純阿爾法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至2011年為投資人凈賺了358億美元，超過了索羅斯和羅傑斯的量子基金自1973年創立以來的總回報。美聯儲前主席保羅·沃爾克曾評價説，達裏奧的橋水基金(Bridgewater Associates)對經濟的統計分析甚至比美聯儲的更靠譜。

　　於是，此消息一齣，一時間在全球金融界激起了強烈反應。

　　而後，橋水發表緊急聲明，表明公司並未看空中國，並專門就此發表了一份聲明如下：

　　橋水提供給客戶的報告一直是、未來也將是私密性的文件，達裏奧先生及橋水公司都認為其觀點已經在向外透露的過程中變味，我們想在此加以澄清。

　　我們的報告僅簡單提及中國股市下跌對投資者財富和心理有負面效果。當一個傳統的股市泡沫破裂時，會對經濟增長産生負面效果。在中國進行債務和經濟重組之際，泡沫破裂很可能拖累經濟增速，但也會讓政府出臺更多刺激政策來對衝經濟下行壓力。

　　橋水的觀點是：中國面臨債務和經濟重組的挑戰，但中國擁有資源，也擁有能幹的領導人來解決這些挑戰。我們的這一觀點沒有改變。

　　面對曾經競爭者的此番言論，羅傑斯顯然有些“不客氣”。

　　“現在世界上幾乎每個國家都在經受著經濟調整，但這並不是看空中國經濟的理由。”羅傑斯表示，中國經過了衰弱和興盛，包括大不列顛、埃及、羅馬都是盛極而衰，中國經過了3到4個不同的迴圈，甚至一些災難的階段，但中國是惟一一個經過了衰弱之後又重新崛起的國家。“中國在經歷了歷史上的多次大衰落甚至崩塌之後，勇敢地自我重建並重新崛起，所以中國是一個偉大的國家。同時中國的政府也是偉大的政府，他們採取了一系列緊急的行為，雖然目前中國的股市情況並不樂觀，但我依然選擇購入，因為我看到的是更長遠的市場，中國的股市同樣會重新崛起。”

　　當然羅傑斯也不否認，中國目前經濟面臨一些挑戰，“國家、社會、家庭、個人等等不可能單邊向上的，中國也會有一些問題。美國在19世紀崛起的時候，伴隨著戰爭和多次經濟大蕭條，但之後依然成為了當代最重要的國家之一，中國同樣也是如此。”羅傑斯表示，“如果我不看好中國經濟，我就不會讓我的女兒學習中文，中國經濟發展的大趨勢不會改變，這裡很可能是我投資最大的國家，因為我對中國信心滿滿。”

　　羅傑斯向記者強調指出，中國經濟增速的減緩是全球經濟增速減緩的結果，而非個案。“我們不應把全球的問題歸罪于中國，就像中國也不能把世界經濟的問題歸咎於歐洲。很多國家經濟都在降溫，這是正常現象。經濟從2009年開始處於上升期，到現在已經6年了，而通常經濟的上升期能保持4到7年，這一輪經濟熱潮持續時間已經長于大部分經濟熱潮。有問題也是正常的，中國自然會受到影響，因為每個國家都會受影響。”

　　至於橋水在報告中提到的中國股市下跌，羅傑斯聳聳肩表示，“目前中國股市的市值蒸發，那是因為中國股市原先上漲得太多太快，現在市場正處於糾偏過程。市值蒸發並不一定意味著經濟衰退，有時候經濟會陷入蕭條，有時卻只是市場在過快過多增長後的自我糾偏。”

　　農業是下一個金礦？

　　農業會有一個反轉的機會，尤其是中國的農業，因為中國的政府竭力幫助農民，所以我覺得中國的農業板塊和世界的農業板塊都是值得去投資的

　　那麼，在當前全球市場變幻莫測之際，究竟哪些領域是下一個金礦呢？這位著名的投資大師下一個目標又會在哪呢？

　　面對記者不依不饒的追問，羅傑斯笑著説，“現在美國的市場到了歷史高點，我肯定不會買入美國的股票，要買就要買底部的或者被低估的一些股票。”

　　哪些是羅傑斯眼中被低估了的股票呢？他首先指出的並不是金融，也不是網際網路，而是農業。

　　在講述看好農業的原因時，羅傑斯解釋道，“在過去的17年間，農業行業的從業人員境況並不好，很多人不想當農民了，美國農民的平均年齡是58歲，日本農民的平均年齡是66歲，澳大利亞是58歲，換句話説年輕人都不想當農民，即使在中國，很多農民也選擇離開家裏到城裏打工。然而，中國政府採取了一些激勵措施扶持‘三農’，我認為中國的‘三農’政策還會持續。所以，農業行業是一個值得關注的行業，經過了17年的低迷，我認為農業會有一個反轉的機會，尤其是中國的農業，因為中國的政府竭力幫助農民，所以我覺得中國的農業板塊和世界的農業板塊都是值得去投資的。”

　　羅傑斯曾表示，他在中國A股市場的主要投資集中在鐵路、醫藥、金融、農業、旅遊和污染治理等領域。然而，卻一直沒有著重提及當前熱門的網際網路領域。

　　對此，羅傑斯表示他非常看好網際網路金融，並認為，網際網路金融會有很多的機會，大部分的金融會移到網際網路上。但羅傑斯稱，他現在還沒持有任何移動互聯股票。原因有兩個：首先，他只投上市公司，不管是什麼原因，大部分移動網際網路公司還不是上市公司，所以現在還沒有任何移動網際網路股票；第二，目前來看，在這個行業裏他還沒發現合適的成功的公司。

　　而在貨幣投資領域，羅傑斯表示他未來會持有更多的人民幣。

　　“每當人們談到貨幣的持有，便會提及美元和人民幣。但是，美國是世界最大的債務國，如果談到歷史的話，美國的債務負擔是越來越嚴重，所以為什麼還要持有美元呢？因為這個世界上依舊有著很多變故和波動，一旦金融市場發生動蕩，大家就會找避風港，而美元正是這樣一個理想的避風港，這就是為什麼我會持有一些美元。而我之所以看好人民幣，那是因為人民幣早晚會成為可自由兌換的貨幣，一旦人民幣實現了可自由兌換，它將是一個非常好的持有貨幣，屆時人民幣將會成為疲弱美元最大的競爭者。”

　　對於當前的全球金融局勢，羅傑斯也提出了自己的擔憂，他強調利率是投資者亟需關注的一個標的。

　　“當前美國政府債券的收益率位於歷史的低點，這是因為包括美聯儲、歐央行、英國央行、日本央行在內，都在大規模地開著印鈔機，這會引發非常嚴重的後果。”羅傑斯預言，如果今後的一到兩年間，世界出現金融危機，那就和這些印鈔機的開動有直接關係。“當所有大的央行都在不停地印錢，早晚有一天，利率就會飆升，到那時大量的問題就會突然間涌現。”

　　在結束採訪時，這位華爾街的“老江湖”又再度露出了他慣有的美式幽默。

　　“我認為現在中國股市的泡沫還沒開始，如果未來看到泡沫出現，自己會拋售所持有的中國股票。那時候，如果我不在中國，記得打電話提醒我。”