我國多層次資本市場體系的形成,為不同類型、不同階段的創新企業提供了較為豐富股權融資渠道。資本市場與實體經濟發展的發展是密切相關的,當前供給側結構性改革已經進入深入推進階段,這就要求資本市場的改革也要進一步深化,以更好地匹配實體經濟發展。
“進一步深化資本市場改革,要堅持問題導向,聚焦突出矛盾,更好地服務實體經濟發展。”這是8月24日國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴主持召開的防範化解金融風險專題會議的內容之一。這次會議提出,要抓緊研究制定健全資本市場法治體系、改革股票發行制度、大力提升上市公司品質、完善多層次資本市場體系、建立統一管理和協調發展的債券市場、穩步推進資本市場對外開放、拓展長期穩定資金來源等方面的務實舉措。
“全面深化資本市場改革和擴大開放,更好服務供給側結構性改革和經濟高品質發展。”8月26日,證監會主席助理張慎峰在網易經濟學家年會夏季論壇上表示。他透露,證監會下一步工作的重點之一就是堅持以改革為主線,夯實基礎制度,包括發行制度改革,完善發行審核和並購重組監察機制,抓緊推進股份回購、員工持股等基礎性制度改革,修訂完善《上市公司治理準則》,推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養老賬戶試點工作。
從以上兩次會議的內容來看,均重點強調了要進一步深化資本市場改革,且提出了具體的改革工作。這些工作正是市場關注的焦點問題。做好這些工作,也就扭住了資本市場改革的“牛鼻子”。
資本市場服務實體經濟的一個重要指標就是融資功能的發揮,而融資導向則體現著新舊動能的轉換。證監會統計的數據顯示,2016年以來,A股市場共有589家高新技術企業實現IPO,佔新上市企業家數的82%,融資金額3259億元,佔比68%。這些代表經濟發展方向的創新企業集中在新一代資訊技術、高端裝備製造、新能源、生物醫藥等關鍵領域。從這個角度來看,資本市場在經濟新舊動能轉換方面發揮了積極作用。
多層次資本市場的形成,打造出了適應科技創新企業發展的直接融資鏈。目前,新三板高新技術企業達7214家,佔掛牌公司數量的65%。截至7月底,私募股權投資基金和創業投資基金共投資未上市未掛牌企業股權項目數量約5.9萬個,形成資本金約4.02萬億元。這些都是多層次資本市場服務實體經濟取得的實效。
資本市場服務實體經濟的另一個重要指標就是並購重組,它是推動産業整合和轉型升級的最有效方式之一。截至7月底,上市公司共實施並購重組2377單,同比增長87%,交易金額1.36萬億元,同比增長38%。其中,戰略性新興産業上市公司共發生並購交易金額4080億元,佔全市場並購總額的30%。在上市公司的並購重組中,軍民融合、國企混改等重大戰略也實現了穩步推進。今年前7個月,國企、央企實現效益突出,就與各項改革的深入推進分不開。
今年以來,A股市場的波動讓各界更加期盼股份回購、員工持股等基礎性制度改革的實施。近期,監管層在不同場合均表示要加快這些改革的進度。
此外,資本市場對外開放也在穩步進行,債券市場的創新也在如火如荼地進行中,這些舉措的目的是搞活資本市場,但最終目標是為實體經濟發展助力。
當前,我國經濟保持平穩發展態勢,轉型升級穩步推進,新舊動能接續轉換,經濟運作內在穩定性有所提升,品質效益保持較好水準,但A股市場的走勢卻不能與之相匹配。形成這種局面可能有各種各樣的原因,但解決的辦法只有一條,就是深化資本市場改革。資本市場改革的方向,從自身來説就是要增強內在穩定性,從實體經濟來説就是要與之相匹配,最終實現實體經濟與資本市場的協同發展。
(責任編輯:王擎宇)