改名換姓後,這家公司IPO被否後“捲土重來”。
近期,龍利得智慧科技股份有限公司(下稱“龍利得”)預披露更新了申報稿,擬創業板上市,公開發行不超過8650萬股,佔發行後總股本的比例不低於25%。
但記者發現,雖然龍利得更換了名字,但公司的質地卻並未發生明顯變化,很可能再一次面臨著前五大客戶集中度高、新建産能是否能夠有效消化的問題。
更名再闖關
龍利得的IPO歷史最早可以追溯到2017年5月。
彼時,更名前的龍利得包裝印刷股份有限公司提交了創業板的IPO申請。
2018年1月,龍利得因前五大客戶集中度高、新建産能是否能夠有效消化、向實際控制人及其關聯方大額無息拆借資金用作臨時週轉的情形等問題,遭到了證監會的否決。
龍利得首次IPO以失敗告終。
2018年11月,龍利得再次提交了申報稿,公司更名為龍利得智慧科技股份有限公司。龍利得第二次IPO正式啟動。
從“包裝印刷”到“智慧科技”,改名後的龍利得是否有明顯改變?
8成收入來自華東地區
據了解,龍利得主要從事瓦楞紙箱、紙板的研發、設計、生産和銷售,主要為食品飲料、日化家化、電子器械、醫藥醫療等行業的客戶提供包裝産品和服務,可根據客戶的需求量身定制、設計綜合包裝方案,提供精細化服務。
2016年-2018年,龍利得分別實現營業收入5.85億元、6.42億元、8.61億元。
需要指出的是,得益於自身的發展,龍利得已與立白、欖菊、益海嘉裏、惠科(HKC)、博西華、美國好事多(Costco)、美國沃倫(Whalen)等國內外知名客戶建立了穩定的業務合作關係。
此外,龍利得的生産基地位於安徽和上海,其在華東地區業務規模較大。
招股説明書顯示,2016年-2018年,龍利得在華東地區産生的銷售收入分別為50290.04萬元、48251.73萬元、71427.95萬元,分別佔當期主營業務收入的86.96%、76.72%、84.95%。近三年,龍利得在華東地區産生的銷售收入的佔比均超過了7成。
記者還發現,龍利得對前五大客戶的收入佔了收入的近一半。
2016年-2018年,龍利得向前五大客戶産生的銷售收入分別為26068.4萬元、33179.01萬元、36244.32萬元,分別佔當期營業收入的44.57%、51.69%、45.60%。
前次申報時,2014年-2016年,公司來自前五大客戶的營業收入合計分別佔當期營業收入總額的51.7%、56.19%、44.57%。對比發現,公司前五大客戶仍較為集中。
對此,龍利得表示,如果公司與主要客戶的合作發生變化,或主要客戶自身經營發生困難,都將可能對公司的業務發展造成影響。
除此之外,或許是得益於營收的持續增長,龍利得的凈利潤也呈現持續增長的現象。2016年-2018年,龍利得的凈利潤分別為5031.01萬元、5725.51萬元、8875.58萬元,年均複合增長率為32.82%。
需要指出的是,龍利得之所以能實現上述的凈利潤除了自身經營之外,政府對其的“幫助”也頗大。
招股説明書顯示,2016年-2018年,龍利得所得稅優惠金額分別為529.86萬元、656.37萬元和660.65萬元;政府補助金額分別為802.59萬元、993.45萬元和581.3萬元,兩者合計佔當期利潤總額比例分別為22.88%、25.64%、12.18%。
産能消化仍舊是問題
與前次IPO一樣,龍利得IPO募集資金多半是用來擴大産能。
具體來看,此次IPO,龍利得欲募集42086.4萬元。其中,1億元用於擴建智慧高效印刷成型聯動線與智慧物聯網及倉庫管理項目,該項目達産後,將新增9000萬平方米紙箱産能;13560.52萬元用於配套綠色彩印內包智慧製造生産項目,項目實施後,將新增12600萬件配套綠色彩印內包包裝産能。
值得注意的是,前次IPO上會時,證監會就要求龍利得説明新建産能是否能夠有效消化。
從産品結構上來看,龍利得主要擁有紙箱、紙板、原紙等三大産品。2016年-2018年,紙箱産生的銷售收入分別為37706.2萬元、51469.96萬元、75189.95萬元,分別佔當期主營業務收入的65.2%、81.84%、89.42%。
招股説明書顯示,2016年-2018年,龍利得紙箱的産能利用率分別為99.68%、94.86%、85.42%,呈現持續下降的趨勢,特別是2018年龍利得的産能利用率已較2016年下降了約14個百分點。
在産能利用率持續下降的情況下,龍利得是否還能消化新增的産能?
除此之外,記者發現,龍利得紙箱的産能利用率存在數據“打架”的情況。
在龍利得首次IPO時,其披露的招股説明書顯示,2016年,龍利得的紙箱産能利用率為100.79%,較此次申報稿披露的産能利用率99.68%高了約1個百分點。
對此,一位註冊會計師向記者表示,從龍利得兩次IPO提交的申報稿來看,龍利得2016年紙箱的産能均是14327.04萬平方米,出現上述情況的原因很可能是因為上次龍利得在統計産量的時候出現了誤差所導致。
(責任編輯:張紫祎)