神州租車簡介

2007年9月，公司董事長及CEO陸正耀創立了北京神州汽車租賃有限公司。[詳細]

核心人物

CEO陸正耀：1970年出生於福建寧德，07年創立神州汽車租賃公司。[詳細]

董事劉二海：03年加入聯想投資，先後任高級投資經理、執行董事。[詳細]

導語

　　據知情人透露，由於美國投資人給出的公司價值未獲得公司及股東的認可，因此，神州租車決定暫停本次IPO。

神州租車深陷內憂外患在美上市前夜緊急叫停

4月24日，市場屏氣凝神靜待神州租車上市，然而戲劇性的一幕發生了：4月25日淩晨，就在登陸納斯達克的前夜，神州租車突然宣佈暫停此次在美國市場的IPO發行，突如其來、毫無徵兆。[詳細]

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細數被狙擊的中概股

飛鶴乳業夢斷對賭協議賣身還債資金鏈驟緊
繼貝因美兩任董事長先後辭職後，飛鶴陷對賭門，因與紅杉資本對賭失敗，被迫出售自有的兩處牧場的股權。[詳細]

漢庭遭遇人事地震

急劇擴張帶來後患無窮
漢庭半年之內三位高管出走，其人事震蕩進行到了白熱化階段，創始人季琦正遭遇一場前所未有的考驗。[詳細]

凡客誠品IPO受挫風波估值過高遭質疑
從去年年底開始的大規模的"倒凡"風潮，被凡客誠品董事長陳年形容為"躺在地上還挨槍子"。陳年表示，目前凡客誠品所面臨的挑戰或者説困難，主要根源是公司管理層決策失誤。[詳細]

真功夫內鬥升級調查蔡達標遭連環起訴
隨著真功夫在東莞召開關於變更法定代表人、備案董事長及董事、補發營業執照申請的聽證會，真功夫因股權歸屬展開的內鬥迎來了關鍵性的節點。[詳細]

股權結構及發展歷程一覽：CEO持股超29%

·創始人兼CEO陸正耀及妻子共持有29.12%股權

根據神州租車提交的股權結構圖得知，神州租車創始人兼CEO陸正耀通過自己控股的Haode Group和妻子控股的Sky Sleek Limited合計持有公司29.12%的股權。聯想投資劉二海和朱立南共同持有的Grand Union投資基金持有比例為64.49%，2010年8月聯想投資以10億元入股神州租車。另外，投資基金Sky Sleek Limited持有神州租車比例為4.97%。[詳細]

神州租車發展歷程及重大事件一覽
時間	重要事件
2007年9月	陸正耀創立北京神州汽車租賃有限公司
2010年	聯想投資三期基金通過其下屬的廊坊Lianhui向北京神州汽車租賃有限公司投資1450萬元人民幣
2010年8月	在中國全國範圍內通過北京神州汽車租賃有限公司收購了多家其他公司
2010年9月	收購上海華東汽車租賃有限公司的100%股份，向上海擴張
2010年10月至2011年11月	成立3家子公司，包括廣州神州租車、無錫神州租車，以及北京凱普停車管理有限公司
2010年11月	聯想控股獲得了北京華夏汽車網路科技有限公司的100%股權，並在此後向北京神州汽車租賃有限公司投資2.078億元人民幣
2011年4月	收購北京北辰汽車租賃有限公司100%股份
2011年7月13日	成立離岸公司神州租車(開曼群島)作為此次上市的主體
2011年8月	收購貴陽Jinlv商貿有限公司100%股份，向西南擴張
2011年11月	所有股東，但不包括Lianhui汽車(廊坊)在內，將所持公司股份轉換為Lianhui汽車(廊坊)的股份。在這筆交易完成後，Lianhui汽車(廊坊)成為公司的唯一股東
2011年12月	收購北京Da Shi Hang Hua Wei勞動服務有限公司100%股份，加強北京業務
2011年12月	面向特定投資者，包括Right Lane、Haode集團，以及Sky Sleek發行了1萬股普通股，價值3610萬美元。同期聯想投資三期基金將所持LC産業全部股份出售給神州租車，以換取2538股普通股
2012年1月	收購上海泰昌接送服務有限公司100%股份

招股書顯露三大破綻聯想控股豪賭存風險

·聯想控股在神州租車中的"特殊"位置

　　查閱招股書可見，聯想係不但佔有神州高達69%的股份，而且神州租車高達25億人民幣的鉅額負債中大部分都是聯想控股擔保下的貸款（一部分是和聯想係控股參股的其他金融類公司合作），大股東對神州租車的介入如此之深。在這樣的情況下，居然聯想控股的核心人物朱立男和劉二海還同時擔任神州租車的高管。

　　回憶聯想控股此次運作神州的過程，就是在一年多時間內，投資控股成為大股東，大股東給子公司鉅額借債，暴力化擴大規模，價格戰壓制競爭對手擴大市場份額，然後將這架虧損機器弄到美國IPO，融來錢還大股東錢，大股東逐漸拿錢退出。這種玩法，似曾相識。A股市場有，香港市場更普遍，但好像不適合美國玩。

車輛折舊率明顯過低

招股書沒有給出詳細數據，只給出了其使用期限是3年，3年後處置。但是根據招股書給出的車輛價格分佈區間，以及各個時間點的車輛數，很容易推算其3年的折舊率在39%-45%左右，也就是年平均折舊率僅僅13%-15%。根據目前國內的實際情況，這個折舊率是不可能做到的，也就是説3年後的殘值不可能這麼多。[詳細]

直接經營成本明顯過低

招股書第111頁説明，神州租車目前管理人員509名，市場和銷售118名，共627名，而年初的人數更要少(具體無數據)。而按照最多的627人來算，2011前9個月，對應管理費用7789萬，每人平均12萬，這個數值大大高於同類租車公司的數據，基本可以肯定是不合理的。[詳細]

招股書上的數據，2009年年達收入5400萬，年末車輛數692(其中短租532)，平均單車租金327元，出租率65%，實際單車日收入213元，凈虧損僅僅315萬。神州在2008、2009年，基本被某競爭對手打得滿地亂爬，毫無還手之力，實在因為沒有出路才被聯想控股收購。而招股書中這樣的數據，居然説單車收入比某競爭對手還要高(要知道神州是沒有高收入的代駕業務的)，虧損如此之小，完全可以稱為當年"經營最好的租車公司"。[詳細]