機構密集調研 多家蘋果産業鏈公司看好未來業務前景

　　東財Choice數據顯示，四季度以來，機構密集調研藍思科技、立訊精密、京東方、東山精密、水晶光電等40余家A股蘋果産業鏈公司。多家公司表示，對未來業務發展前景預期樂觀。

　　機構頻繁調研

　　東財Choice數據顯示，四季度以來，藍思科技、鵬鼎控股、環旭電子等18家A股蘋果産業鏈公司均獲得50家以上機構調研。

　　藍思科技是蘋果重要供應商。近日，博時基金、匯添富基金、中信建投證券等200多家機構調研藍思科技。藍思科技在接受機構調研時表示，三季度末大客戶新機發佈後，市場反應超出預期，新機持續熱賣，客戶訂單需求旺盛。公司按客戶訂單指引，進一步擴招生産人員，當前員工總數接近17萬人，各工廠正加班加點組織生産，規模效應日益凸顯。目前多家機構上調全年新機銷量預測，隨著國內外銷售旺季到來，“國補”和渠道補貼等促銷活動的開展，將進一步拉動新機銷量增長。公司作為大客戶外觀件、結構件的長期核心供應商，充分受益於新機需求增加和超硬鍍膜、3D玻璃蓋板等創新帶來的量價提升。

　　東山精密是蘋果iPhone柔性電路板(軟板)供應商。10月22日，中信證券、華泰證券、招商證券等機構調研東山精密。東山精密表示，公司軟板業務在三季度實現增長主要得益於消費電子新機型需求增長帶來的正常營收提升。目前公司泰國工廠軟板業務已完成主要客戶驗證工作，預計從2026年下半年開始，隨著新機型量産，産能將逐步釋放。

　　京東方是蘋果iPhone螢幕供應商。四季度以來，國信證券、中信證券、紅籌投資等114家機構調研京東方。在接受機構調研時，京東方表示，公司在柔性AMOLED領域多年佈局，已經構建起産能規模和技術優勢，並積累了較好的客戶資源，在柔性AMOLED領域全面覆蓋頭部手機品牌客戶且高端産品佔比顯著提升，同時積極佈局車載、IT等中尺寸創新應用，搶抓市場機遇，匹配下游客戶需求。

　　水晶光電錶示，在薄膜光學面板業務方面，三季度主要為大客戶的一個新機型出貨，出貨量較二季度大幅提升。隨著客戶新機型的暢銷，四季度公司也將持續滿足客戶的訂單需求。大客戶的涂布濾光片業務自二季度末量産以來，三季度進入穩定量産狀態。預計四季度大客戶涂布濾光片的出貨量將保持穩定增長。微棱鏡業務三季度整體經營符合預期，對於今年全年的份額目標有信心完成。

　　積極展望業務前景

　　水晶光電錶示，展望四季度，公司的微棱鏡、涂布濾光片等核心産品將持續出貨，將持續滿足客戶對産品的需求。

　　水晶光電稱，在消費電子領域，公司將持續發力。從北美大客戶相關業務來看，薄膜光學面板業務將保持穩健，2026年將繼續成為公司的業績支撐。對於微棱鏡業務，2026年公司將繼續爭取主力供應商地位。大客戶涂布濾光片業務方面，預計2026年其將在2025年的基礎上繼續突破，逐步成長為公司重要的業務支撐。在與大客戶的合作方面，公司已經全面參與對接大客戶的重要光學創新領域。相信在未來幾年裏，大客戶的光學創新將會給公司業務帶來助力。

　　鵬鼎控股是蘋果iPhone柔性電路板供應商。在接受機構調研時，鵬鼎控股表示，下半年整體屬於公司生産旺季，預計四季度營收表現會取決於市場需求情況。若營收增長，營業利潤也會有正面表現，但隨著新産線陸續投産，預計四季度折舊費用會增加。但新産線投入是為明年不同産品線和客戶的佈局做準備，預計明年能進入較好狀態。

　　折疊機市場快速成長

　　當前，市場關注蘋果折疊機型進展。在接受機構調研時，華興源創表示，截至目前，公司的測試解決方案已經用於蘋果公司的手機、平板、手錶、耳機、智慧音箱等主力産品的測試，在測試工藝節點上已經覆蓋了整機、系統、模組以及BMS、SiP系統級晶片的測試。在多年穩定的合作下，公司依託自身研發能力，與主要終端客戶建立了穩定的信任壁壘。

　　華興源創稱，公司在折疊屏項目上有充足的技術儲備和過往案例，目前正在積極配合終端客戶進行折疊屏項目的研發及試做。

　　藍思科技表示，公司明年的折疊機型項目，實際開發工作自去年便已啟動，目前已完成産品全部定型及相關設備的開發與準備工作，相關進展順利。在核心供應鏈方面，公司已確定將成為大客戶明年折疊機的關鍵産品供應商，具體包括UTG(超薄柔性玻璃)蓋板、PET貼膜，以及玻璃支撐板。在結構件領域，公司為折疊機液態金屬鉸鏈主軸的核心供應商。除螢幕相關部件外，公司還將提供玻璃前蓋與3D玻璃後蓋。3D玻璃後蓋的價值量較普通後蓋有大幅提升。綜合來看，各大客戶折疊機型滲透率快速增長以及市場對明年折疊機銷量的積極預期，為公司帶來更大的業績彈性。

　　浙商證券研報稱，折疊機市場正快速成長，尤其是北美大客戶計劃于2026年推出首款折疊機産品，將對折疊機出貨量形成明確帶動效應，有望帶動可折疊螢幕玻璃、鉸鏈、主軸、玻璃後蓋等産品的技術變革，提升結構件的整體單機價值量。在玻璃、藍寶石、陶瓷、精密金屬加工方面，藍思科技已實現全領域覆蓋，具備大量核心專利，引領行業技術的不斷迭代與升級。