距2%股權的受讓資訊公佈後不足兩周,摩根士丹利華鑫證券有限責任公司(以下簡稱“摩根華鑫”)向證監會提交了5%以上股權的實控人變更申請。若此次申請獲批,摩根士丹利將正式成為摩根華鑫的控股股東。不過,從凈利潤來看,摩根華鑫近年來頻現虧損,今年前7個月也逆市虧損超8000萬元。在業內人士看來,由於資本金有限等因素,合資證券公司的業務發展也受到較大影響,但從長期來看,隨著國內金融改革開放步伐加快,合資證券公司有望迎來新機遇。
8月16日,證監會發佈最新一期證券、基金經營機構行政許可申請受理及審核情況公示。公示內容顯示,摩根華鑫向證監會提交的證券公司變更5%以上股權及實際控制人審批的相關申請材料已于8月15日被接收。
而在此之前,8月2日,華鑫股份公佈了全資子公司華鑫證券公開掛牌轉讓所持摩根華鑫2%股權的進展公告。公告顯示,掛牌期滿後,Morgan Stanley (摩根士丹利)作為唯一意向受讓方,採用協議轉讓的方式受讓上述股權,受讓價為3.762億元。不過,當時公告也提及,該次股權轉讓尚需經證監會批准、商務部申請換發外商投資企業批准證書等有關程式。
天眼查數據顯示,目前,摩根華鑫共有兩位股東華鑫證券和摩根士丹利亞洲有限公司,分別持有摩根華鑫51%和49%的股權。也就是説,若此次摩根華鑫的股權轉讓事宜最終獲准,則摩根華鑫將成為第四家外資控股的證券公司。
而就此前3家外資控股證券公司的具體情況來看,2018年底,瑞銀集團通過增持,持有瑞銀證券的股權比例提升至51%,成為首家外資控股的證券公司。今年3月,證監會核準設立摩根大通證券(中國)和野村東方國際證券兩家外資控股證券公司,但目前尚未開業。
近年凈利虧損頻現 年內已超8000萬元
值得一提的是,若以上述受讓價格計算,則摩根華鑫的估值高達188.1億元,甚至超過了部分證券公司大股東的總市值。據Wind數據顯示,截至8月16日,華鑫股份的總市值為131.02億元。同期,中山證券的大股東錦龍股份的總市值為104.83億元,廣發證券的大股東吉林敖東的總市值為181.43億元。
不過,在估值較高的另一面,摩根華鑫近年來的財務數據表現則並不突出,得益於今年A股市場的上漲行情,證券公司自營業務、經紀業務收入提升,整體營收凈利明顯增長,而摩根華鑫1-7月凈利潤虧損超8000萬元。
據公告數據顯示,今年7月,摩根華鑫的營業收入達2936.32萬元,凈利潤達305.35萬元。從年內的財務數據來看,1-7月摩根華鑫的營業收入為4947.38萬元,凈利潤整體虧損8115.86萬元。若拉長時間線來看,Wind數據顯示,2017年和2018年,摩根華鑫的凈利潤也分別虧損6948.65萬元和9979.2萬元。
就摩根華鑫近年來凈利潤出現虧損及日後將如何改善這一情況,北京商報記者採訪摩根華鑫相關負責人,該負責人表示,一切以公開資訊為準。
“水土不服”成主因 未來有望面臨新機遇
事實上,除了摩根華鑫,近年來,多家合資證券公司也因“水土不服”出現了凈利潤虧損的情況。例如,根據CEPA(《關於建立更緊密經貿關係的安排》)協議設立的合資證券公司申港證券在2016年和2018年兩個年度的凈利潤分別虧損0.33億元和3.75億元。此外,由香港和內地企業合資的證券公司——華菁證券更是自2016-2018年連續三年凈利潤虧損,虧損金額分別為0.5億元、1.63億元和0.64億元。
北京一位市場分析人士表示,對於合資證券公司而言,有很多業務在目前的政策框架下是難以開展的,而且合資券商股東的本土資源相對缺乏。就國內的部分證券公司而言,由於股東多為國資委、央企、國企等,股東旗下的業務及資源就足以保持基本盈利。但對於合資證券公司來説,有一些股東是外資的,本身在國內缺乏本土實力,參股的一些民企資源能力也相對有限,因此,從整體上來看,會極大限制合資證券公司的發展。
滬上一位券商內部人士也坦言,合資證券公司的資本金往往較小,開展股票質押、包銷、投資等業務時面臨的掣肘較大。他指出,目前合資證券公司的業務大多較為狹窄,其中原因主要受政策、資本金、自身資源的限制,導致部分業務難以進行,大多數合資證券公司主要聚焦從事少數核心業務,在當前國內大財富管理領域越來越綜合化的趨勢下,單一業務難以形成協同效應,也越來越不利於合資證券公司進一步獲客。
不過,上述分析人士也表示,隨著我國金融改革開放的步伐加快,外資控股的證券公司也會有新的發展機會。7月20日,國務院金融穩定發展委員會辦公室宣佈了一系列金融業進一步對外開放的政策措施,其中就包括將原定於2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。對於證券公司來説,有助於擴大行業開放,鼓勵良性競爭,持續增強機構實力。同時,也有利於營造良好的市場生態和營商環境。
“而且,外資股東方對海外市場更加了解,因此,可以考慮將合資證券公司的佈局重點放在國際業務上,通過具有特色化的業務發展來擴大企業的競爭力。”上述分析人士如是説。
(責任編輯:王晨曦)