賬上有錢卻不分紅
一向慷慨分紅的格力電器,在2017年年報利潤創下新高時,卻“罕見”地不進行利潤分配,引來深交所的一封關注函。昨日,格力電器開盤後大跌,股價一度逼近跌停,收盤跌幅達8.97%。羊城晚報記者發現,近年來,監管部門一直致力於引導上市公司持續、穩定地進行現金分紅,上市公司總體現金分紅比例保持較高水準,但仍有“少數派”雖然積累了一定的“家底”,卻頑固地常年不分紅,令投資者疑惑不解,這些上市公司的“私房錢”都藏哪兒去了?
【現象】
34家公司賬上有錢10年沒分紅
4月25日晚間,格力電器發佈2017年年報,2017年度營收1482.86億元,同比增長37%,凈利潤224.02億元,同比增長45%,創出歷史新高。
不過讓投資者頗為意外的是,一向積極分紅的格力電器這次卻宣佈,不進行利潤分配,不實施送股和資本公積轉增股本。對此,格力電器解釋稱,根據2018年經營計劃和遠期産業規劃,公司預計未來在産能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大,為謀求公司長遠發展及股東長期利益,公司需做好相應的資金儲備。
隨後,格力電器收到深交所關注函,要求説明2017年度未進行現金分紅的具體原因及合理性,説明是否切實保護了中小投資者的利益。
此次格力電器十年來首次不分紅多少讓投資者有些失望,但與格力電器相比,一些上市公司儘管賬上“躺”著一定金額的未分配利潤,卻常年不進行現金分紅,在A股大力提倡分紅的今天,顯得尤其“異類”。
由於2017年年報尚未披露完畢,羊城晚報記者據同花順iFind數據庫統計了截至2016年度的數據發現,截至4月26日,在上市超過10年的公司中,約有169家公司在2007年度至2016年度的十年間從未進行過利潤分配,且在2017年度也暫時尚未披露利潤分配預案。
上述169隻常年不分紅的“鐵公雞”中,有34家上市公司在2016年年末,合併未分配利潤為正值,還有10家上市公司,在2012年至2016年的5年間,每年年末的合併未分配利潤都為正值,這10家公司分別是沙鋼股份、魯商置業、赤峰黃金、海虹控股、英特集團、烽火電子、曲江文旅、亞通股份、聞泰科技、三木集團。這些上市公司並非“無利可分”,賬上有錢卻常年未見分紅。
【理由一】
為重組遺留負擔“輸血”
對於長期不分紅,大部分上市公司都解釋稱,公司滾存的未分配利潤為負數,不具備利潤分配的條件,簡言之,就是“沒錢”進行分紅。如果的確業績不佳,尚可以理解,但也有部分公司業績不錯,管理層甚至領著高工資,卻遲遲不回饋投資者。那麼,這些上市公司把“私房錢”藏哪兒了?
以上述10家公司中2017年末未分配利潤最多的沙鋼股份為例,年報顯示,該公司去年實現歸屬母公司股東的凈利潤為7.05億元,合併資産負債表中,2017年期末未分配利潤高達15.82億元,但截至2017年度,沙鋼股份已連續11年沒有進行分紅了。
這個現象引起了監管層的關注,4月3日,深交所發佈關注函要求沙鋼股份説明“2017年度未進行現金分紅的具體原因及合理性”。沙鋼股份在回復中表示,其前身是經營業績連年虧損暫停上市、還被監管機關立案調查的高新張銅。2010年,沙鋼股份重組剛完成的時候,母公司未彌補虧損達到10億元。這些年,一直靠子公司淮鋼公司的分紅才能彌補上述虧損。所以,儘管合併報表上未分配利潤為正值,但母公司的未分配利潤一直為負。簡單來説,就是因為重組前的公司業績較差,重組後母公司“負虧”纍纍,所以未分配利潤都用來補虧了。
羊城晚報記者梳理髮現,這種因為重組遺留的負擔造成上市公司長期不分紅並非個例。比如,被股民戲稱為“鐵公雞”中的“戰鬥機”浪莎股份,多年因為不分紅而引起市場關注。浪莎股份對此解釋稱,2007年公司重組前,母公司遺留虧損4.47億元。在公司盈利年份,長期在為母公司輸血。不過,2017年度,這一狀況出現好轉。在監管的強壓下,浪莎集團拋出了上市20年來的首次分紅方案——“擬每10股派發現金0.6元(含稅)”,儘管“每股派6分錢”的方案並沒有讓投資人滿意,但“鐵公雞”總算拔了一回毛。
【理由二】
經營資金需求量較大
除了用於補虧,一些“鐵公雞”上市公司以保障公司經營的資金需求為藉口,把未分配利潤主要用於補充流動資金或擴大投資和並購上。
英特集團的“鐵公雞”盛名在外。1996年上市以來,該公司從未現金分紅。其並非賬上沒錢,2017年,英特集團實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8349.05萬元,合併未分配利潤為5.75億元。對於一直不分紅,其解釋是,因為母公司報表中未分配利潤為負,尚不符合分紅條件,一直以來未進行現金分紅,有其歷史原因以及主營業務發展的特殊性。
具體來看,英特集團的主要經營實體是控股子公司英特藥業,英特集團認為,如果母公司有足夠的未分配利潤來分紅,首先就要子公司英特藥業先向英特集團進行大額分紅,但作為醫藥商業企業,英特藥業需要充足的流動資金以滿足正常的業務經營,其資産負債率已達78.80%,存在一定的墊資壓力。
也就是説,英特集團的“私房錢”主要用於給子公司應補充經營所需的流動資金了。英特集團也在公告中表示,“公司已與大股東進行溝通協商,在保證英特藥業經營發展資金需求的情況下,儘快解決英特集團母公司未分配利潤為負值的問題”。
同樣以對資金需求較大為理由不分紅的還有亞通股份。公告顯示,亞通股份2017年實現歸屬於全體股東的凈利潤6389.09萬元,累計可供股東分配的利潤高達2.25億元。然而,手持大額可分配利潤卻不進行分紅,理由是“鋻於公司正處於轉型發展階段,需要探索和培育主營業務,對資金的需求較大”。
而海虹控股、三木集團常年未進行現金分紅,其給出的解釋也是類似原因。
(責任編輯:王擎宇)