山東赫達股份有限公司(以下稱“山東赫達”)將於2016年8月16日在深交所中小板上市。山東赫達首次公開發行新股不超過2,398萬股,全部為公開發行新股。網下初始發行數量為1,500萬股,為本次發行總量的62.55%,網上初始發行數量為898萬股,佔本次發行總量的37.45%。本次發行擬募集資金3.58億元,股票代碼002810,保薦機構為招商證券。
據證券市場週刊報道,山東赫達這幾年不僅營收波動明顯,且目前還面臨增收不增利的冏境。2012年至2015年6月期間,山東赫達實現營業收入分別為45544.09萬元、45917.51萬元、51874.36萬元和24590.77萬元。凈利潤在2012年至2015年6月期間出現了持續下降,分別為6904.07萬元、6219.29萬元、5484.43萬元和2277.81萬元。
在多項持續惡化的財務指標中,持續下滑的毛利率還有造假的嫌疑,山東赫達原材料消耗數據失真讓本處下滑狀態的毛利率比真實數據還要高。赫達股份的原材料採購、生産耗用與最後的存貨之間卻存在著矛盾。
據齊魯網報道,2010年在淄博市周村王村鎮山東赫達股份有限公司門口附近,發生了爆炸。證監會在對申請文件做出反饋意見時要求公司補充披露是否存在安全隱患或發生重大安全生産事故。
中國經濟網記者就上述問題向山東赫達董秘辦發去採訪函,截至發稿未收到回復。
纖維素醚生産企業衝擊中小板
據招股書顯示,山東赫達成立於1992年,前身是由原王村鎮鎮辦集體所有制企業淄博石墨化工設備廠作為發起人,以其全部集體資産經評估後作價出資,並向內部職工發行股權證,以定向募集方式設立的股份有限公司。從2000年起,山東赫達開始進入非離子型纖維素醚行業,具備了自主研發、生産中高端型號建材級、醫藥級和食品級非離子型纖維素醚的能力。
據證券日報報道,山東赫達主要産品包括建材級纖維素醚(HPMC)、醫藥食品級纖維素醚(HPMC)等。公司具備自主研發、生産中高端型號建材級、醫藥級和食品級非離子型纖維素醚的能力,掌握了醫藥緩釋、控釋製劑專用HPMC(CR級)的生産技術,在纖維素醚産銷規模、生産技術、産品種類、産品品質穩定性和環保措施等方面有較強競爭實力。
纖維素醚素有“工業味精”之稱,具有用途廣、單位使用量小、改性效果好、對環境友好等優點,在其添加領域內可明顯改善和優化産品性能,有利於提高資源利用效率和産品附加值,被廣泛應用於建材、醫藥、食品、紡織、日化、石油開採、採礦、造紙、聚合反應及航太航空等諸多領域,是國民經濟各領域必不可少的環保型添加劑。
山東赫達的纖維素醚産品出口60多個國家和地區,主要出口市場包括德國、荷蘭、南非、印度和土耳其。德國可耐福、德高廣州建材、印度Pankaj Sales Agency、Pankaj Sales Agency以及美國的KERRY BIOSCIENCE都是公司的重要合作夥伴。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月,纖維素醚的出口收入分別佔公司主營業務收入的34.99%、37.91%、35.70%和43.48%。
山東赫達本次擬在深交所中小板上市,發行新股2,398萬股,發行後的公司總股本9,556萬股。公司募集資金將用於4,000噸/年纖維素醚項目(醫藥級)、20,000噸/年纖維素醚項目(建材級)一期工程、技術研發中心建設項目和補充流動資金。
安全生産問題受關注 工廠發生爆炸事故?
據《山東赫達股份有限公司首次公開發行股票申請文件反饋意見》顯示,證監會曾對山東赫達安全生産方面問題做出如下詢問:
請補充披露:(1)公司是否存在安全隱患或發生重大安全生産事故,是否會影響發行人生産經營,是否發生重大安全生産事故;(2)發行人的安全生産制度是否完善,安全設施運作情況。請保薦機構、發行人律師結合公司報告期內所發生的安全生産事故、所受處罰是否構成重大違法行為,公司的內控制度是否完善。
請保薦機構、發行人律師核查並在招股説明書中補充披露公司生産過程和産品是否存在重大品質和安全問題,是否發生過影響惡劣的産品品質問題或受到監管部門的行政處罰。
據齊魯網報道,2010年在淄博市周村王村鎮山東赫達股份有限公司門口附近,發生了爆炸。據附近一位居民介紹,是一家化工廠爆炸了,具體什麼情況不清楚。發生了兩次爆炸,第一次聲音很大,距離500米的窗戶都震動了,就聞到一股化工廠品的味道。據魯中網報道,事故至少造成兩人重傷,兩人輕傷。記者採訪遭到了多名不明身份人員的阻撓,採訪包、照相機遭到搶奪,記者遭掌摑。
2016年1月29日主機板發審委2016年第18次會議召開,主機板發審委曾對山東赫達的銷售和毛利率問題提出過如下問詢:
請發行人代表進一步説明發行人報告期內對主要銷售客戶上海秦遠進出口有限公司銷售佔比較大以及同類産品銷售單價一直較低的原因和合理性,並説明招股説明書中有關上海秦遠進出口有限公司銷售情況的補充披露與此前相關披露是否存在明顯差異。請保薦代表人發表核查意見。
請發行人代表進一步説明發行人與同行業上市公司毛利率對比情況。請保薦代表人發表核查意見。
被指增收不增利 財務數據涉嫌造假?
據證券市場週刊報道,通過招股書提供的相關資訊可以發現,企業這幾年不僅營收波動明顯,且目前還面臨增收不增利的冏境。數據顯示,在2012年至2015年6月期間,該公司實現營業收入分別為45544.09萬元、45917.51萬元、51874.36萬元和24590.77萬元,其中2013年和2014年分別增長了0.82%和12.97%,而將2015年6月數據進行年化核算,則年化後的營業收入相較2014年明顯下降了6.95%。與營業收入出現大幅波動不同的是,該公司的凈利潤在2012年至2015年6月期間出現了持續下降(凈利潤金額分別為6904.07萬元、6219.29萬元、5484.43萬元和2277.81萬元),其中2013年凈利潤下降了9.92%,營業收入大幅增長的2014年凈利潤下降了11.82%。
與凈利潤快速下降相對應的是公司逐年走弱的相關財務指標。從償債指標來看,反映其短期償債能力的流動比率和速動比率均呈走弱趨勢,顯示公司償還債務的能力正在不斷降低,而帶來的結果是母公司資産負債率逐年攀升;與此同時,反映該公司運營能力的財務指標,如應收賬款週轉率、存貨週轉率、總資産週轉率也均呈走弱趨勢,這種變化與其日益增長的應收賬款和逐漸龐大的存貨是息息相關的。
在多項持續惡化的財務指標中,持續下滑的營業毛利率還有造假的嫌疑,原因就是該公司原材料消耗數據失真讓本處下滑狀態的毛利率比真實數據還要高。赫達股份的原材料採購、生産耗用與最後的存貨之間卻存在著矛盾。
從招股説明書對其原材料採購情況介紹來看,該公司2012年至2015年向前五大供應商採購原材料的金額分別為6414.37萬元、9008.00萬元、10130.75萬元和4450.40萬元,佔原材料採購總金額的比例分別為34.39%、41.39%、42.85%和38.42%,由此我們可以推算出該公司原材料採購總金額分別為18651.85萬元、21763.71萬元、23642.36萬元和11583.55萬元。而通過招股書提供的詳細成本構成數據(産品成本包含直接材料、直接人工、能源及動力和製造費用4項),我們也可以發現其原材料的實際消耗情況,因為直接材料成本實際上反映的就是原材料的實際消耗情況。那麼該公司原材料的消耗情況究竟如何呢?
從2013年數據來看,這一年該公司直接材料成本金額為18484.13萬元,而當年其原材料採購金額為21763.71萬元,這意味著該公司僅原材料一項的新增金額就超過了3200萬元。查看該公司的存貨構成情況時卻發現,該公司存貨中2013年原材料實際新增金額只有840.43萬元,即使包括原材料、在産品和庫存商品的存貨金額也僅僅比年初增加了1682.55萬元,真實數據與理論數據之間存在了數千萬元的原材料差額,那麼這數千萬元原材料去那兒了?
2014年也有類似情況。2014年公司原材料採購總額為23642.36萬元,而直接材料消則消耗了20792.25萬元,由此可推算出當年原材料新增金額應該為2850.11萬元。然而依據招股書提供的數據來看,2014年該公司存貨中的原材料不但沒有新增,反而減少了500多萬,同時包含原材料等項在內的存貨金額合計也僅增加了800余萬,那麼其沒有使用掉的數千萬元原材料又去了哪呢?很顯然,從上述兩年數據分析來看,其原材料的採購、消耗與庫存數據之間是存在矛盾的。
發行前家族持股過半 發行後億萬級別富豪將誕生
據山東商報報道,發行前,山東赫達控股股東畢心德及其妻子楊愛菊、兒子畢于東、女兒畢文娟合計持有公司3914.3162萬股,佔比約54.68%。
以山東赫達2398萬股發行量和3.58億元募資總額粗略估算,其發行價約為14.93元。照此粗略估算,若山東赫達上市,則畢心德家族3914.3162萬股持股市值將達5.84億元。
在1月29日上會期間,山東赫達被證監會主機板發審委要求回答“未將楊愛菊、畢于東、畢文娟認定為共同實際控制人的依據和合理性”“報告期內環保費用支出與具體環保設施的關係以及目前環保設施運作的具體情況”“與同行業上市公司毛利率對比情況”等問題。
纖維素醚行業環境多變 募投項目風險多
據和訊網報道,赫達股份所生産的纖維素醚主要應用於建材、醫藥、食品等多個行業,下游相關行業的景氣度將對公司經營業績産生較大影響。建築行業和房地産行業會對建材級纖維素醚的需求增速産生一定的影響。
當前國內經濟形勢惡化,房地産及相關行業復蘇緩慢,對赫達股份産品需求造成影響。國內建築行業和房地産行業的增速放緩,對建材級纖維素醚的需求增速有所放緩。
公司在招股書中稱,市場上存在纖維素醚的替代品的可能性,會導致纖維素醚在其主要應用領域被其他産品替代。如果一種纖維素醚品种經過改性對其他纖維素醚品種産生重大替代作用,可能會影響本行業企業的産品競爭格局,給本公司的經營業績帶來風險。
作為精細化工行業,公司經營存在一定波動性。募資所投新項目在籌備直至投産階段,可能會面臨需求量減少、銷售價格下降、料價格大幅上漲等不利變化的局面,從而導致項目投資效益低於預期甚至發生虧損的風險。
一些籌備中的擬投資項目也可能因生産工藝技術不成熟、産品研發緩慢、資金不足、市場需求變化、行業準入許可、市場認可和客戶審核等因素的影響而存在調減投資規模、延期、暫停或終止實施項目的風險,並導致新項目無法實現預期收益甚至發生損失。
公司新投資項目,需要通過消防、環保、安監、省級食品藥品監督管理局、省級品質技術監督局等部門的驗收,才能獲得相應許可並正式生産。新項目建成後,如果不能及時通過相關主管部門驗收並取得相應的生産許可,將會對新項目的收入和利潤産生不利影響。
(責任編輯:郭偉瑩)
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