【空調行業研究報告內容摘要】

　　事件：

　　産業線上發佈3月份空調銷售數據，3月份空調産量1211.9萬台，同比下滑2.32%；總銷量1252.0萬台，同比下滑1.92%，其中內銷616.2萬台，同比增長0.16%，外銷635.8萬台，同比下滑3.86%；行業庫存988.06萬台，同比下滑11.25%。3月庫存988.06萬台，目前庫存/銷量比值為0.79，低於去年同期水準（0.87）。1-3月累計實現總銷量2，815萬台，同比減少5.4%(其中內銷1，282萬台，同比減少3.7%，出口1，534萬台，同比減少6.8%)。基本符合預期。

　　點評：

　　絕對寡頭格局再次確認龍頭企業3月空調銷量顯示：3月格力內銷同比、環比分別增長14.29%、33.33%，內銷量佔比同比提升4.0、環比下降9.1%至32.46%。海爾本月內銷增長12.73%、環比增長63.16%，內銷量佔比同比提升1.1、環比下滑0.5%至10.06%。美的3月內銷出貨量同比下滑6.25%、環比增長114.29%，內銷量佔比同比下滑1.7、環比提升4.9%至24.34%。3月內銷市場集中度環比有所下滑，三大品牌份額總計為66.86%，同比提升3.5%，環比下滑4.7%。

　　庫銷比歷年同期最低2012年3月，空調行業庫存988萬台，同比下滑了11%調行業庫銷比（庫存/銷倆約為0.8，環比繼續回落，與去年同期相比也下滑了0.1%，是近歷年同期最低，顯示庫存狀況持續好轉。

　　出口現持續回暖徵兆3月份，家用空調出口完成635.8萬台，同比下滑3.86%，總結來看，今年1季度，家用空調出口總量完成1533.5萬台，同比下滑6.79%，在上年1季度的高基數影響下，今年1季度家用空調出口增速如期下滑，但下滑幅度遠不及市場預期，整體表現尚佳。預計未來伴隨週邊經濟轉暖和極端氣候的增加，將拉動出口持續恢復。預計未來三年空調出口仍將保持5-10%的複合增長。

　　分企業來看，3月海爾出口增長8%，美的下滑3%。海爾本月出口出貨量同比、環比分別增長8.11%、17.65%，出口份額同比提升0.7%、環比下滑0.6%至6.29%。美的本月出口出貨量同比下滑2.70%，環比提升50.00%，出口份額同比、環比分別提升0.3%、4.2%至28.31%。

　　本月格力出口出貨量同比下滑11.11%、環比增長23.08%，出口份額同比、環比分別下滑2.1%、1.0%至25.17%.Q1情況：産業線上公佈格力、美的、海爾一季度內銷出貨累計分別增長15.29%、-18.92%、23.00%，出口出貨累計分別增長-7.1%、-11.6%、-9.2%。格力Q1內銷增速預計10+%，略低於産業線上公佈數據；出口出貨量同比略有增長，好于産業線上數據；內銷/出口均價均同比提升。美的Q1齣口情況好于內銷，內外銷增速均略低於産業線上公佈數據；海爾Q1空調出貨增長好于行業，但略低於産業線上公佈數據〃