港股回購增持熱度不減 醞釀新一輪價值投資動能

　　今年以來，港股市場震蕩上行，恒生指數累計漲幅超12%。與此同時，港股公司回購熱度不減，累計回購超300億港元；港股公司大股東則頻頻出手增持自家公司。

　　業內人士認為，回購增持既是港股公司和重要股東對自身價值的肯定，也預示著港股或醞釀新一輪價值投資動能。今年以來，港股金融股獲各類資本增持的現象較為顯著，工商銀行、農業銀行等國有大行H股均獲險資大筆增持。當前，部分金融股具備顯著的估值安全邊際和高股息防禦屬性，金融股H股較A股的深度折價，或為價值投資者提供新的機遇。

　　港股金融股獲增持

　　今年以來，約300家港股公司獲大股東、産業資本、外資等增持。其中，金融股獲增持的現象尤為明顯。

　　據港交所披露，中國平安保險(集團)股份有限公司于1月27日再次增持工商銀行H股，涉資超4.8億港元，持股比例升至17.03%。此前，平安保險及其子公司分別於1月2日、1月9日及1月20日增持工商銀行H股。

　　農業銀行H股同樣獲得增持。平安資管于2月5日增持了農業銀行H股4430萬股，涉及資金約1.88億港元。此次增持後，平安資管的持股數量增至18.71億股，持股比例上升至6.08%。

　　關於險資連續增持國有大行H股，上海金融與發展實驗室副主任董希淼認為，應結合當前市場環境、行業基本面、估值水準及政策導向綜合分析。政策鼓勵保險資金穩步提升投資股市比例，港股銀行股估值較低，當前具備顯著的估值安全邊際和高股息防禦屬性，適合風險偏好較低的長線資金配置。

　　其他類金融股也頻頻獲得增持。1月27日，摩根大通增持香港交易所128.08萬股，涉資約3.88億港元。增持後摩根大通持好倉數量為8886.97萬股，持股比例為7%。與去年下半年相比，摩根大通對香港交易所的持好倉數量明顯增加。此外，港股移動支付公司移卡也在1月獲公司董事會主席劉穎麒連續增持。

　　與此同時，多家港股公司大股東也連續出手，拿出真金白銀增持自家公司。2月3日，優必選公告稱，公司多位高管在1月27日以自有資金在公開市場購入公司股份。公司董事、監事及高級管理人員可能會在未來12個月內進一步增持公司股份，預計額外購買H股的合計金額不超5000萬元人民幣。上述增持人員對公司業務發展和前景充滿信心，認為當前H股股價並未反映集團價值。

　　香港中旅、和鉑醫藥-B、明源雲等也在今年初公佈了公司高管的增持進展。

　　多家港股消費品龍頭開啟回購

　　今年以來，港股回購總金額與去年同期基本持平。整體來看，積極開展回購行動的港股公司，主要集中在資訊科技、金融、非必需性消費及醫療保健行業。港股回購熱度不減，一定程度上傳遞出對市場的信心。

　　截至2月14日，今年以來港股共有129家企業實施回購，累計回購額為307.24億港元。其中，回購金額最大的4家公司為騰訊控股、友邦保險、匯豐控股、中遠海控，分別回購141.17億港元、52.57億港元、37.85億港元、14.22億港元。

　　一些港股消費品龍頭加大了回購力度。今年以來，安踏體育連續回購7次，累計斥資6.98億港元。

　　去年8月28日，安踏體育在披露2024年中期業績後，宣佈啟動股份回購計劃。這是安踏體育自2007年上市以來首次啟動股權回購。根據公告，安踏體育計劃用不超過100億港元在18個月內回購股份並登出，資金來源為自有資金。

　　羽絨服龍頭波司登時隔4年多重啟大幅回購。今年以來，波司登回購14次股份，累計斥資1.4億港元。波司登上一次大規模回購還要追溯到2020年3月。

　　“消費品龍頭進行股份回購，是應對短期市場壓力與佈局長期戰略的綜合手段，核心目標在於平衡股東回報、市值管理和戰略投入。2022年以來，港股消費板塊整體估值承壓。尤其是體育用品和服裝行業，面臨庫存壓力等問題，部分公司股價可能被低估。此外，安踏和波司登作為行業龍頭，近年來通過品牌升級和産品高端化積累了較為充實的現金流，也為回購提供了充足‘彈藥’，回購是一種高效利用現金的方式。”中泰國際策略分析師顏招駿表示。

　　網際網路龍頭仍是港股回購主力軍。今年以來，短視頻龍頭快手-W累計回購10次，斥資4.2億港元。去年5月22日，快手-W公告稱，公司將在36個月內購回價值不超過160億港元的股份。截至今年2月14日，快手-W累計回購73.03億港元，回購進度接近一半。

　　一些中小市值的港股公司也加入回購隊伍。比如，鍋圈、創夢天地等均在今年進行了回購。對此，有港股分析師認為，投資者應結合相關公司後續的業績兌現能力來判斷公司的回購行為。