近期各龍頭紙企陸續發佈6月漲價函,幅度約為200元/噸,集中在銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種。業內人士認為,我國造紙行業目前木漿、廢紙等原材料十分緊缺,隨著國家對進口廢紙的限制,優質原材料的獲取難度在逐漸加大。造紙行業盈利拐點已現,未來1-2年將是廢紙政策兌現的關鍵時期,利好原材料自供企業。
盈利拐點顯現
文化紙于上周內迎來漲價函,亞太森博、太陽紙業和晨鳴紙業等龍頭紙企的文化紙産品先後發出200元/噸的漲價函。
這也是繼4月底至5月初包裝紙企業多數發出漲價函後,造紙行業掀起的又一輪漲價潮。伴隨6-8月下游客戶逐步邁入備貨期,業內普遍認為,文化紙價格漲價可能將持續一段時間。
另外,上周白卡紙價格與前一週持平,隨著白卡紙龍頭6月提價函逐步落地,預計白卡紙價格未來仍存在一定提升空間。與之相比,箱板、瓦楞紙近期價格穩中小幅回落,不過在國內廢紙價格相對高位的傳導效應下,價格大幅回落的可能性不大。
在一季度盈利向好的基礎上,東方證券預計造紙行業盈利有望繼續回升。數據顯示,2018年造紙板塊營收增速較2017年顯著放緩,2018年下半年需求下滑超預期造成行業景氣快速回落,紙價大幅下跌。
同時,2018年下半年,原材料成本由於供需關係相對緊張,並未隨紙價同步回落,導致行業盈利水準迅速下滑。不過,2019年一季度造紙板塊盈利觸底,毛利率、凈利率環比均有改善。隨著3-5月份漲價函逐步落實,預計造紙行業盈利有望持續回升。
機構普遍認為,造紙行業盈利拐點已現。
利好原料自供企業
據券商分析師介紹,我國造紙行業産品供過於求,而廢紙、紙(木)漿等行業原材料處於供不應求的狀態。同時,作為全球最大的廢紙進口國與紙漿進口國,也極度依賴上游原材料供應。
中國造紙行業現階段環保政策趨嚴,清理行業內落後中小産能,目前行業集中度仍處於較低的狀態。銀河證券分析認為,隨著國家對進口廢紙的限制,優質原材料的獲取難度在逐漸加大。國家出臺的環保政策一方面控制排污、加速産能出清,另一方面推動外廢配額聚集行業龍頭。因此,行業未來發展的核心動力在於對上游原材料的掌控能力,龍頭企業將憑藉原材料端收緊下的成本優勢享受馬太效應紅利。
東方證券認為,中長期來看,中國將於2020年底全面停止進口廢紙,考慮到國廢供給有限,屆時或將出現廢紙供應缺口,木漿替代邏輯有望演繹,利研好原材料自供的企業。
(責任編輯:李嘉玲)