A股指數上週三的跳空缺口,給圖表分析帶來嚴峻挑戰,一旦確認向下,指數勢必會再下臺階。不過,該缺口位置大體上處於4月份以來的震蕩箱體內,滬深300、上證50指數近日已率先回補缺口,技術分析上已重回箱形震蕩。同時,本週也將迎來修復回暖的窗口。首先,週邊環境回暖,義大利政府二次成功組閣、美股納斯達克指數逼近歷史高點,均有助於情緒恢復。其次,央行上週末決定適當擴大中期借貸便利(MLF)的擔保品範圍,這一舉措有助於恢復債券市場對AA級以上債券的信心,同時也有助於提升股票市場的風險偏好。最後,一批問題股加速調整,光伏新能源股等也因産業政策調整而補跌,這樣的急速調整,反而有助於化解估值泡沫。整體上看,近期指數區域震蕩格局未變。
今年以來,指數雖然區域震蕩,但醫藥、醫療健康服務、食品飲料、釀造等行業,創歷史新高的品種不斷增加。技術分析認為,股價創歷史新高是最強烈的牛市信號,特別是行業性或群體性行為,更強化其牛市特徵。以必需消費品為核心的品種之所以不斷向強,除了配置型資金的防禦配置以外,更重要的是行業發展趨勢。我國擁有約7億人的消費主力群體,每人平均GDP也于2016年突破8000億美元,消費及消費升級已步入景氣長週期。
具體看,一批醫藥醫療服務公司率先創歷史新高。創新高品種數量多(超26家)、市值大,行業牛市特徵清晰,像愛爾眼科、樂普醫療、通化東寶、長春高新、科倫藥業、恒瑞醫藥、片仔癀、雲南白藥、華東醫藥、復星醫藥、白雲山、廣譽遠、恩華藥業等。基於大部分品種並未大幅度向上偏離歷史高位,站在趨勢交易角度看,中短期內任何一次調整或回擋,都將成為配置或低吸機會。
緊隨其後的是一批食品、釀造類品種,也在次第創歷史新高,包括涪陵榨菜、海天味業、安琪酵母、桃李麵包、雙匯發展、中炬高新、千禾味業、洋河股份、古井貢酒、口子窖、今世緣、山西汾酒等,基本涵蓋了中大市值股,均為各子領域領先品牌。縱觀海外股市歷史,品牌食品飲料業也是大牛股的集中營,核心原因就是這些消費品均有高復購率、高黏性、價格不敏感等特點,消費剛性支撐盈利穩定性且不容易觸及估值“天花板”,像可口可樂、星巴克、Monster等。以Monster為例,過去十年,這家新型飲料公司股價累計漲幅超過20倍,並不遜色于創新科技股,估值也未現泡沫,PE(TTM)波動區間為22至45倍。與之相關並可能受益的A股,主要是原材料(牛磺酸)提供商,像永安藥業等。
這幾年,A股的食品飲料品牌企業也漸顯大牛股特徵,如品牌白酒的貴州茅臺、洋河股份等。更可喜的是,經過多年的市場競爭,一批品牌食品飲料公司已崛起,進入少數龍頭企業壟斷格局,如王老吉/加多寶、周黑鴨/絕味食品、伊利/蒙牛、海天味業/李錦記、雙匯/金鑼等,所涉及的上市公司,也已漸漸轉向長牛格局。只要這種龍頭壟斷格局不斷強化,我們就有理由相信,這些個股的市值將會不斷創新高。
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(責任編輯:張明江)