7月27日,32家企業作為首批精選層公司開市交易。當日32隻股票成交額合計36.23億元,有10隻股票成交額超過1億元;股票總市值合計709.04億元,貝特瑞以221億元成精選層“市值一哥”。值得注意的是,監管機構同日開出了首份精選層自律監管函,指向同享科技持股5%以上股東寶源勝知,限制其證券賬戶交易3個月。
首日股價走勢分化
精選層個股價格走勢差異化明顯,10隻股票上漲、21隻股票下跌,1隻股票平盤,體現了市場化方向。“個股價格波動主要集中在上午時段,尤其是開盤後15分鐘。後續交易時段,出現分化,部分券商、公募基金等專業機構逢低買入,股票價格波動明顯收窄。”業內人士表示。
中國證券報記者從全國股轉公司獲得的數據顯示,精選層32隻股票開市首日合計成交額為36.23億元,佔新三板全市場的80.21%;換手率均值為16.83%,與2019年以來港股新股上市首日換手率水準一致。
精選層設立,對新三板市場的流動性帶動效應顯現。開市首日新三板全市場成交45.16億元,環比上升645.35%。其中,創新層、基礎層分別成交6.90億元、2.04億元,環比上升42.74%、66.14%。有成交的股票分別為526隻、387隻,環比增加61隻、10隻。
精選層股票盤中成交額為36.09億元,盤後成交額為0.14億元。其中,盤中平均每只精選層股票成交額為1.13億元,“N貝特瑞”成交金額達8.46億元。與公開發行前相比,精選層32隻股票的成交金額均明顯增加,最少放大15倍,其中20隻股票成交金額放大100倍以上。
市場日內價格波動趨於收斂。精選層32隻股票開盤全部上漲,平均漲幅為28.52%。開盤後30分鐘內,價格走勢分化,多只股票震蕩下調,隨後價格逐步回升,走勢趨於平穩。截至收盤,32隻股票漲跌幅均值為-4.37%,與境外成熟市場中小市值股票上市首日情況相當。
價值投資理念回歸
截至7月17日,新三板市場合格投資者賬戶數160萬,較2019年末新增130萬。其中,80.26萬戶投資者參與了首批精選層企業的公開發行申購,佔全部合格投資者的49.38%,新開戶投資者中參與申購比例達60%。“很多投資者之前對新三板市場缺乏足夠了解,更多是抱著‘打新’穩賺不賠的想法進來的,難免會‘水土不服’。”一位資深市場人士告訴中國證券報記者。
上述人士指出,精選層發行定價完全市場化,不受市盈率約束。由於前期精選層發行受到市場熱捧,網下詢價投資者為了確保入圍,可能導致詢價結果偏高,發行價格反映了網下詢價投資者對於公司的估值預期的同時,也包含了一定的盲目性和投機性因素。精選層開始交易後,很多投資者對精選層的投資態度較為謹慎和理性,導致精選層股票估值回歸。
“新進來的,無論是個人投資者還是機構投資者,大多對新三板市場不熟悉,所以都採取了謹慎的操盤策略。”雲洲資本合夥人習青青表示,“破發”現象充分揭示了市場化定價機制下新股市場的風險,投資者應摒棄“新股不敗”的固有思維,回歸價值投資理念。
安信證券新三板首席分析師諸海濱認為,精選層開市交易初期,部分股票波動可能較大,但隨著市場各方充分博弈,價格發現功能逐步發揮,市場將逐漸走向穩定。投資的核心是企業價值。投資者需要詳細研究企業、行業,同時結合精選層相較于主機板、創業板、科創板市場的流動性差異作出判斷。
此外,需要注意的是,精選層股東結構不同,博弈因素更複雜。相比于主機板市場的公開發行,精選層股票公開發行後持有自由流通股份的投資者結構有所差異。掛牌公司在進入精選層前經歷了創新層的公開轉讓,股權已經得到一定程度的分散,公開發行前持股5%以下的非董監高股東(稱為老股東),在股票公開發行進入精選層後,老股東與參與公開發行的新進股東交易權利相同,老股東之間、老股東與新股東之間的持股成本、投資目的、估值標準都有所差異,這導致精選層股票初期的博弈因素更為複雜,股價表現也不盡相同。
“零容忍”嚴打違規行為
7月27日,全國股轉公司發佈首份精選層自律監管函,決定對上海寶源勝知投資管理有限公司(簡稱“寶源勝知”)採取自律監管措施。
經查明,寶源勝知作為精選層掛牌公司同享科技持股5%以上股東,于7月27日以集中競價的方式減持同享科技共計8萬股,佔同享科技總股本的0.14%,涉及金額112.91萬元。寶源勝知未能在上述減持首次賣出前15個交易日預先披露減持計劃。
寶源勝知的上述行為違反了相關規定,構成資訊披露違規。鋻於上述違規事實和情節,根據相關規定,全國股轉公司對寶源勝知採取出具警示函及限制證券賬戶交易3個月的自律監管措施。
全國股轉公司警示,寶源勝知應當按照相關業務規則履行資訊披露義務,保證資訊披露真實、完整、準確、及時。特此告誡寶源勝知應當充分重視上述問題並吸取教訓,杜絕類似問題再次發生。否則,全國股轉公司將進一步採取自律監管措施或給予紀律處分。
對於上述懲戒,全國股轉公司將記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。
全國股轉公司有關部門負責人表示,對嚴重擾亂正常市場秩序的行為,將從嚴從速採取監管措施,必要時立即採取暫停證券賬戶交易、限制證券賬戶交易等措施;涉嫌內幕交易、操縱市場等違法違規行為的,及時上報中國證監會查處。
上述負責人表示,精選層開市後,不排除個別股票出現持續、大幅上漲等嚴重炒作的可能性。根據監管經驗,這種現象既可能由投資者非理性交易的群體行為引起,也可能存在個別投資者的異常交易甚至操縱市場行為。在交易監管安排上,將從兩個方面化解風險。
一是以資訊公開為抓手,減少投資者資訊不對稱。比如對於單日的價格波動,配套交易公開資訊(即俗稱“龍虎榜”)。二是加強交易行為監控,對嚴重違法違規行為“零容忍”。精選層股票交易中,若存在《異常交易監控細則》規定的虛假申報、拉抬打壓、維持漲跌幅限制價格、自買自賣或互為對手方交易等異常交易行為的,將予以重點監控。
(責任編輯:朱赫)