疫情下並購重組審核、實施常態化 前4個月實施金額超5000億元
在全國佔比65%
受益於並購重組規則的優化,以及監管層在特殊時期採取的優化服務方式和彈性監管政策,今年以來,上市公司並購重組受疫情影響較小。
據《證券日報》記者了解,按全市場口徑,今年前4個月,境內上市公司實施並購重組744單,同比增長4.2%,涉及交易金額5016.85億元,基本與去年同期持平,但在國內並購重組中佔比提升至65%(此前為約60%)。另外,今年以來,並購重組審核效率也明顯提升。
審核效率大幅提升
彈性監管助力並購有序開展
“疫情確實對並購重組的一些活動産生影響,如日常出差等。但是從客觀上來看,疫情對並購重組也是有促進作用的。一方面,在疫情影響下,一些企業可能存在各方面的壓力,進而加速從市場出清;另外一方面,隨著並購重組規則的優化,以及審核效率的提高,資質較好的企業,融資更加便利,也有助於提升並購重組市場活躍性。”國海證券研究所宏觀研究負責人樊磊在接受《證券日報》記者採訪時表示。
今年自A股開市以來,證監會不斷對並購重組進行特殊監管安排,助力上市公司穩妥、有序開展並購重組業務。如證監會先後對上市公司並購重組財務資料有效期、股東大會通知時限、業績承諾等事項進行延期安排;出臺與再融資新規銜接的配套政策;在特殊時期,鼓勵企業電子化遠端報送材料,採用視頻會議等方式召開重組委會議,保持並購重組受理和審核常態化。
以小康股份為例,2月份A股復工以來,公司曾兩次申請延期財務數據有效期,每次延期1個月,並最終通過審核取得批文。據《證券日報》記者了解,此前並購重組財務數據有效期是“6+1”,即6個月有效期過後,可以申請延期1個月,在疫情期間,採用“6+1+1+1”規則,即6個月有效期過後,可以連續申請3次延期,每次可延期1個月。
在“放管服”改革背景下,並購重組審核效率在不斷提升。據了解,今年前4個月,並購重組平均審核用時不到40天,用時僅為2018年的三分之二。而在2018年和2019年,並購重組平均審核用時分別為61天和53天。
另外,隨著配套融資制度的優化,上市公司通過並購重組配套融資比例大幅提升。據了解,今年以來,證監會核準項目中,近70%項目存在配套融資,同比增長10%。而在今年前4個月,A股實施重大資産重組25單,交易金額1621.93億元,同比增長28.32%,配套融資202.75億元,同比增長28.86%。
交易金額在國內佔比提升
産業並購成主流
並購重組常態化審核和實施背景下,今年前4個月,A股並購重組交易金額在國內並購重組交易中佔比也在提升,為65%,較此前提升5個百分點。
對此,銀河證券首席經濟學家劉鋒對《證券日報》記者表示,A股並購交易金額佔比提升,主要有兩方面原因:一是去年監管層對並購重組制度進行了優化,操作更加便利,進一步激發了上市公司並購重組需求;二是大型並購重組增多。近年來,隨著國企改革的深入推進,越來越多的央企和地方國企利用資本市場進行並購重組,提升産業集中度和核心競爭力。
如今年3月底,中國船舶向中船集團等收購江南造船多個資産的交易完成,此次交易金額達373.68億元,是年內並購重組中交易金額最高的一單。收購完成後,中國船舶進一步鞏固了行業地位,提升了抗週期風險能力。
據《證券日報》記者了解,今年以來,A股並購重組交易規模在50億元以上的有7單,在重大資産重組中(25單)佔比28%,較去年增長16個百分點,其中3單項目均超過100億元。
此外,近年來,以“同行業、上下游”資産為目標的産業並購成為絕對主流。據了解,自2018年以來,並購重組項目中,同行業産業整合類並購佔比持續保持在70%左右。
通過並購重組,一大批掌握核心技術、具有一定規模的優質企業也在陸續登陸資本市場,助力科技創新企業做大做強。今年前2個月,以新一代資訊技術、高端裝備製造、節能環保、新能源為代表的戰略新興産業上市公司發生並購重組交易136單,涉及金額466.41億元。由此,並購重組助推創新創業與資本市場深度融合的特徵逐漸顯現。
市場人士認為,隨著註冊制改革的不斷深入,以後並購重組也將不斷向産業並購和科技創新傾斜。近日,深交所創業板改革並試點註冊制配套業務規則完成徵求意見。據《創業板上市公司重大資産重組審核規則》(徵求意見稿)顯示,標的資産所屬行業符合創業板定位的,不強制要求與上市公司具有協同效應,為存量上市公司進行轉型升級或産業並購留下制度空間。
“創業板註冊制改革落地後,並購重組數量會大幅增加,以後産業並購、傳統企業和科技融合的並購將成為主流。” 劉鋒表示,在註冊制下,並購重組效率會進一步提升,對仲介機構服務能力也提出更高的要求,尤其在資産定價、估值等方面。
另外,並購重組也是資本市場市場化出清的主渠道之一。去年有8家上市公司以重組出清資産方式退市。今年以來,亦有一批上市公司通過出清式重組置入盈利能力較強的業務,提升上市公司品質。如今年4月份,一汽轎車通過資産置換,將原來的乘用車業務置出,將控股股東旗下最優質的資産一汽解放置入。據公司公告,今日起,“一汽轎車”也將變更為“一汽解放”。
(責任編輯:張倩蓉)