A股大盤從3月24日反彈以來,已持續近1個月時間,雖然期間指數漲幅不及2月的反彈行情,但市場結構機會紛呈,消費、基建、科技三大主線輪番表現,龍頭個股紛紛創出歷史新高。“輕指數、重個股”是本輪反彈主要特徵,下一步大盤反彈節奏、各主線間輪動態勢如何變化,成為眼下市場關切。
結構機會突出
與2月時逼空行情不同,本輪反彈市場的結構機會較為廣泛,沒有局限在一兩個品種上。梳理髮現,本輪反彈的主線主要有以下幾方面:
一是消費領域,以必選消費和醫藥為主。必選消費集中在食品飲料方面,比如洽洽食品、桃李麵包、絕味食品等大眾消費股均相繼創出歷史新高。未受疫情影響或者較小,同時在促消費政策指引下,大眾消費能力回補,是主要的支撐因素。有分析師指出,疫情對必選消費龍頭帶來的消費黏性持續放大,業績高增長或貫穿全年。醫藥股機會體現在原料藥和醫療器械方面,達安基因、華海藥業等個股近期漲勢顯著。
二是基建,可分為“新基建”和“舊基建”。在新基建中,數據中心和特高壓兩板塊上漲持續性較為明顯,板塊內個股表現活躍。在舊基建中,水泥板塊表現最強,上峰水泥、祁連山等個股相繼創出歷史新高。實際上,也有市場人士將消費和基建歸為內需品種。這一品種的上漲邏輯是,從疫情對各行業的影響看,進出口依賴度比較大的行業可能會受到較大影響,而內需相關行業風險小很多。
三是科技主線,分為半導體和特斯拉産業鏈。半導體板塊是2月反彈行情的絕對領軍品種,走出類似華天科技、晶方科技等多只翻倍牛股,如今板塊機會主要以龍頭個股表現為主。特斯拉産業鏈的驅動力較為明顯,一是受美股特斯拉走勢刺激,二是受3月國産特斯拉銷量以及國産化持續超預期催化。
反彈趨勢未完
4月21日,A股三大股指悉數調整,大盤反彈之路將如何演繹?
有機構表示,雖然短期市場在經歷了一定上漲之後難免會出現一些反覆,但是堅定認為支援A股中期向上的經濟轉型與資産配置邏輯沒有改變,預計A股仍將受益於流動性、盈利與風險偏好的持續改善,呈現震蕩向上趨勢。
出於對疫情影響的擔憂,也有不少市場人士表示,大盤在此位置大概率是區間震蕩格局。從基本面的情況來看,疫情的影響是客觀存在的,不論是宏觀經濟指標還是上市公司的業績確實因為疫情的拖累已經出現了下滑,而疫情造成的全球經濟停滯將會對中國的外需形成新一輪的衝擊。
“無論是內需還是外需,短期的衝擊畢竟都是階段性的,都會過去的。一季度最壞的時刻已經過去,未來經濟回升持續性和力度均值得期待。”國信證券策略分析師燕翔表示。
太平洋證券策略分析師周雨持有相似觀點,其認為“短期全球復工預期將緩解市場對經濟衰退的擔憂,部分跨國巨頭二季度業績指引也將改善市場對企業盈利的過度悲觀。我國經濟二季度有望迎來修復。”周雨表示,市場低價格資金背景將利於大類資産配置偏向股票,隨著外資持續流入,在經濟復蘇預期加持下,市場反彈有望持續。
二季度聚焦內需
不管指數是強反彈還是弱反彈,都可以看到市場的結構機會顯著。在此背景下,後市該如何佈局?
燕翔表示,隨著二季度全球疫情得到有效控制,經濟活動將逐漸恢復,市場行情也有望企穩回升,結構上建議重點關注新消費、新生産、新基建帶來的新機會。疫情徹底改變了我們很多的生活和工作方式,“宅經濟”“雲辦公”已經悄然興起。疫情終將過去,科技創新大時代仍正走在路上,新的生活方式將培育出更多新的産業發展,進而為資本市場投資者帶來更多新的投資機會。預計包括5G、雲計算、數字消費、新能源汽車等方向將成為後續市場投資的重點方向。
中原證券策略研究表示,今年一季度經濟和盈利數據已見底,二季度聚焦內需,由於急跌已過,國內疫情的防控成效更好和海外拐點之後的肥尾效應,A股和海外股市的走勢預計逐漸分化。隨著地産銷售回暖,上游的平板玻璃、水泥、挖掘機、鋼材和下游家電汽車等産量回升,利好相關産業補漲,而流動性維持合理充裕,風險偏好回升可能促使受海外疫情影響小的科技成長股重新跑出超額收益。
華龍證券表示,二季度大概率延續以結構性機會為主的格局,市場更多的將圍繞主題性機會展開,以新基建為代表的新經濟與科技將繼續受到政策支援,依然是市場關注的重點。但是從估值與盈利預期角度而言,在經歷疫情的衝擊下,受影響較小或在疫情後能夠強勁復蘇的行業也值得關注。
(責任編輯:張紫祎)