近期市場走勢波動較大,但醫藥股表現相對抗跌。8月9日,醫藥板塊(中信一級)微跌0.22%,板塊內大理藥業、安圖生物漲停,此外,天士力、花園生物、山東藥玻等個股漲幅也較為顯著。
分析指出,我國醫藥行業的産業基礎相對較好,需求端以國內市場為主,受外部事件影響較小,醫藥板塊“避險”屬性增強。8月中報季,可從業績主線繼續發掘醫藥個股機會。
行業政策頻出
近期醫藥生物行業重磅政策頻出,對行業影響最大的莫過於藥品第二批帶量採購相關政策以及高值耗材帶量集採相關政策。
7月31日,國務院辦公廳印發《治理高值醫用耗材改革方案》,為高值耗材改革繪出路線圖與時間表。此次治理方案中降價環節有三個:醫保準入環節的價格談判——估計主要針對較新近上市的品種;集中帶量採購——針對用量大、金額高、多家企業生産的成熟品種;醫保支付標準——建立在前兩個降價基礎上對其他産品的連帶降價。
銀河證券醫藥生物行業分析師佘宇表示,此次治理方案為高值耗材降價制定了相當完備而無遺漏的降價路線。針對當前市場最關心的高值耗材集中帶量採購,佘宇認為當前高值耗材集中帶量採購的具體方案還在鼓勵各試點地區積極探索階段,一旦各地探索成熟,國家醫保局會總結各地的經驗——尤其是那些對於降價最有效的措施——並將之集合為一體,取長補短形成一套獨有的方案。因此,建議關注各地試點方案中最嚴格降價的條款。
國聯證券表示,在醫保控費的背景下,高值耗材的降價趨勢是必然的,對於臨床用量較大、採購金額較高、臨床使用較成熟、多家企業生産的高值醫用耗材,按類別探索集中採購。而考慮到高值耗材一般是渠道利潤高,因此降價衝擊最大的是渠道商,生産企業相對而言影響不大,而高值耗材多是外企份額佔據優勢,集採下國企的價格優勢有望擴大,從而加快國産替代的進程。
關注五主線機遇
醫藥股從去年上半年開始持續調整,時間和空間都較為充分,隨著行業預期穩定,後市板塊該如何掘金?
財富證券表示,建議投資者重點關注業績表現良好,成長性較強個股:第一,創新藥降價談判與仿製藥集採異曲同工實現了以量換價、惠及社會的醫改目標,長期來看利好創新能力強,仿製藥産品管線豐富的行業頭部企業,建議關注恒瑞醫藥、京新藥業、科倫藥業;第二,血液製品板塊中報業績回暖,建議關注龍頭企業天壇生物、華蘭生物;第三,醫藥零售行業利好政策不斷出臺,遠端處方審批試點逐漸推廣,處方藥外流進程加快,建議關注板塊龍頭益豐藥房、老百姓、大參林、一心堂;第四,受益創新藥市場快速增長,醫藥外包服務行業依然保持高景氣度,建議關注龍頭公司藥明康得、泰格醫藥;最後,中報業績快速增長,估值偏低的核藥龍頭東誠藥業、流通區域龍頭企業柳藥股份。
民生證券表示,在醫改進入實質性供給側改革的時期,應當尋找在中長期發展中符合新趨勢的産業,即業已驗證、具備全球競爭力的細分領域,關注其中具有長期可持續發展潛力、有望在改革中實現産業升級過渡的企業:創新升級的服務方(CRO、CMO)及有彈性的創新藥企業;産業分析邏輯向全球化接軌過程中,具有技術優勢和全球化經營實力的API企業將持續塑造國際競爭力;有持續增量品種獲批及原料藥優勢的仿製藥企業;商業模式持續創新的醫療服務及其他非藥企業等;政策相對免疫、具備品牌壁壘、具有較強中國特色的消費屬性個股等。
(責任編輯:王晨曦)