作為當前中國資本市場的焦點,科創板正一步步揭開神秘的面紗。
對於科創板的推出,業界普遍認為是中國資本市場的重大改革,具有重要的歷史意義。
回顧過去十年,上海股權交易中心“科創板”的設立,國際板、戰略新興産業板及CDR發行,都為加快上交所科創板落地積累了豐富的工作經驗及制度儲備。
而在證監會和上交所對於2019年的工作部署中,“科創板落地”已被擺在首要位置,這足以彰顯其重要性。
2019年,科創板即將到來。
上股交科創板已有233家掛牌
科創板,一般指科技創新板。早在2015年12月22日,上海股權交易中心(以下簡稱“上股交”)設立“科創板”,擬試點推動全國科技金融改革創新。
作為上海建設多層次資本市場、支援創新型科技企業的重要環節,科創板致力於服務科技型和創新型中小企業,主要對科技創新型中小企業提供服務。
上股交對於科技創新板的設立,重點面向尚未進入成熟期但具有較好的成長潛力,且滿足有關規範性及具有較為顯著的“四新(新技術、新業態、新模式、新産業)”經濟特徵的科技型、創新型中小微企業提供服務。
在服務內容上,更加注重利用網際網路綜合金融服務平臺為掛牌企業提供融資等多元化金融服務,促進間接融資與直接融資以“投貸聯動”、“投保聯動”等方式加強對科技型、創新型中小微企業的服務。
截至目前,上股交科技創新板掛牌企業已達223家。其中,科技型企業208家,創新型企業15家,分佈于先進製造、資訊技術、節能環保、生物醫療等20個新興行業。
在市場功能發揮方面,截至2018年12月底,已有130家次掛牌企業實現股權融資額17.95億元;204家次企業通過銀行信用貸、股權質押貸及科技履約貸等實現債權融資12.01億元;上股交科技創新板累計共産生726筆交易,交易總金額4.61億元、交易總股數2.82億股,成交價格平均值6.64元/股。
除了上股交的科創板之外,事實上,近十多年來,上交所先後致力於國際板、戰略新興産業板及CDR發行的可行性研究及相關準備工作,並積累了豐富的工作經驗及制度儲備。
今時今日,上交所提到的“科創板”區別於上股交的“科創板”。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為,上交所設立科創板,至少有三個目的:一是打造中國版NASDAQ市場,鼓勵創新企業發展,支援經濟轉型、産業升級;二是彌補深交所創業板之不足,創業板主要適用於中小型創新企業IPO,而上交所科創板將主要適應大型創新企業IPO需要;三是作為上海國際金融中心建設的重要組成部分,上交所科創板將以其包容性和開放性發揮重要作用。
業界普遍認為,上交所科創板的設立,是中國資本市場的重大改革,具有重要的歷史意義。
“設立科創板是完善多層次股權市場建設的一個重大舉措,作為未來中國版的NASDAQ,它將引領創新型國家建設及企業創新的新潮流,與此同時,註冊制與科創板的同步推出,是A股一級市場‘去行政化’的重大變革,它將中國股市導入一個真正的市場化、法治化、國際化進程的大通道。”董登新向長江商報記者表示。
而在科創板正式提出後,多家上市公司表現出對科創板的支援與期許。
創業黑馬在互動平臺上表示,“科創板”的開立對科創行業是重大的鼓舞和利好,公司作為國內領先的創業企業服務公司,將會高度關注科創板動態,繼續為創業企業提供更優質的服務。
市場對科創板滿懷期許
監管部門積極部署科創板
2018年11月,上交所科創板提出後,證監會首次表態便已明確在上交所設立科創板是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。
2018年12月25日,上交所在公佈的2019年八項重要工作部署中,將全力推動科創板改革和註冊制試點儘快落地放在首要位置。
證監會在2019年九項重點工作部署中,將“確保在上交所設立科創板並試點註冊制儘快落地,統籌推進發行、上市、資訊披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革,更好服務科技創新和經濟高品質發展”列為首位。
“面對新形勢、新變化,證監會堅持以改革開放創新為主線,完善直接融資機制和多層次市場體系,夯實資本市場基礎制度。並推動設立科創板並試點註冊制儘快落地,目前,證監會正在全力推進這項重大改革,抓緊制定修訂相關制度規則。”中國證監會副主席李超在2018中國金融論壇年會上表示。
作為2019年備受期待的重大部署,科創板的設立同時也得到各地政府的高度重視,積極出臺規劃措施,力推新興産業企業、創新型企業上市。
“科創板將激發資本市場活力,順應國家經濟發展戰略 科創板及註冊制試點,將成為中國資本市場改革的‘試驗田’,有著先行先試的功能,同時也是我國資本市場對外開放的重要舉措。”川財證券研報指出。
董登新:為A股提供註冊制改革試點模板
長江商報:上交所科創板與深交所創業板有何不同?
董登新:與深交所創業板不同,上交所科創板將與前者形成兼具分工合作和互補競爭的“競合關係”。在市場定位上,深交所創業板主要側重於中小型創新企業,而上交所科創板則主要側重於創新企業中的大藍籌、獨角獸、中概股、紅籌股、CDR,不排除在時機成熟時,它還會吸引境外一流優秀的創新企業來此掛牌,讓國內投資者分享其成長收益。
上交所科創板的推出,不僅為A股市場提供一個註冊制改革試點的模板,而且更有可能和深交所創業板一道共同打造一個全新的中國版NASDAQ,它將與美國NASDAQ相媲美、相競爭,為中國創新驅動、科技強國戰略的實施,以及推動經濟高品質發展,支援上海國際金融中心及科技創新中心建設,乃至為全球經濟一體化發展作出更大貢獻。
長江商報:哪一類企業具有登陸科創板的潛質?
董登新:科創企業至少具備三個特質:第一,産業的先進性與行業的領先地位;第二,科技創新與研發是企業成長的核心動力源;第三,作為科創板的上市資源,科創企業還需要達到一定的營收門檻及估值規模,並以此證明它的成長性及市場前景。
長江商報:投資者是否有門檻?
董登新:“科創板+註冊制”應該是一個更加包容、開放的市場化機制,尤其是新股估值風險會更大。因此,科創板+註冊制不同於A股其他任何子市場,它需要設定一個比創業板更高的投資者適當性管理門檻,以保護小散、防止過度投機。當註冊制在A股其他子市場複製後,可以再行放開準入門檻限制,甚至可以取消漲跌幅限制,並允許投資者進行T+0回轉交易。
創板將給上市公司帶來新的機遇和挑戰
長江商報:科創板的推出對上市公司來説有何利好?
漢威科技:由於公司是已上市公司,科創板的設立對公司的直接影響不大。隨著今年融資環境趨緊,科創板的設立對科創企業的提供了新的融資渠道。華夏海納是公司的參股公司,從事創業投資工作,科創板的設立對其發展有積極影響,如果所投項目符合科創板上市條件,公司將積極支援其融資發展。
長江商報:科創板的推出對於券商有哪些挑戰與機遇?
九州證券湖北分公司總經理張棟:2018年是證券公司艱難的一年,展望2019年,科創板將會給證券公司帶來新的機遇和挑戰,值得我們期待。新的機遇在於,一是科創板聚焦增量市場、科技創新企業、註冊制這些新的市場要素,為證券公司及其客戶帶來新的投資、融資、投行、交易機會;二是科創板及試點註冊制,將進一步改善資本市場,提高直接融資在社會融資中的佔比,證券公司作為投資銀行,相對於傳統銀行來講,地位將大幅提升。科創板也給證券公司帶來新的挑戰,一是發揮新股定價能力,二是提高資訊披露水準,三是做好投資者教育和投資者適當性管理工作。
(責任編輯:李春暉)