多提或少提資産減值準備調控利潤,在企業法人治理結構和內部控制不健全的狀況下,經常是上市公司玩的財務會計遊戲,也是近年來上市公司財務造假重災區,正在衝刺創業板的華辰精密裝備(昆山)股份有限公司(下稱“華辰精密”)在招股書中卻毫不避諱,報告期內(2015年至2018年上半年)長期把計提壞賬作為利潤的調節劑。
主業産品利潤堪憂
資料顯示,華辰精密主營業務為全自動數控軋輥磨床的研發、生産和銷售。
報告期內,華辰精密實現營收分別為2.02億元、2.03億元、2.51億元和1.49億元,同期凈利潤分別為6082.96萬元、4437.04萬元、5423.35萬元和4975.36萬元。
公司接受《華夏時報》記者採訪時表示,公司主營業務收入呈持續增長態勢,不存在較大波動的情況,持續經營能力不存在挑戰。
但是從業務類別收入來看,華辰精密核心産品的業績貢獻相對淡薄,售後維修業務成為支撐公司毛利的一大支柱。華辰精密營收依賴全自動數控軋輥磨床單一業務,然後是維修改造業務和備件産品的銷售。
報告期內,公司的全自動數控軋輥磨床營收分別為1.78億元、1.82億元、1.99億元、1.25億元;維修改造營收分別為900.45萬元、1078.36萬元、3734.57萬元、1812.66萬元;備件産品營收為1154.50萬元、896.30 萬元、1266.73萬元、474.29萬元。公司維修改造業務的增收明顯大幅高於核心産品的銷售收入增長。
值得注意的是,公司主營産品全自動數控軋輥磨床的毛利率分別為42.50%、44.68%、44.36%和42.71%,年度間略有波動並呈下滑趨勢;維修改造毛利率分別為26.11%、51.86%、47.94%和63.27%;備件産品毛利率分別為69.70%、70.43%、62.26% 和77.75%。維修改造和備件産品的毛利水準大幅上漲。
結合營收情況來看,報告期內華辰精密利潤的增長依賴維修改造和備件産品兩項業務的貢獻,每年的毛利貢獻幅度已達2500萬元。
公司全自動數控軋輥磨床依然是主要利潤來源,但在報告期的毛利佔公司毛利總額的比例持續下滑,分別為86.47%、86.61%、77.03%和77.25%。
某大型券商分析人士向《華夏時報》記者分析稱,毛利構成的變化,一方面可能是公司的核心産品銷售不暢,增長乏力,公司轉向靠售後營收,另一方面也可能是公司有意提高售後收入的比例,因為核心産品價格確定,售後收入有較大的調價空間,提高售後比例可以調節利潤規模。
應收賬款及存貨高企
券商分析人士的分析也讓記者注意到華辰精密其他的可調節利潤的營收數據異常變化。通常,上市公司為平衡利潤,會在應收賬款、存貨等方面作為調節,平衡財務,兩項指標異常的公司成為市場、監管層關注的對象。
華辰精密報告期的營收增長相對平緩,但是公司的應收賬款和存貨數量卻在激增。
招股書顯示,報告期華辰精密的應收賬款和應收票據賬面價值分別為0.86億元、1.14億元、1.89億元和2.4億元,佔當期營收的比例高達42.57%、56.16%、75.3%和161.7%,持續大幅攀升。
其中,應收賬款賬面價值分別為5122.42萬元、6717.44萬元、7169.91萬元和6499.02萬元,分別佔當期營收的25.36%、33.12%、28.58%和43.55%。而公司存貨情況同樣不樂觀,報告期內賬面價值分別佔流動資産總額的27.34%、49.22%、39.78%和39.35%。
華辰精密回復《華夏時報》記者採訪稱,機床行業普遍存在存貨規模較大的特點,主要與機床設備單價高、加工週期較長的行業特徵有關。公司存貨主要由原材料、在産品、發出商品等構成。公司已採取了謹慎的資産減值準備計提政策,穩健、合理,足額計提了各項資産的減值準備。
查閱華辰精密招股書不難發現,公司報告期確實已經對應收賬款、存貨做了資産減值準備,但是減值情況明顯不同於行業公司,公司每年依靠對應收賬款、存貨減值政策可增厚超過10%的利潤。
資産減值政策調節利潤
報告期,華辰精密資産減值損失分別為-586.09 萬元、-307.71 萬元、-680.69 萬元和-626.93萬元,由壞賬損失及存貨跌價損失構成。
華辰精密表示,由於採取了謹慎的資産減值準備計提政策,隨著公司加大對應收賬款的催收力度,公司資産減值損失金額陸續收回。也就是説,公司穩健、合理的資産減值準備計提政策,每年都在貢獻鉅額利潤。
但是細看公司的應收賬款賬齡分佈和分析公司的壞賬準備計提政策不難發現,公司的壞賬損失準備似乎成為了公司平衡財務的手段。
華辰精密報告期各期末應收賬款賬面餘額分別為1.03億元、1.16億元、1.08億元、8801.58萬元。各期末,賬齡在3年以上的應收賬款佔比分別為 38.99%、32.57%、23.80%和16.14%。
值得關注的是,不同於行業其他公司,華辰精密計提政策與同行業上市公司相比較為謹慎,1年以內的計提5%, 1至2年的計提20%,2至3年的計提50%,3年以上的計提100%。而同期日發精機、宇環數控等上市公司的計提比例則為1年以內5%,1至2年為10%至15%,2年至3年為20%至30%,3至4年為50%,4年至5年為70%至80%,5年以上為100%。
報告期各期末,華辰精密各期末計提的資産減值準備分別為 5494.01 萬元、 5034.30 萬元、3678.58萬元及 3051.55萬元,主要係計提的應收款項、其他應收款壞賬準備和存貨跌價準備。
華辰精密方面稱,公司應收賬款可能進一步擴大,如果未來市場環境、客戶經營等情況出現不利變化,公司存在因貨款回收不及時、應收賬款金額增多、應收賬款週轉率下降引致的經營風險。而存貨餘額較高可能影響公司資金週轉速度和經營活動的現金流量,如果下游行業景氣度降低,公司存貨管理水準下降,將面臨大幅計提存貨跌價準備的風險。
另一方面,華辰精密表示,公司因歷史業務形成的質保金尾款等賬齡較長的貨款,隨著公司經營的發展,該部分款項相應滾存。報告期內,公司逐步加強了對歷史應收賬款的催收工作,並取得了一定成效。
報告期內,華辰精密的應收賬款計提政策儼然成為了公司的增厚利潤的手段,每年都在貢獻10%的利潤,目前公司的期末計提資産減值準備仍高達3000多萬元,對公司今後的財務仍可做有效的調節。
分析人士指出,由於資産減值會計內涵複雜性,決定了同樣一項資産有不確定性的價值,因為資産減值實際上是摻雜企業管理當局主觀估計的一種市場模擬價格,資産減值的不確定性給企業管理當局利潤操縱提供了極大的空間。華辰精密是否在IPO申請階段就已在利用資産減值調節利潤,相信監管層、市場將重點關注。
(責任編輯:郭偉瑩)