動力煤料現震蕩格局
- 發佈時間：2016-01-25 01:56:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□北京超銀時代科技有限公司 高永勝
寒潮席捲，多地最低氣溫將破極值。作為能源的動力煤也挾裹著寒潮的威力大舉上攻，ZC1605主力合約價格從1月13日的價格低點291元/噸在一週時間內迅速攀上328元/噸的高峰，一週升幅達到12.71%，可謂驚人。1月13日動煤跌停，轉眼1月18日即告漲停，並在1月22日再度漲停。
為何缺乏多頭主力的動煤出現一波淩厲的上漲勢頭？從供需的角度可以解讀。首先，煤炭港口庫存處於歷史較低位置。據海關總署統計，2015年12月全國煤炭進口1764萬噸，環比增加145萬噸，增長8.96%，同比減少958萬噸，下降35.2%。1-12月全國累計煤炭進口20406萬噸，較上年較少8714萬噸，下降29.9%。進口數量下降，進口煤價格優勢也不再明顯。據北京大唐提供數據，當前南中國海港艙底完稅價格約在368元/噸左右，進口報盤5500大卡FOB價格40.5美元/噸，CAPE運費約4.5美元/噸，考慮港建費等因素，進口煤價格已經超過北方港口下水價格。産地煤礦早早放假、産地和港口煤炭的低庫存，進口煤相對較高的價格支援了這次的價格上漲。
其次，電廠相對較低的庫存以及節前出於安全生産不足庫存的需要，無疑也支援此輪動力煤價格的上漲。同時寒潮來襲，集中供暖需求的提升也增加對動力煤的價格上漲氣氛。
總體來看，動力煤的此次短期強勢上漲，根本原因是産地和港口的低庫存加上電廠補庫的原因，伴隨著寒潮的因素，短期強勢上漲即將結束，隨著寒潮即將過去天氣轉暖，臨近春節，1605合約將出現震蕩格局。
但毋庸置疑的一點是，動力煤合約缺少主力多頭。參考動煤1601交割的深貼水情況。TC1601最終未出現向現貨價格回歸的經典走勢，交割量很小，足以排除逼倉的情況，但依然以深貼水的狀態結束交易。期貨市場給出的深貼水深藏在可交割品品質之中。多次交割品質不適合電廠使用，加上煤炭價格的低迷和供應的相對充足，因此電廠缺少參與期貨套保的動力。動力煤缺少主力多頭。因此這波擴倉參與進來的多頭，很大可能都在尋找著翻空的機會。
綜上，動煤的短期上漲，有低庫存加電廠春節補庫的供求基本面因素。但持倉已經擴容，動力煤不用再擔心淪落為缺少關注的品種，動力煤的即將迎來更加活躍的春天。
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