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權重股發力 滬綜指上漲2.51%

  • 發佈時間:2014-11-17 02:23:04  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  近期A股市場的走勢與滬港通等重大政策預期有著極大關聯。前期主要是一帶一路等概念股驅動著傳統産業股復蘇;而近期則是滬港通推出使得越來越多的市場參與者具備了國際化視野,試圖站在國際資金的角度思考A股的投資策略。所以,股價低於港股的A股大市值品種紛紛逞強,銀行、電力、保險等品種漲幅居前,驅動著上證指數上周大漲2.51%。

  不過,對於短線走勢不宜過於樂觀,後市不排除上證指數重新回到2400點下方的可能性,邏輯主要在於利好兌現所帶來的獲利盤拋壓。近期上證指數能夠從2300點拔地而起,直接衝過2500點,驅動力主要在於一帶一路概念股、滬港通概念股所帶來的做多能量。但隨著時間的推移,這些概念股的報道漸趨減少,説明題材炒作高峰期已經過去。而且,滬港通本週一也將正式開通,那些借滬港通題材炒作的個股,無疑可能高開低走,從而帶來實質性拋壓。

  更何況,上述概念旗下的相關産業,可以講是景氣度漸漸回落的産業,無論是鋼鐵股還是白酒股,抑或是銀行股、工程機械股、地産股,其均與我國的重工業進程、城市化進程有著直接關聯。但無論是從人口結構還是固定資産投資規模增速,還是從大型基礎設施項目的完善程度來看,我國重工業化已近尾聲,城市化進程高潮已過,房地産高峰已過。如此諸多資訊,均意味著鋼鐵股、工程機械股甚至銀行股等與重資本相關聯産業的景氣高峰已經過去。所以,此類個股在近期的上漲,是題材驅動式的漲升,是一次較為成功的逆襲,但不是産業景氣的新起點。既如此,此類個股的股價就難有持續漲升的能量,不利於A股短線行情的延續。

  小盤股失寵 創業板指數急挫5.35%

  近期創業板指數出現了加速調整的態勢,主要是因為滬港通啟動在即,資金涌入低估值大盤股,比如銀行、保險、工程機械、航空運輸等。從A股歷史看,低估值大盤股的活躍,往往對應著小市值品種的暴跌。所以,當銀行、保險股牽引著上證指數一度衝擊2500點之際,創業板指則向下尋找支撐,擊穿1500點的整數關口,最低探至1434.27點,上週一周下跌5.35%。

  以往經驗顯示,一旦高估值板塊出現向下破位的走勢,那麼市場就如同漏了氣的皮球一樣,會加速調整。畢竟高估值板塊以往的強勢基礎在於投資者持股的信心與底氣,一旦擊穿整數關口支撐,那麼市場信心、底氣就受到重大打擊,人氣就會迅速消散,從而加劇調整壓力。所以,有分析人士指出,創業板指在近期大跌所形成的頭部K線形態,意味著短線走勢仍不宜樂觀,仍將向下尋找支撐。

  更何況,從創業板的內在股價結構來看,也存在著進一步調整的壓力。比如傳媒板塊近期明顯承壓,不僅在於廣電總局對網際網路視頻等新興媒體的整頓,也不僅在於內地電影創作市場低於預期,而且還包括此類個股的三季報增速明顯放緩,説明傳媒股仍然擁有較高的估值。而A股市場以往的經驗也顯示,只要行業一旦有過了高成長週期的跡象,那麼股價就會持續調整,比如説主機板的地産股,目前只有10倍左右的市盈率,但依然無人問津。創業板中的傳媒股也是如此,只要産業趨勢不明朗,那麼股價就難有大作為。而傳媒股又是創業板指的權重股,樂視網光線傳媒華策影視等個股均如此。所以,此類個股在釋放高估值壓力的同時,也引導著創業板指進一步尋找支撐。

  先揚後抑 次新股收出210.03點上影線

  上周次新股出現了先揚後抑的走勢。在周初,得益於蘭石重裝等新股的持續火爆走勢,存量熱錢將目光瞄準了小盤高價次新股,騰信股份等個股更是得到了存量熱錢的廣泛認同,股價扶搖直上,一度將貴州茅臺推下第一高價股的寶座。

  但可惜的是,由於蘭石重裝的股價被暴炒引起了相關各方的重視,輿論重新掀起了新股以及次新股買賣的風險教育熱潮,市場追捧次新股的氛圍漸漸減退。與此同時,良信電器的2014年分配預案低於預期,維持著小盤次新股炒作的主線也斷了,因此整個次新股板塊出現了雪崩式的下跌,良信電器等個股更是持續跌停,使得次新股指數收出210.03點上影線。

  就後續走勢來説,次新股的走勢必然會走向分化。一部分次新股由於行業趨勢、景氣度等諸多因素,將繼續走低,尤其是一些傳統産業背景的次新股,極有可能出現持續下行的下降通道,從小盤高價股走向小盤低價股。但另一部分次新股則可能得益於兩大動力而有望反覆活躍。一是有超預期的2014年分配題材,畢竟高送轉仍然是A股市場競相追捧的題材。而歷年的經驗也説明,小盤次新股就是高送轉的搖籃。因此,小盤次新股在急跌後,仍然有部分個股可能借助於高送轉預期再度崛起。二是産業前景樂觀的個股,比如説網際網路廣告産業,比如説醫療服務業,再比如説第三産業等等,這些行業發展前景樂觀,産業天花板遠未觸及,因此高盈利能力、高産業成長空間將驅動著資金源源不斷地涌入到此類個股,進而帶來新的高點。

  滬港通概念崛起 白酒指數大漲6.39%

  近期白酒板塊非常活躍。前段時間由於産業分歧以及第三季度業績,白酒股出現急跌,但近期則借助於滬港通題材而大幅上漲,貴州茅臺在上周重新奪回第一高價股寶座,進而驅動著白酒指數上漲6.39%。

  表面看,白酒股用強勁的反彈走勢證實了白酒行業的看淡觀點是錯誤的。但是,白酒股在近期的上漲,主要是來源於A股市場存量資金炒作情緒釋放出的做多能量。因為白酒股是A股的特色概念股,也是全球資本市場所稀缺的品種,很多存量熱錢推測海外資本會借助於滬港通渠道而加大對白酒股的投資力度,進而將白酒股拉高到一定位置,試圖讓通過滬港通渠道進入的海外資本高位接盤。

  對於上述觀點,筆者並不認同。因為判斷一個行業會否得到全球成熟資本的認可,關鍵在於成長的前景以及可投資的方便性。但白酒行業目前的成長前景已經較為模糊,隨著人口結構變化,大量80年後、90年後成為消費舞臺的主角,他們認可的酒精飲料是低酒精度品種,這其實也是雞尾酒在近年來大行其道的直接驅動力。此外,白酒行業的發展與房地産等固定資産投資是密切相關的。在固定資産投資規模萎縮的大趨勢下,白酒行業的銷售萎縮也是必然的,一個萎縮的行業顯然難以出現整體式投資機會。因此,白酒股預計難以得到海外資本青睞,中短線走勢可能會衝高受阻回落。

  (金百臨諮詢 秦洪 執業證書編號A1210208090028)

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