□本報記者 朱茵

　　擁有國內券商資管行業唯一規模過百億産品“君得利1號”的國泰君安資管公司，目前正籌劃在資管領域進行多方面的産品創新。該公司擬任總裁涂艷軍表示，順應市場需求，未來君得利産品將繼續在T+0到賬、流動性以及支付、結算等功能上進一步探索創新。

　　長跑産品特點鮮明

　　無論是公募基金還是私募基金，能夠長期獲得市場認可並非易事，在涂艷軍看來，必須特點鮮明，適應市場需求。

　　據悉，君得利1號産品目前規模已達130億元，如果加上君得利2號的70億元，總規模已到200億元。在眼下資金寬鬆，餘額寶、理財通等寶寶類貨基收益退潮，長跑冠軍的優勢體現出來。在所有貨幣産品中，僅有國泰君安君得利1號在過去五年中，每一年的收益率都處於行業前3名。

　　目前市場上可每天供投資者參與的貨幣産品，主要有券商貨幣型集合理財産品和貨幣基金。剔除普通投資者不能分享收益的B類貨幣基金（申購起點通常500萬元以上），WIND數據顯示，2009年-2013年的5年，貨幣産品中收益率每年均進入前3名的，是國泰君安君得利1號：分別在2010年、2012年、2013年位居貨幣産品業績第1名；2009年、2011年位居第2名。

　　涂艷軍表示，這只産品能夠長久地獲得市場認可，關鍵有兩點：一是産品設計成功，順應了市場需求，即2005年貨幣市場大發展，機構投資者的需求旺盛，而券商當時相對於公募基金還有一些投資領域的優勢；二是這款産品屬性鮮明，最大的特點就是穩健，不盲目放大風險追求收益，同樣在利率下降的時候反而顯示出優勢，投資者購買這一産品對收益是可有穩定預期的。

　　以綜合化追求差異化競爭

　　目前國泰君安正在考慮多方面的産品創新，如順應海外投資成立QDII産品，順應滬港通之後的市場變化，成立君享華夏集合資産管理計劃、君享藍籌二號；在貨幣基金上繼續創新，新增抵押融資功能等；在定增市場上推出單券融資産品等；此外，正在設計利用兩融業務做資産證券化，這也是隨著兩融餘額暴漲，券商兩融業務佔據越來越多資本金，逐步有了出表的需求。涂艷軍預計，隨著國家經濟發展挖掘存量，企業降低融資杠桿，監管部門也成立了相應的債券部專門負責資産證券化業務，今年資産證券化將有較大發展。

　　“今年資産管理行業的壁壘逐步打開，不同機構之間的門檻正在消除，進入充分市場化和競爭時代。”涂艷軍呼籲，當前對於券商“大集合”産品的限制應有所改變，券商資管都集中服務大客戶顯然不合適，未來券商理財的服務對象應當更為廣泛。

　　目前看，國泰君安5000億元資産管理規模中，約有45%的比例是類固定收益産品。在涂艷軍看來，這是市場選擇的結果。過去居民收入普遍不高，理財産品也有限，少量的資金放在券商權益類投資上，而近來隨著居民收入的增加，對資金的保值增值更為重視，固定收益類産品更受歡迎。

　　涂艷軍表示，國泰君安的發展並不止於此。相對其他公司來説，國泰君安的産品種類齊全，國泰君安資産管理公司從成立之初的7隻産品發展到117隻，形成了股票、基金、債券、量化、貨幣、海外融資的全産品線。目前公司三大平臺，即結構融資平臺、運營管理平臺、財富管理平臺齊頭並進。在他看來，國君的策略就是以綜合化去追求差異化。這也是國泰君安的特色，同時也是經得起市場波動、適應不同週期的發展策略。