□本報記者 殷鵬

　　第18屆中國國際投資貿易洽談會9月8日將開幕，“2014年中國企業海外上市峰會”是整個洽談會的重要組成部分。其間將發佈天鷹資本編寫的《2013-2014年中國企業海外上市白皮書》。白皮書預計，2014年至2015年，中國海外上市企業的行業分佈將更加多元化，不僅網際網路、電子商務、傳媒、新能源等新興行業表現活躍，消費服務、醫療衛生、金融等行業也將表現良好。天鷹資本認為，海外資本市場趨於理性和健康，投資者將對中國企業進行深入分析，中國企業在海外成功上市融資的關鍵點，是在企業規範運作的基礎上，具有誠信可靠的盈利能力表現。

　　香港資本市場方面，在IPO行業分佈上，消費品製造業上市企業數量居首，金融業企業融資表現十分突出，引領香港市場IPO，房地産行業仍有強烈的融資和再融資需求。

　　2013年11月香港金髮局提出21項建議，從政策層面減少障礙、拓寬香港人民幣離岸市場的建設路徑。2014年6月18日香港金髮局發佈一份研究報告，建議適當分設不同市場類別，在對股東提供適度保障的前提下容許公司以不同的法律架構上市。這讓阿里巴巴赴港二次上市看到了希望。

　　滬港通意味著內地與香港兩地的投資者可以委託本地證券商，經本地交易所與結算所買賣、交收對方市場上市的股票，是人民幣國際化的加速器，將推進香港資本市場的發展進入新里程。中小企業和民企H股審批流程的理順和加快，將推動內地傳統産業赴港IPO。作為重要國際性金融中心、發達穩健的金融市場、高效的融資優勢、最大的離岸人民幣中心，香港會一直是境內企業走出去的首選。

　　美國資本市場方面，在寬鬆貨幣政策刺激下，美國失業率有所下降，經濟出現好轉，加之美國資本市場環境的不斷改善，納指持續上揚。

　　雖然美國寬鬆政策漸趨收斂，開始逐步推出一系列“穩增長”政策，比如即將加息、收縮資産負債表，但這只會對經濟和股市起到緩衝降溫的作用，不會使經濟和股市轉向。隨著中美監管機構達成共識，2013年6月蘭亭集勢在美國紐交所掛牌打開了中企赴美IPO窗口，中概股特別是網際網路企業表現優異，極大地鼓舞了上市公司和投資者的信心，下半年阿里巴巴、大眾點評、樂逗遊戲等不少公司已在排隊，中概股赴美上市愈演愈烈。

　　近期打算赴美IPO的中國企業需要向投資人解釋：如何在中國減速的大環境下獲取持續穩定的盈利增長；公司財務數據是可信的；VIE結構的隱憂問題，期待未來可以打通中概股赴美直接上市通道。擬上市企業應具備運作規範、盈利強勁、誠信可靠的特徵。通過中概股的支援，美國今年毫無疑問將再次奪取全球IPO募資金額的頭名。

　　歐洲資本市場方面，在寬鬆經濟政策刺激下，歐洲經濟進入溫和復蘇軌道。中國企業赴歐上市之路較平坦，但因融資、企業規模和信任問題， 預期在2014下半年赴歐上市不會有太突出的改善。

　　德國法蘭克福交易所以其成熟的監管機制、透明的交易流程和較好的流動性，加之經濟趨於好轉，將是中國企業開拓歐洲市場的首選，赴德上市有待中德雙方合力推進。

　　目前不斷增加的準備在英上市的中國公司數目顯示了投資者對中國公司的強烈興趣，也證明倫敦主機板對中國高增長公司的吸引力。中企赴歐上市繼續平穩，IPO市場潛力有待挖掘，短期不會有很大的突破。