債券市場近期迎來劇烈調整。受此影響,債券型基金收益率最近幾個月出現大幅回調。Wind資訊顯示,10月21日至12月19日期間,具備可比數據的1393隻債券型基金中,區間收益下跌的多達1232隻,其中,信誠基金、天治基金、富安達基金和中海基金虧損較大。中海基金公司旗下18隻債基僅有3隻業績飄紅,中海惠利純債B、中海可轉換債券A、中海純債C、中海穩健收益區間內下跌幅度較大,幾乎將全年收益虧完。
回顧今年債券型基金的總業績榜單,這一輪債市調整,難免給存量債基的業績帶來一定負面影響。截至12月19日,今年以來已有70余只中長期純債基金凈值出現虧損。剔除年內成立的次新基金外,831隻債券型基金(A/B/C類分開統計)年內平均收益率為-0.15%。從單只基金角度看,今年以來,僅有6隻債基年內收益率超過6%,分別為新華信用增益C、新華惠鑫分級、新華安享惠金A、浙商惠盈純債、諾安純債C和德邦新添利,年內收益率依次為8.49%、8.11%、7.21%、6.81%、6.18%和6.07%。另有7隻債券型基金今年以來收益率低於-20%。除此之外,今年成立了大量債券型委外定制基金,這些基金可能出現的大規模贖回,給市場帶來不確定性。
業內人士認為,受美聯儲加息、年末資金面收緊等多重因素疊加影響,近期市場流動性收緊,使得債市短期承壓。
中投證券最新發佈的《全球資金流向週報》顯示,12月份第二周,受到美聯儲加息影響,美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)追蹤的全球債券型基金有超過130億美元的資金流出。新興市場債券、市政債券等債券型基金均有10億美元以上的資金流出。
農銀匯理固定收益部總經理史向明認為,最近債市調整,除了因為年末資金流動性緊張外,國內外兩方面因素不能忽視:一是國內經濟數據強于預期,一是美元走強使得短期資金價格上升,導致債券價格下跌。
值得注意的是,今年以來規模在2億元左右、認購戶數在300戶上下的委外定制基金成為市場爭論焦點。今年以來新成立的債券型基金中,認購戶數在200戶至300戶之間的有272隻(A/B/C類分開統計),佔今年新成立的586隻債券型基金(A/B/C類分開統計)的46.41%。而這些類似委外定制基金自成立以來,截至12月18日,收益率超過2%的僅20隻,不到一成。
支援委外基金的人認為,這些動輒達到100億元規模的委外基金對基金公司規模提升確實起到立竿見影的作用,這樣短平快的發行方式,使得公募基金總規模不斷刷新紀錄、産品數量屢創新高、基金經理人數不斷增多、管理費收入水漲船高。
反對者則認為,這些服務“銀行大戶”的委外基金,事實上並未按照規定披露委託資訊、申報數量和預期收益資訊等關鍵內容,一旦定制基金收益不達標,很可能會影響公募與委外機構的後續合作,導致部分委外資金中的機構投資者提前、集中贖回,剩下的中小投資者面臨連鎖風險。比如,集中贖回時,凈值計算可能會存在偏向機構的情況;再比如,機構贖回之後,委外基金的規模僅剩下“零頭”,基金後續如何管理很成問題。
此外,大量委外資金進入債市、股市等市場,本質上還是通過加杠桿等方式抬升相關資産的價格,有些委外資金的進入甚至導致短期資産價格和資産收益率倒挂現象。部分委外基金的大規模贖回還可能引發市場動蕩和連鎖反應。因此,投資者應擦亮眼睛,仔細甄別委外基金,謹慎選擇債券型基金産品。
(責任編輯:羅伯特)